券商系期貨公司已達63家期貨業格局生變

2010年03月01日 04:32
來源：證券日報

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編者按：《期指引發期貨公司大洗牌追蹤》系列報道今天暫告一段落。一個多月來，期貨公司有關人士及專家學者就此紛紛發表了自己的見解，引起業界廣泛關注。拓展金融期貨業務有助于期貨公司向多元化經營模式轉變，股指期貨無疑將推動期貨公司展開更激烈的差異化競爭。對于股指期貨引發的期貨公司大洗牌問題，今后我們仍將繼續關注。

□ 本報記者于德良

期指開戶2月22日正式啟動，股指期貨的腳步聲離我們越來越近。券系期貨公司挾增資擴股、客戶開發及IB業務等優勢進軍期指市場已是指日可待，期貨業大洗牌大有“山雨欲來風滿樓”之勢。

中谷期貨公司副總經理杜峰在接受《證券日報》記者采訪時說：“股指期貨推出后，行業整合在所難免。實力弱小的公司被淘汰是必然的，將來公司管理客戶資產在1000億元只能算是中等規模。傳統期貨公司與券系期貨公司相比，優勢在于對期貨市場的理解更深、更專業，雙方在未來的發展中會走出各自的特色，進而實現共贏。

一位券商系期貨公司高管對記者表示，股指期貨推出后，分類評級中排在D類、E類的期貨公司將被兼并或被淘汰。5年左右，股指期貨的交易量會超過傳統商品期貨交易量，傳統期貨公司的生存空間受到擠壓，而券系期貨公司因為有實力股東支持，有大量客戶資源，在競爭中會脫穎而出。期貨公司大洗牌短期內不明顯，將來必然會顯現出來。

63家公司被券商控股參股將催生期貨業格局變化

股指期貨作為金融市場的一次變革，將給我國期貨市場的規模和市場結構帶來前所未有的變化。為了在這場變革中脫穎而出，券商搶先圈地期貨公司。

資料顯示，截至2009年底，全國共有63家券商參股或控股期貨公司，占現有163家期貨公司的38.65%。而券商控股期貨公司的動力來自于看好股指期貨推后的市場發展前景。業內人士預期股指期貨上市后，證券、期貨及銀行等多個行業實現真正的融合，推動金融創新的加速發展，內地期貨市場規模必定會出現裂變式增長。從海外經驗來看，香港股指期貨推出第一年，股指期貨成交額與現貨成交額的比值大概在0.35左右，兩年后增加到了1.6到2.4之間，而韓國的股指期貨推出的第一年，其成交額就達到了現貨成交額的3倍左右。

北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越表示，2008年在全球金融市場中金融期貨占的份額為86%，商品期貨占14%。我國去年對期貨行業進行了分類登記管理的評級，今年會有一系列創新業務推出，比如說境外期貨的代理業務、咨詢業務等，而最大的一塊業務就是股指期貨，這對期貨行業發生很大的變化。作為券商旗下的期貨公司，證券公司長期發展所積累下來的經驗完全可以加以借鑒，大型券商對研究、咨詢的重視在未來應該被“移植”到期貨公司身上。他還預言“2010年將有可能成為中國期貨行業大洗牌的一年”

一位接受記者采訪的券商高管對記者表示，期貨公司將來出現分化是必然的，有著券商背景的期貨公司會成為股指期貨等金融期貨的主力，而貿易背景的期貨公司則主攻商品期貨。不可否認的是，券系期貨公司確實在股指期貨業務上占有優勢。

券商系期貨公司挾優勢大洗牌中占先機

與傳統期貨公司相比，券系期貨公司背靠實力雄厚的券商，在增資擴股、網點布局、客戶開發等方面具有先天優勢。

隨著股指期貨的漸行漸近,期貨公司新一輪增資潮再次涌動。記者近日獲悉,目前多家期貨公司正在計劃增資:浙商期貨計劃將公司注冊資本金由目前的1.5億元增至5億元,永安期貨擬增加至2億-4億元。2010年2月24日中國中期發布公告，擬對國際期貨增資6739萬元，增資后國際期貨注冊資本增至6億元，進而成為資本金最高的期貨公司。

券系期貨公司有資金雄厚的券商做后盾，增資擴股更是“大手筆”。海通期貨、長城偉業、銀河期貨等期貨公司則醞釀大規模增資。2009年8月,海通證券董事會通過了海通期貨的注冊資本由2億元增至5億元的議案。銀河期貨計劃從現有的3億元增至5億元到10億元,長城偉業有望從現有的3億元擴大到10億元。業內人士表示,如果銀河期貨或長城偉業實現增資至10億元的目標,則將超越海通期貨5億元的資本金,成為國內資本金規模最大的期貨公司。

券系期貨公司的另一大優勢體現在網點布局和客戶開發上。監管部門公布的數據顯示，從2008年5月券商新設營業部重新開閘至今，已新批設證券營業部118家，516家證券服務部已經規范為證券營業部，全國累計新增營業部634家。據上海證券交易所數據，截至去年9月份，全國營業網點超過100家的券商有7家，分別為銀河、廣發、海通、國泰君安、齊魯、申銀萬國以及安信證券。“網點意味著財富”，網點中的優質資源為券商開發股指期貨客戶提供了得天獨厚的條件。

券系期貨公司的優勢主要表現在：一是券商的大量資金注入使得期貨公司的規模可以迅速擴大。二是借助于券商已有的證券客戶資源，券商系期貨公司在開發客戶上具有很大的優勢。三是依靠券商在技術上以及研發能力上的支持，券商系期貨公司可以更快的速度介入到新的領域。

對于傳統的老牌期貨公司而言，傳統的商品期貨經營依然是它們的優勢。面對股指期貨這塊大蛋糕，傳統的老牌期貨公司也不甘示弱，勢必會依靠傳統優勢，介入到股指期貨的市場競爭中來。同時，期貨公司不能再單靠經紀業務挑大梁了，應該根據自身公司的資質水平涉入到創新業務中去。長期以來，期貨行業圍繞著交易量、手續費、保證金的競爭，將會逐步過渡到期貨公司核心競爭力的競爭。

長江期貨公司總經理譚顯榮表示，截至2009年底，券商參股控股期貨公司平均注冊資本金達1.13億元，客戶保證金規模年均增長75%，占市場總量的三成；代理交易額年均增長72%，占市場總規模的四成。股指期貨推出后，期貨公司發展將出現分化，券商系期貨公司相對傳統期貨的優勢有望更加明顯，但競爭也會更加激烈。

目前，券商靜待IB業務開閘。最新信息表明，股指期貨IB業務專項資格考試成績公布后，相關券商就可以向當地證監局重新申請IB業務資格，待資格獲批后，符合條件的客戶可以在證券營業部辦理股指期貨開戶。股指期貨推出后，各期貨公司將展開真刀實槍的較量。