基金缺席股指期貨頭啖湯

2010年03月02日 21:51
來源：21世紀經濟報道 作者：曹詠

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核心提示：一位期貨權威人士預測，從監管層穩步推進股指期貨工作的意圖看，首批入場的將只有一般投資者，只有等市場有一定交易量后，才會允許基金、保險等機構投資者入場，其中等待時間可能會長達一個月左右。

曹詠 上海報道

“特殊法人投資者才是股指期貨的參與主體”，這是對于股指期貨前景的預言。

2日，在光大證券舉辦的股指期貨高端論壇上，多位來自基金、QFII、保險等機構人士均對上述預言篤信不疑。

“機構投資者可以通過套期保值降低風險，也可以運用趨勢交易提高收益率。顯然，和個人投資者相比，股指期貨工具在機構投資者手中有更大效用。”光大期貨總經理曹國寶對記者表示。

根據中金所相關規定，證券公司、基金公司、合格境外機構投資者等，根據法律、行政法規、規章和有關規定，需要對資產進行分戶管理的特殊法人機構，可以為其分戶管理的資產向交易所申請開立交易編碼。

業內人士推測，中金所或將參照中登公司對特殊法人機構的定義，將保險公司、信托公司等納入這一范圍。此外，特殊法人投資者申請開戶，還需要獲得相關監管機構、主管機關的批準文件。

不過，2月22日股指期貨正式接受開戶至今，尚無一家特殊法人投資者拿到股指期貨準入證。

事實上，由于機構投資者參與股指期貨的相關政策尚未明確，目前，包括基金、券商、保險等主要機構只能對股指期貨作壁上觀。

“從監管層穩步推進股指期貨工作的意圖看，首批入場的將只有一般投資者，只有等市場有一定交易量后，才會允許基金、保險等機構投資者入場，其中等待時間可能會長達一個月左右。”一期貨業權威人士預測。

值得慶幸的是，盡管時間上落后于一般投資者，但這些特殊法人投資者有望在入市之初，便將被允許全面參與股指期貨。

上述人士透露，除風險較低的套期保值交易外，監管部門亦無意在投機交易、套利交易等交易行為上對機構投資者設卡，“但肯定會強調風險控制”

然而，基金公司推出的產品可能會受到區別對待。

“大部分老基金在合約中并沒有明確表示是否可以投資股指期貨，所以這類基金要參與需要得到包括監管部門和基金持有人的批準，即便如此，最后可能將被限制只允許進行套期保值交易上。”一位期貨業資深人士表示。

而且，對合約中已規定可投資股指期貨的基金而言，參與機會也有限。

上海證券一項研究顯示，目前已發行500多只基金中，僅有28只基金明確表示可以投資股指期貨相關品種。

除政策約束外，以基金為首的機構對股指期貨的準備程度不一，也將拖累其入市的腳步。

“難點集中在交易系統的選擇，以及專業人員的配置上。就我了解，一家基金公司年后為參與股指期貨設定了長達6個月的準備周期。”一家期貨公司相關業務負責人對記者透露。

“股指期貨對交易系統提出了更高要求，如速度更快、容納同時在線交易的人數更多，但各家基金公司使用的系統水平參差不齊；而在人員上，應該要形成包括研究、投資、交易系風控等一套完整的人才儲備，這也是很多公司缺乏的。”上述負責人表示。

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