股指期貨與商品期貨規則的幾點不同

2010年03月02日 03:10
來源：證券時報

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文竹

股指期貨開戶工作已啟動一周時間，從實際開戶情況看，最早進入股指期貨市場的投資者以國內現有商品期貨的個人投資者和一般單位投資者為主。鑒于此，筆者從交易的實用性角度，對股指期貨相關規則的重點作系統闡述，為投資者進行股指期貨交易奠定前提基礎。

股指期貨合約存續期更短。商品期貨合約往往是逐月交割，滬深300股指期貨的合約則是當月、次月和隨后季月合約，一般是4個月份的合約同時交易，但每個月都合約交割。這樣3月、6月、9月、12月四個月份的合約將會成為活躍時間最長，圖表連續性最好的合約月份適合中線建倉。當月合約通常是交易量最大的合約適合短線交易。這樣的合約設計，使得股指期貨非季月合約的存續時間僅為2個月左右，季月合約存續期也僅為四個月。與商品期貨合約通常一年的存續期相比，單個合約的存在時間更短。

股指期貨要比商品期貨多交易30分鐘，早盤提前15分鐘，午盤延后15分鐘收盤。但要注意每個期貨合約最后交易日收盤時間為15:00。因為最后交易日之后就要以現貨指數為準結算，當日現貨指數收盤之后，交割結算價已經確定。

國內商品期貨的交易指令僅有“限價指令、取消指令”兩種，但中金所的股指期貨交易指令增加了“市價指令”。股指期貨的市價指令相當于是以漲/跌停板價格進行委托，是對掛單的通吃，最極端的情況市價委托會成交在漲停板或跌停板價位上，同時市價委托每筆最大下單數量50手、限價委托最大下單數量100手。另外以市價委托未成交部分自動撤銷，而不像“限價指令、當日一直有效。

國內商品期貨的結算價是全天按成交量計算的加權平均價，滬深300股指期貨的結算價是按該合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價計算結果保留至小數點后一位。

國內商品期貨的漲跌停板幅度多數是前一交易日期結算價的±4%；而滬深300指數期貨的漲跌停板規定是前一交易日期結算價的±10%。

股指期貨的持倉量計算口徑與商品期貨是不同的，國內商品期貨公布的各品種合約的持倉量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊數量，股指期貨合約的持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的單邊數量。(文竹)