新股頻頻破發債券基金業績加速分化

2010年02月23日 00:48
來源：中國證券報－中證網作者：徐國杰

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□本報記者徐國杰上海報道

昨日是招商證券網下配售股解禁日，該股當日跳空低開，最終收于28.53元，較之31元的發行價下跌了7.97%，網下獲配的投資者損失不小。連續的新股破發使得債券基金業績加速分化，一些原本排名靠前的債基由于在打新上的判斷失誤，收益明顯受到侵蝕，排名急劇下滑。

盲目打新惡果顯現

數據顯示，截至春節前最后一個交易日，滬深300指數下跌了8.64%，與此相反，債市卻獨立走出了一波上漲行情，交易所債市演繹著紅紅火火的創新高行情，國債指數和企業債指數屢創新高，中信標普全債指數今年以來也上漲了0.92%，這給債券基金的運作提供了一個良好的環境。

但在這個背景下，截至2月12日，雖然一級債基今年以來凈值增長率平均為0.08%，但卻有不少債基出現了不小的虧損。這其中，積極打新的債券基金占了多數。銀河證券數據顯示，在過去的一周，一級債基平均凈值增長率為0.43%，但那些在打新上吃了虧的債基收益率遠低于平均水平，甚至出現負收益。相應地，那些較早回避大盤新股的基金則充分享受了債市的上漲，如華富收益增強債券基金A在過去一周實現了0.79%的凈值增長，遠高于平均水平。業內人士認為，打新出現浮虧進而可能引發贖回，這是近期對債基業績的一個重要的拖累。

Wind統計顯示，自2009年新股發行重新開閘以來，債券基金打新次數在100次以上的并非少數，個別債基更是采取了逢新必打的策略，也不顧及新股發行價格高低及市場悄然發生的變化。統計顯示，自2009年以來，共有18只新股目前股價仍在發行價下方，另有17只新股股價僅高于發行價不到10%的距離。

昨日，招商證券網下配售股解禁當天的走勢又給了這批熱衷打新的債基當頭一棒，如以收盤價計算，網下獲配的投資者共計虧損約1.77億元，這其中有多只積極打新的債券基金身影，不過由于當時配售比例不高，每家機構的獲配普遍不多，但對小規模債基的影響還是較大。

而日前上市的中國一重則給了那些獲配的債券基金重重一拳。該股22日收盤價仍低于發行價3%多，當時共有12家基金公司旗下的17只基金產品參與配售，其中有8只債券基金。北京一家基金公司旗下兩只債券基金出手最為闊綽，合計獲配了1.544億股，目前已遭受2700多萬元的賬面損失。按照截至2009年底的基金份額計算，獲配中國一重股票較多的一只債基凈值損失幅度在0.4%左右，這是個相當驚人的數字。