金價遭遇歐元區債務憂慮余韻阻擊

2010年02月23日 16:02
來源：鳳凰網財經作者：楊易君

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威爾鑫首席分析師：楊易君

周一國際現貨金價以1121.8美元開盤，最高上試1130.9美元，最低下探1109.6美元，報收1112.75美元，較上個交易日下跌4.15美元，跌幅0.37%，日K線呈現一根振蕩回軟的小陰線。

伴隨中國春節長假的結束，且因為春節假日期間表現趨強，金價在節后的亞洲早市開盤跳漲，在觸摸1130美元略上后即緩緩回軟。美國盤面進一步演繹為短期獲利回吐，令金價一度從早間高點回落超過20美元。整個商品與資本市場走勢雷同，唯有油價延續著上周以來的格外強勢。對于周一的金價表現，市場繼續在希臘債務憂慮的題材故堆里尋找牽強。更有甚者認為歐元可能從此踏上了宏觀貶值的路程，筆者對此不會贊同絲毫。

回顧周一來自路透與華爾街的消息?！懊缆搩賳T的任務是告訴市場，不應把上調貼現率與收緊貨幣政策等同起來，”Brown Brothers Harriman的高級匯市策略師Meg Browne表示，“目前，市場的觀念仍是在下跌時賣出歐元和英鎊。盡盡管歐元從上周觸及的1.35美元之下的九個月低位反彈，但投資者仍擔心希臘控制其預算赤字的能力。近期對負債累累的歐元區國家的擔憂推低歐元，且基金經理表示歐元可能進一步走軟?！拔艺J為，歐元目前處于一個長期下行趨勢的說法是比較穩妥的，歐元的公允價值為1.22美元，太平洋投資管理公司的全球投資者系列外匯策略基金的首席投資組合經理Thomas Kressin表示。投資者目前正關注希臘問題的更多進展，歐盟(European Union)代表和希臘官員本周將召開會議討論該國財政問題。希臘將在本周晚些時候發行債券的消息也對歐元構成一定拖累。另外，德國財政部(Finance Ministry)一位發言人此前表示，目前尚未就援助財政困難的希臘作出任何決定，從而否認了媒體上周末有關援助方案或推出的報導。此番言論也令歐元進一步承壓。鑒于希臘事態缺乏新的進展，交易員們希望尋獲有關美國利率前景的更多線索。Fed主席貝南克(Ben Bernanke)周三將向國會發表證詞，投資者希望從中聽到有關刺激方案退出策略的更多信心。這些刺激方案是為了應對金融危機和經濟衰退而實施的。希臘政府本周將會見來自歐盟委員會(European Commission)和歐洲央行(European Central Bank)的代表以及國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)的技術專家，討論規模約在25億歐元的新措施(不包括希臘已經宣布的赤字削減舉措)。

從上述消息面可以看出，市場對希臘債務憂慮的理解沒有新意，普遍為順應市場運行趨勢的墻頭之風。目前對歐元區債務憂慮對市場影響進一步持過于悲觀的看法可能不可取。筆者一直認為這個題材催生的市場表現具有很大投機目的。有一個現象投資者不得不思考，歐盟對于希臘債務憂慮盡管保持密切關注，但并未積極拿出解決方案，甚至可以說是“靜觀其變”。而希臘在債務憂慮的風口浪尖上也并不急于向歐盟求助。這與08年金融危機爆發前后，美國積極尋求解決之道，以及雷曼四處求助的情形大相徑庭。這說明它們之間存在實質性的不同。但投機力量卻在盡可能通過輿論造勢讓投資人認為這兩者之間就是一樣，即加大投資人對于歐元區金融憂慮的過度恐慌，以達到掩護整個投機過程徹底實施的目的。

針對歐元區部分政府債務危機引發的歐元貶值與美元升值，筆者從基金的運作手法來看一直認為這是一個有預謀有計劃的投機行為，上周也從歐盟理事會主席范龍佩的觀點中得到印證。范龍佩說，希臘正處在破產的邊緣，葡萄牙和西班牙的預算赤字不斷上升，大有可能將這兩個國家毀掉；而歐元也遭到了瘋狂的投機性攻擊。但希臘并沒有請求任何財務援助。范龍佩認為，一旦歐盟點頭答應援助希臘，以后就沒法搖頭了?，F在需要面對的不是雷曼兄弟，而是堂堂一個國家。要是為希臘提供援助，投機者瞄準葡萄牙、西班牙甚至意大利還會有多久？筆者之見，這種對歐元區債務憂慮的形式可能會繼續存在，但未必還存在多少可以利用的投機價值。

上周IMF宣布將通過市場分批出售不到192噸的黃金(約6萬手)。盡管2月17日出臺該消息時，金價曾有明顯回落。但從金價回落的時間點來看，該消息面應該不是形成金價回蕩的主要因素。因為2月17日金價主要的回蕩發生在隔夜凌晨5點30分之后，即這個回蕩主要發生在北京時間2月18日凌晨5點30分至亞洲早盤9點之間的時段。而非明顯發生在歐美最活躍交易時段。故筆者更傾向于主力在利用該消息面在清淡的交易時段進行“畫線”洗盤。18日歐洲初盤后金價即強勁回升，但同樣在隔夜凌晨5點30分美國股市收盤后，受美聯儲上調貼現率影響再度大幅回蕩。而周五多頭再度頑強盡收跌幅。

此外，上周消息面顯示，此前聲稱黃金存在最后泡沫的國際金融大亨索羅斯在09年第4季度黃金表現強勁的階段，將在黃金ETF上的投資增加了1倍以上，示意其對中長期黃金的看好。

還有一條線索投資者需要關注，那就是中東地緣政治可能再度抬頭。針對伊朗鈾濃縮問題，歐美對伊朗實施武力制裁的可能正逐漸增大。有國際觀察家認為，不排除年內美國對伊朗動武的可能，或者授權以色列對伊朗動武，美國提供對以色列的背后支持。如果這種可能確實正進一步加大，將有可能成為支撐黃金與原油的最重要線索。從上周所有的商品市場表現來看，原油價格的表現最為強勁，形成一根周漲幅超過8%的光頭光腳長陽線。

近兩周盡管美元依然維持強勢運行于階段性回升的高點附近，但金價卻遠遠脫離了兩周前的底部，無視趨強的美元。故如果我們單純盯著美元的市場表現進行黃金市場操作，而對黃金本身的運行節律，以及基金在黃金市場的運作手法毫無了解，那么輕者參考美元遭遇多頭踏空的尷尬，重者可能掉進美元趨強、黃金破位下的誘空與殺多陷阱。在商品與金融市場中，黃金的影響因素最為復雜多變，如果中東地緣政治因素進一步惡化，完全有可能接過美元影響金價走勢的大旗。如果考慮到了這一層，我們就不會對上周原油表現最強感到奇怪。當然，目前過度聚焦地緣政治對金價的影響或許早了點，但我們不能沒有這方面的市場思考準備。當事件發展到大眾為之聚焦時，往往最好的時機已經過去。

但從周一金價的市場盤口觀察，仍主要受制于美元影響。但周一在美元沒有明顯走強的情況下，金價早間大幅沖高后的逐級回落，示意金價即便存在中期強勢，其回升步履也不會一帆風順。周一金市盤口的壓力較為明顯，如果美元遲遲不見進一步調整，有可能拖累金價再次回落。這個回落將再度激發市場關于中期牛市正?；厥幣c金價中期熊市的分歧。