賀強：場外市場與場內(nèi)市場要實現(xiàn)對接

2010年03月04日 21:51
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：于海濤

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全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強3月4日接受本報記者采訪時表示，要想有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，就必須要大力發(fā)展場外的證券交易市場。而初期，要建立統(tǒng)一市場，發(fā)展成熟后可在場外市場再分多個層次。

賀強表示，中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵在于中小企業(yè)單一的融資模式，中小企業(yè)的資金來源主要是商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行的天性是追逐利潤，厭惡風(fēng)險。而中小企業(yè)普遍規(guī)模較小，抵御風(fēng)險能力不強，信譽程度不高。在這種情況下，銀行必然不愿意向中小企業(yè)貸款。

同時，為了解決中小企業(yè)融資難的問題，各級政府做了許多努力，例如：大力建立中小企業(yè)擔(dān)保體制，成立中小企業(yè)合作基金等等。這些措施能夠在一定程度上解決中小企業(yè)的資金問題，但是不可能徹底解決中小企業(yè)融資難的問題。

“解決中小企業(yè)融資難的根本辦法在于徹底變革中小企業(yè)的融資模式，政策上要鼓勵和支持中小企業(yè)進(jìn)軍資本市場，發(fā)展直接融資，增加中小企業(yè)融資渠道。”賀強說。

但目前來看，交易所場內(nèi)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板容量有限，門檻較高，大量的中小企業(yè)是不可能通過這些途徑發(fā)行上市融資的。因此，交易所場內(nèi)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板在解決中小企業(yè)融資難的作用也是有限的。

“場外交易市場可以遍布全國，容量很大，門檻較低，場外交易市場可以大量地容納中小企業(yè)發(fā)行上市，在很大程度上解決中小企業(yè)融資難的問題。”賀強表示，不僅如此，場外交易市場的建立將極大地促進(jìn)風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資的發(fā)展，使中小企業(yè)在資本市場融資的渠道不斷拓寬。

賀強還建議場外市場與場內(nèi)市場實現(xiàn)對接。

“建議今后(企業(yè))再想在主板上市，對不起，首先上場外市場，掛牌交易，過程中董秘、高管人員受到培養(yǎng)，而且融到一部分資，能不能很好利用資金在場外市場就體現(xiàn)出來了，最后在場外市場中挑選好公司上主板，保證質(zhì)量。”賀強說。

另外主板現(xiàn)在退市難，賀強認(rèn)為關(guān)鍵在于股票發(fā)行制度，現(xiàn)在的核準(zhǔn)制，要經(jīng)過權(quán)力機構(gòu)的審查，只要股票上市，投資者就認(rèn)為是經(jīng)過政府審查的，責(zé)任重大，在這種情況下不敢輕易讓股票退市。因此賀強建議，有了場外市場以后，主板公司可以退到場外市場，還可以交易，股民可以變現(xiàn)，增加證券市場彈性。

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