新股虎視眈眈

2010年02月28日 10:59
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》特約應健中

虎年股市從3016點起步之后即發虎威，一舉將3000點整數大關擊穿。2010年的股市3289點開盤后即走下影線，如今，虎年股市以3016點開盤后再繼續走下影線，這種市態在以往似乎沒見到過，而究其因，新股的虎視眈眈是一個主要原因。

說新股虎視眈眈，是因為中國股市從來沒有像現在那樣股票發得如此之多、價格發得如此之貴，但是，股票并非生活必需品，人不吃菜不行，但不買股票是絲毫不會影響生活的。當然，不買股票確實會影響一些做“搖號”生意的人。以前他們一年滾動下來盈利豐厚，這是人家的福份，不必羨慕；現在新股跌進發行價了，干此營生的人無錢可賺了，也不必幸災樂禍。

雖然新股虎視眈眈，但IPO還方興未艾，既然啟動了，也不會輕易停止，但市場的博弈已經發生了比較大的變化。在網上和網下兩種申購中，很明顯地網下申購帶來的麻煩更大，如果一家機構拿10個億資金網下申購，碰到像中國一重這樣的股票，先不說到上市之時發行價是否能夠保住，就這種20%~30%的中簽率，3個股票一申購豈不滿倉，然后資金動彈不得，光這個結局就會使大量的機構資金無法動彈，機構會逐漸退出網下申購，所以，網上申購比例和申購中簽率會漸次提高，這也給市場帶來新的博弈空間。

另外，新股的發行價將逐漸走低，這也將成為未來IPO的趨勢。華泰證券以高中簽率和低價發行就是一個例證，接下來在小盤股的發行上也會價格漸次走低，88元的發行價將可能成為天價，123倍發行市盈率也將成為歷史。發行市盈率遠高于二級市場的平均市盈率，這個接軌的過程還有很大一段距離，所以，IPO還有相當一段距離可走，至少在未來的一年時間內還不至于停止。

新股虎視眈眈的市場結果就是二級市場要付出相當大的代價，新股發行價的走低不僅將已經上市的高價發行的次新股價格拉回來，也使市場的重心降低，這是虎年股市中將要面對的現實問題。所以，新股的虎視眈眈下，今年市場的走勢又要出乎大多數機構在兩個月前的預測了。