誰是下一個希臘？

2010年03月04日 03:04
來源：第一財經日報

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曹金玲

希臘政府債務問題牽動歐元危機，而如果有下一個希臘，無論是英國抑或西班牙，撬動的會否是整個歐元區或歐盟甚至全球市場？

PIIGS：債臺高筑

財政問題不佳的不僅僅是希臘，葡萄牙、愛爾蘭、意大利和西班牙(與希臘一起并稱“PIIGS”)也同樣債臺高筑。

數據顯示，希臘政府去年財政赤字占GDP比重超過12%，愛爾蘭和西班牙的赤字規模也超過10%，成為歐元區赤字前三位。而這可能還將蔓延，德國和法國的預算赤字規模也有增長之勢。

分析人士指出，葡萄牙可能會成為繼愛爾蘭、希臘之后遭受債務危機的國家，主要由于相比意大利和西班牙，葡萄牙更小的國債規模會更容易受到市場投機的沖擊，加上該國薪酬機制僵化，勞動生產率低下，都讓危機征兆呈現。

還有一個國家值得注意：西班牙。這個國家1.6萬億美元經濟規模幾乎是陷入困境的希臘、葡萄牙和愛爾蘭加在一起的兩倍。難怪有分析人士說，希臘引發了歐元區的動蕩，而西班牙則可能決定16國使用的歐元是持續還是倒下。

空頭大師魯比尼教授就表示，西班牙失業率高達19%，如果說希臘出事是歐元區的事，那么西班牙出事就會是世界經濟的災難。

“西班牙可能會成為下一個希臘。光大證券首席宏觀經濟分析師潘向東接受《第一財經日報》采訪時說。

英國皇家國際事務研究所高級研究員Vanessa Rossi昨天接受本報采訪時則顯得稍為樂觀。“歐洲銀行最終會支持希臘并提供融資援助，這會緩解市場對PIIGS債務問題的憂慮。

Rossi認為，現在來看，意大利的債務融資能力較強，因為該國大部分舉債來自國內市場，葡萄牙的經濟規模相對較小，愛爾蘭則已經采取措施削減赤字。西班牙可能會給市場“驚奇”，但至少現在看來該國還表示能夠解決融資問題。

英國：“瘦死的駱駝比馬大”？

截至今年1月底，英國政府的公共債務總計8485億英鎊，占國內生產總值(GDP)約60%，在發達國家中居于高位，而其債務總規模更是相當于希臘、葡萄牙、愛爾蘭和西班牙四國的債務總和。

事實上與希臘一樣，英國的財政赤字占GDP比重同樣超過了12%。此外，英國政府去年12月份把本財政年度計劃發行的國債額度從4月份宣布的2200億英鎊上調到2251億英鎊。國際信用評級機構穆迪此后就暗示，英國的Aaa”的主權信用評級有可能被下調。

與財政困擾相對的還有英國的疲弱經濟。該國國家統計局日前宣布，2009年第四季度英國經濟較前一個季度僅增長0.3%，與前一年同期相比則依然下滑3.3%，英國財政部此前預計，今年英國經濟增速將僅為1%~1.5%之間。

但也許是因為“瘦死的駱駝比馬大”，也可能至少有獨立貨幣作為緩沖，市場人士一方面對英國財政狀況表示擔憂，但對是否會演變成下一個希臘卻保持謹慎。

“英國成為下一個希臘？英鎊的重挫可能會讓外匯市場投資者這樣去理解，但從政治和經濟層面上我不那么認為，”一位外資銀行環球金融部高級副總裁、利率產品交易主管對本報記者說，“英國的財政紀律更為嚴格，即便債務問題到了危機的程度，相信英國也會不惜讓國際貨幣基金組織(IMF)提供救援。

Rossi對本報記者表示，“誰會成為下一個影響市場的風險因子？一些人盯上了英國，但是，英國的債務狀況并不如希臘或其他PIIGS國家如此糟糕，只要未來新政府推出一些合適的政策抑制債務膨脹，就會把英國財政狀況拉回平衡。

太平洋投資管理公司(PIMCO)本周二也公開表示，英國確實面臨赤字問題，但與希臘等國相比，英國還能通過財政政策以外的方法調整財政赤字，因此在改善財務狀況上有更多選擇。

但愿下一個不是“全球”

后危機時代，但愿下一個危機不會發生在“全球”

事實上，去年11月迪拜吹破過大的資產泡沫之后，債務問題“定時炸彈”就如影隨形，其中有當時手持4700億美元外債的俄羅斯。此后，國際清算銀行(BIS)就指出，拉脫維亞、立陶宛、愛沙尼亞、保加利亞及匈牙利的外債金額都超過GDP。

今年全球發債量仍將持續創新高，那些債臺高筑的中東、東歐及歐洲國家頻頻暴露，并受到市場沖擊。就連美國白宮公布的數字也顯示，始于去年10月1日的2010財年，美國政府預算赤字將高達1.6萬億美元，創出歷史最高水平，而該財年財赤占GDP的比重也將達到創紀錄的10.6%。

潘向東表示，金融危機后，由于復蘇基礎依然薄弱，各國依然需要依賴經濟刺激政策來維系經濟增長和穩定就業；而另一方面，恰恰是這種刺激擴張政策導致了財政赤字的過度膨脹，致使債務負擔大幅增加。如果持續擴大財政支出，債務問題則將更加嚴重。

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