新能源之固廢處理篇：產業規模的高速增長有望持續10年以上

2010年03月05日 14:03
來源：世紀證券研究所

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發達國家固廢處理行業發展迅速。1973年爆發石油危機以后，發達國家政府積極地鼓勵和引導對固體廢棄物的充分回收與再資源化，并且在政策和法律層面上給予保障。經過30多年的發展，發達國家固廢處理行業發展迅速。日本大城市所有垃圾焚燒廠都已采用能源回收系統、發電自用或并網售電。美國的垃圾填埋場預先埋入了滲濾液收集和沼氣收集管道，上面覆蓋粘土種植植被。

我國固廢處理的技術路線。我國的垃圾收集采用混合收集，決定了許多國外先進的垃圾處理技術不一定適用于我國。我國的垃圾處理最終應走綜合處理之路，即根據幾種工藝針對垃圾的不同處理階段或特性加以應用，可能是堆肥和填埋的結合，也可能是焚燒和填埋的結合等等，才能使得各種處理技術優勢互補、資源共享。

我國固廢產業規模的高速增長有望持續10年以上。我國的固廢處理行業尚處初期階段，產業化程度和市場集中度還非常低。但是，在政策驅動下，產業發展正在進入高速增長的拐點，預計產業規模的高速增長有望持續10年以上。預計2020年固廢處理將擁有6814億的投資規模，占環保總投資的30%，而這一比例最終要提高到50%左右。

固廢處理設備市場空間廣闊。固體廢物設備正處于快速增長期。

近三年環保設備行業產值增長分別為13%、17%、25%，均快于GDP增長速度，2009年增速超過GDP增速的兩倍。2010年，固體廢物處理設備按照“十一五”規劃至2010年達到110億元-120億元的目標，占環保行業產值的比例前2年的5%提高到10%-11%。固體廢物處理設備市場的增長率將高于環保設備行業的增長率，固廢處理相關設備未來市場空間廣闊。

投資建議及重點公司推薦。中國固廢處理行業受到國家政策支持，面臨較大的發展機遇。固廢處理行業將從發展初期進入快速成長期，給予行業“強于大市”的評級。固廢處理行業的投資重點是固廢處理設備子行業中的具有競爭優勢和技術優勢的上市公司。

建議重點關注華光股份和合加資源。

風險提示。由于國家政策變化、宏觀形勢惡化導致下游需求萎縮等帶來的投資風險。