融資融券難縮封基折價率

2010年03月05日 05:05
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者江沂深圳報道

盡管有不少分析師認為，融資融券的推出將對高折價封基產生利好。特別是根據融資融券業務試點初期標的證券名單，以及可充抵保證金證券范圍，上市證券投資基金折算率最高可達80%，分析師認為，這將給高折價封基帶來投資機會，將起到縮小折價率的作用。從目前看來，這一作用仍然較為“虛弱”。市場的謹慎氣氛令封基折價率掉頭向上，反而穩健的封基溢價上升。

折價率不降反升

以折價率較高的創新封基看，融資融券的推出拉動作用最大的要數大成優選，對比折價率，在去年年底，這只創新封基的折價率一直在20%左右徘徊，但今年1、2月份，這只封閉式基金的折價率已經連續一周低于15%，不過與其將大成優選的折價率減少歸功于融資融券，不如歸結于封基市場的折價率整體的回升，事實上大成優選與市場封基平均折價率水平并沒有太大距離。

同樣的情況也發生在另外的創新封基同慶B上，從折價率看，今年這只基金的折價率一直在20%左右浮動，其他封基折價率的波動對它來說影響更是不大。與普通封基折價率做比較，同慶B的折價率水平已經接近普通封基的最高位。

穩健品種受到追捧

事實上，市場的謹慎氣氛令封基的折價率掉頭反轉，從上周末的折價率數據看，包括創新型封閉式基金在內的整體折價率為13.5%，到期期限超過3 年的長期基金整體折價率15.3%，3 年內到期的短期基金整體折價率7.7%。折價率雖然維持在歷史低位，但已經結束了今年一月份以來的直線下降的趨勢，出現了小幅的掉頭回升。有基金分析師認為，“分紅行情”所帶來的利好基本已經體現。

另一方面，從09年A股漲幅最大的基金瑞福進取看，這只帶有杠桿的基金溢價率也進一步下降，2月初，瑞福進取的溢價率曾達到35%，而在近一周時間，市場的回暖反而令瑞福進取的溢價率降低，到3月3日，該基金的溢價率已經降到了20%，這某種程度上也顯示，投資者對后市仍然存在疑慮。

值得注意的是，以往不被關注的創新封基較為穩健的份額溢價率卻節節提升，以同慶A為例，在本周，同慶A的溢價率持續上升，最高的時候已經達到1%，而在去年十二月份到今年一月下旬，同慶A還一直處于折價交易的狀態。而另外一只債券型基金富國田豐也有不俗表現，從折溢價率看，富國天豐在去年大部分時間都處于折價狀態。進入2010年，由于股市調整，富國天豐受避險資金追逐一直處于溢價狀態，溢價率在1%左右。從富國天豐的數據看，截至3月1日，近4個月富國天豐凈值上漲8.27%。收益甚至超過了股基。