期指全結會員為何爭搶倒貼買賣

2010年02月26日 08:29
來源：國際金融報作者：張競怡

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謝正軍/CFP圖

“為交易會員提供全面結算業務，難！”昨日，一家期貨公司高管在電話中向《國際金融報》記者抱怨：“也許這塊新業務非但不能讓公司賺錢，還要虧錢。

回想一個月前，不少獲得全面結算會員資格的期貨公司還在此項業務上躍躍欲試，大打廣告招攬客戶，但現在來看，當時的欣喜之情已經蕩然無存。

白做還倒貼

據記者了解，截至目前，中金所會員數量為124家，其中全面結算會員15家、交易結算會員61家、交易會員48家。其中全從事經紀業務的交易會員只能通過全面結算會員或特別結算會員為其客戶辦理結算、交割業務。目前，留給銀行的特別結算會員仍然缺位，所以48家交易會員只能到15家全面結算會員處開展業務。

按理說，交易會員處于弱勢地位，應該迎合擁有結算渠道的全面結算會員開出的合作條件，然而事實卻大相徑庭。上述全面結算會員期貨公司高管向記者表示：“不少交易會員公司向我們提出，按理說，股指期貨合約12%最低保證金收取保證金，并且免除手續費。這樣我們等于投入了大量人力、資金、技術，升級了系統，卻白白做了這個渠道，一分不賺還要倒貼。

但是，虧本買賣也有其他全面結算會員愿意接手。上述高管憤慨道：“這些免費提供服務的全面結算會員帶了個壞頭，引起行業惡性競爭。我們現在堅持向交易會員收手續費、并對最低保證金水平進行上浮。其實免費服務對交易會員也不會帶來持久的好處，到最后全面結算會員很有可能降低服務質量來彌補經濟損失。

業務不穩？

為何免費服務能夠大行其道呢？業內人士分析，僧多粥少是主要的原因。

一方面交易會員中，不少期貨公司正在增資擴股，申請成為全面結算會員，一旦獲批，越來越多的公司將躋身全面結算會員行列，交易會員將大幅減少。另一方面全面結算會員已經達15家，競爭激烈。不過，業內人士指出，未來，中金所會員資格將與期貨公司分類監管評審結果相掛鉤，申請起來就沒那么容易了。

《會員管理辦法》規定，期貨公司申請會員資格的，除了應當取得金融期貨結算業務資格和原有要求外，還應滿足一定的分類監管標準。期貨公司申請交易會員資格的，最近一次的期貨公司分類評價結果應當達到C類以上(含C類)；申請交易結算會員資格，最近一次的期貨公司分類評價結果應當達到B類以上(含B類)；申請全面結算會員資格，最近兩次的期貨公司分類評價結果應當均達到A類。

然而，全面結算會員申請門檻提升并沒使已獲該資格的期貨公司“放心”，上述全面結算會員期貨公司高管表示：“我們還面臨一個難題，雖然現在銀行申請特別結算會員遇阻，但是銀行會員的到來是必然的，只是時間早晚而已。一旦銀行申請到了特別結算會員，預計交易會員會全部將轉入銀行進行結算。對我們來說，這塊業務太不穩定了。

不過，也有期貨公司人士表示，為交易會員提供結算服務只代表了全面結算會員的一部分，爭取全面結算會員更是期貨公司的品牌工程，標志著公司有實力有能力為股指期貨投資者提供優質服務。（張競怡）