沈南鵬：人民幣基金和美元基金應該相互學習相互促進

2010年02月28日 15:28
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊中國企業家論壇第十屆亞布力年會于2010年2月26日-3月1日召開，主題為：亞布力10年—企業家思想力。鳳凰網財經進行全程報道。中國企業家論

以下是紅杉中國基金創始人及執行合伙人沈南鵬在“VC與PE論壇：未來商業機會”中的發言實錄：

沈南鵬：剛才各位已經回答了很多問我就回答兩點，剛才各位談到了人民幣基金的問題，這個可能是過去幾年包括未來很多年的做VC、PE市場最大的變化，以前基本上是做美元基金，現在人民幣基金的崛起應該說是一個現實情況，我們看看去年的排名，前十名里面第一名和第二名都是本土的基金，我想這是一個非常清晰的信號，我感覺作為這個行業的參與者，從人數來講可能發現170、160都是美元基金的人，在座的都是，當然我們也有人民幣基金，我感覺我們都需要一個學習的過程，而且有人民幣基金和美元基金的從方法論上面的相互學習，相互促進的過程，而且我們的基金在兩年以前成立，感覺兩年之內學習了很多的東西，因為國內的方法，包括法律的框架，包括會計的一些框架，包括上市的過程，跟海外是完全不一樣的，從某種意義上講，三年前我感覺自己像一個小學生開始學習，現在經過了一個學習曲線，但是同時我認為，倒不是不謙虛，我感覺我們的方法上還是海外基金有很多可取之處，所以我想未來幾年里，人民幣和美元基金哪個領域的發展會更快，當然很大程度上還取決于國內的A股市場，當然國內A股市場很多人有各種意見，認為這個市場還是一個帶有一定泡沫的市場，但是我想有千百人交易這個市場，我們就應該承認它的存在就有它的道理，我們應該了解這個市場有內在的規律，為什么中國的本土企業PE要遠遠超過海外，我們應該在接受這個事實的基礎上去了解它的內在原因，其實作為中國的中小企業選擇在國內市場上市非常正常，我開始工作之后的第一份Job就是拉美股票和債務組，我當時看巴西和墨西哥的股票，當時拉美五個國家里也就是10家國家在紐交所和納斯達克上市，沒有很多公司到紐約和納斯達克上市，但是中國的話，像騰訊、百度、阿里巴巴等一大堆企業，都是在香港和美國上市，其實這個是沒有必要的，因為如果你是中國移動，沒有辦法，兩百億、三百億的融資，只能去美國，但是在國內完全可以消化，而且又是一個本土市場的話，確實對于中國企業家來講應該是一個很戰略的選擇，這個可能是未來十年特別有意思的一個話題。

另外剛剛丁健也講到中國投資關注的IT方面少一點，其實放在一個大的圖片里，我感覺有這樣一個問題，我們現在投資可能有一種說法叫做PE化，很多人愿意承擔增長力投資，感覺增長力投資很容易做，所以大家感覺工作比較簡單，其實我認為很有價值的一份工作確實應該是投早期的企業，對于一個產業來講其實是有重大意義的，一定要在早期去扶持一些企業，在歐美的話非常重要的，像Google，思科，包括宏山的成功，就是在他們初期的時候投資，但是這個工作是很艱苦的，我感覺投資早期企業都很累，但是做PE投資投資之后就等著上市，確實相對來說容易一點，但是需要我們這個行業總體來說做努力，往早期移，這樣的機會就會來了，但是我個人的觀點是，中國可能至少有一半以上不是投IP風險的，在美國風險投資和中國，我個人感覺是很不一樣的，他們是投產品的，存在的是技術風險，但是在我們中國其實有相當部分的情況下是在投資Execution(執行)，可能在相當長的時間之內還是會這樣，但是不排除有些帶有獨創IP，獨創技術的公司需要去關注。謝謝。