股指期貨：現金流風險及防范

2010年03月01日 01:15
來源：證券時報

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現金流風險，是指當投資者無法及時籌措資金以滿足股指期貨交易保證金要求的風險。

由于股指期貨實行當日無負債結算制度，投資者要保證有足夠的交易保證金以擔保履約。一旦期貨價格出現不利變化，導致期貨保證金賬戶的可用資金余額小于零時，投資者就需要向該賬戶追加資金。

此時，如果投資者資金鏈斷裂，不能在規定時間內補足資金以達到保證金要求，就會被強行平倉而造成實質性損失。更重要的是，由于強行平倉是在下一交易日按即時市場價格進行的，這樣，投資者是在一個不確定的市場價格下被迫進行平倉的，資金損失可能會很大。除了價格不利變動的因素外，在市場出現異常波動等風險情況時，交易所可能會提高保證金比例要求，此時投資者若滿倉操作，也會引發現金流風險。

滿倉操作是引發現金流風險的最常見原因。為了避免出現現金流風險，根據期貨市場長期以來總結的交易經驗，投資者要重視三點：

一是嚴格做好資金管理，一般建議投資者在開倉交易時，所動用的資金量不應超過期貨保證金賬戶可用資金總量的三分之一。

二是時刻關注行情變化，某些股票投資者買入股票后長期投資，長期不管。但參與股指期貨交易切不可如此，必須時刻關注行情變化，因為有時盡管看對了大的行情方向，但短期波動仍可能造成虧損而導致資金不足，必須及時采取措施。

三是隨時掌握資金變化。投資者在交易后，期貨保證金賬戶中的可用資金余額會隨著行情的變動而隨之變化，投資者應隨時掌握資金變化的情況，留足備用資金，同時要做好極端不利情況下追加資金的思想準備。(由中金所供稿)

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