皮海洲：基金公司改革僅股權激勵還不夠

2010年03月03日 06:48
來源：新京報作者：皮海洲

0人參與0條評論

針對明星基金經理頻頻“棄公投私”、公募基金人才大量流失的問題，日前，國內基金業唯一一位全國政協委員、交銀施羅德基金公司副總經理謝衛表示，將提交一份關于探索基金公司股權激勵的提案，建議有關部門就基金公司股權激勵盡快調研和論證，先行試點，逐步推開。謝衛建議，基金公司開展股權激勵不妨新老并重。一方面可以考慮允許具備條件的基金從業人員等專業人士參與新基金公司的發起和設立，另一方面，對于已經成立的老基金公司，可以通過股權激勵鼓勵員工持股。

公募基金人才流失問題，確實是困擾基金業健康發展的一個老大難。根據統計，2006-2009年，國內基金業分別有160只、188只、189只和199只基金發生基金經理變更，基金經理變更的基金數量呈逐年上升態勢。這種態勢目前仍在延續。如剛剛過去的2月份，基金業健日換一將”，在僅僅15個交易日中，共有8家基金公司的17只基金的基金經理離開工作崗位，與1月持平，均超過去年同期水平。

如何留住人才，保持基金業的穩定發展？這成了基金業必須解決的問題。不少業內人士紛紛建言，在基金公司實行激勵機制，甚至包括采取股權激勵的辦法。全國政協委員謝衛的提案，就是這種觀點的最直接反映。

建立股權激勵機制確實是一個留住基金人才的辦法，但就基金公司的健康發展來說，這還不夠。一個明顯的事實是，一些基金經理投奔的私募基金中同樣沒有股權激勵機制，但那里的收入卻是與投資收益掛鉤的，投資收益高，私募基金經理的收入就高，私募基金經理的價值可以在他們的投資收益中得到體現。而且，一些業內人士把目光盯在基金公司股權激勵層面，無非是看中了基金公司旱澇保收的緣故，如2008年基金業虧損1.5萬億元，但基金公司收取的管理費卻高達307億元。這種旱澇保收的管理費本身就不是基金經理投資能力的體現，而是對基民利益的損害。

所以，要留住基金人才，還有必要改革現行的基金管理費提取辦法。目前這種按基金規模的1.5%或1%的比例來收取基金管理費的辦法，其實是一種養懶，是基金業的大鍋飯。它不利于體現基金經理的價值，也沒有把基金經理的收入與投資收益掛鉤，因而招致基金經理的不滿。所以，現行的基金管理費提取辦法必須改革：一方面是大幅度降低基金管理費的固定提取比例，另一方面是實行浮動的管理費，按投資效益提成，基金經理投資水平高，其投資收益就高，提取的管理費就多，相對應的工資收入就高。此舉同樣有利于留住基金人才。

還有一個為基金投資松綁的問題。目前的股票型基金有一個60%的倉位限制，該規定不利于基金經理做空，從而影響基金經理投資能力的發揮，體現不出基金經理真正的投資水平。特別是在融資融券、股指期貨將要推出的情況下，這就使得只能做多的股票型基金難有用武之地。所以，要留住人才，體現基金經理的價值，為基金投資松綁也是必須解決的問題。有統計顯示，在流失的基金經理中，偏股型基金經理流失的比重最大，以2月份為例，在17只更換基金經理的基金中，偏股型基金就占了13只，這一數據本身就很能說明問題。

□皮海洲(湖北財經評論人)