期指冷暖：期貨公司登門訪私募

2010年03月01日 03:16
來源：第一財經日報

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黃婷

“已經有幾家期貨公司上門。” 《第一財經日報》記者在采訪中了解到，盡管陽光私募參與股指期貨的細則尚未出臺，但期貨公司已經把陽光私募鎖定為主要的客戶群體之一，一些期貨公司更是早早地登門拜訪，希望能夠拉攏私募基金這一群體。

私募對股指期貨表現出極大的熱情和參與積極性。調查顯示，70.96%的私募都表示會為股指期貨與融資融券的推出作準備，不少發行的產品中都為股指期貨與融資融券預留了空間；25.81%私募采取觀望策略，只有3.23%的私募表示不考慮參與股指期貨與融資融券。

部分產品將“缺席”

記者在采訪中也發現，不少私募都表示，在符合規定的情況下會運用股指期貨工具，但運用的方法則各有不同。

“我們目前的陽光私募信托產品肯定不能參與股指期貨投資。”廣東新價值投資總監羅偉廣說。

但羅偉廣仍然密切關注股指期貨的情況，并表示一旦陽光私募可以參與股指期貨，自己也不會錯過。“股指期貨對我們而言最大的好處就是可以對沖部分流動性的風險。”羅偉廣表示，自己會主要將股指期貨作為對沖工具。

“我們這種投資風格的缺陷就是流動性可能會差一點。”羅偉廣說，但在股指期貨出來之后，這個問題就可以得到解決了。他解釋道，一旦遭遇系統性風險，自己重倉的小盤股大幅下跌，而資金又無法提前出逃的時候，就可以運用股指期貨通過做空股指來對沖資金流動性的風險。

倉位或不超20%

“股指期貨對我們這種以操作成長股為主的大資金而言是一種豐富投資的工具。”羅偉廣說，但不會將股指期貨作為一個主要的投資工具。“用股指期貨來賺錢，這樣風險太大了。

深圳龍騰資產董事長吳險峰則有不同的看法。吳險峰一直有操作商品期貨的經驗，從商品期貨到股指期貨，吳險峰說這是“無縫鏈接”。他表示，自己肯定會參與股指期貨，而且會主要用股指期貨做趨勢投資。

“主要是做趨勢。”吳險峰說，用股指期貨做趨勢投資的時候，主要依靠自己對市場的判斷，當對自己判斷很有信心的時候，就會在看好市場的時候做多股指期貨，反之則做空。

但吳險峰也指出，做股指期貨最重要的是控制風險，他表示對倉位會做嚴格控制，用于股指期貨的資金最多不超過總體倉位的20%。

私募基金人士吳國平也表示，如何運用股指期貨主要看對當時市場的判斷，在看好市場上漲趨勢的時候，會重點將股指期貨作為投資工具。“大行情中才是股指期貨最賺錢的時候。”吳國平說，在上漲行情中，市場人氣集中，這時候做多股指期貨，賺的是大波段，遠比下跌中做空盈利高得多。

而在遇到市場暴跌或者低迷的時候，吳國平則認為可以運用股指期貨進行對沖風險。

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