融資融券司法協助執行規定解讀

2010年03月06日 07:53
來源：證券日報

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對于涉及融資融券投資者的司法執行，證券公司應當如何協助司法機關辦理？為什么需要規定相對復雜的司法協助執行程序？本文將解答投資者的這些疑問。

一、證券公司如何辦理司法協助執行？

證監會《證券公司融資融券業務試點管理辦法》第三十條規定，“司法機關依法對客戶信用證券賬戶或者信用資金賬戶記載的權益采取財產保全或者強制執行措施的，證券公司應當處分擔保物，實現因向客戶融資融券所生債權，并協助司法機關執行。

根據這一規定，證券登記結算機構出臺的《融資融券試點登記結算業務實施細則》第十七條規定進一步細化了相關司法協助執行程序，具體規定如下：“司法機關依法對投資者信用證券賬戶記載的權益采取財產保全或強制執行措施的，證券公司應當在了結投資者的融資融券交易、收回因融資融券所生對投資者的債權后，將剩余資金劃轉到該投資者的普通資金賬戶，將剩余證券劃轉到該投資者的普通證券賬戶，并按照現行規定協助執行”

二、為什么涉及融資融券的司法協助執行程序相對復雜？

與普通投資者相比，涉及融資融券投資者的司法協助執行程序相對復雜。具體來說增加了兩個必要環節，一是要求證券公司應當了結投資者的融資融券交易，收回因融資融券所生對投資者的債權；二是要求證券公司將剩余資金劃轉到該投資者的普通資金賬戶，將剩余證券劃轉到該投資者普通證券賬戶。這種相對復雜的司法協助執行程序是由我國融資融券賬戶體系的特點所決定的，同時也是為了保障融資融券業務的正常秩序。

首先，融資融券司法協助執行程序是由我國融資融券賬戶體系的特點所決定的。在融資融券賬戶體系中，客戶的資產實際上是記錄在證券公司名下，在法理上不宜因客戶的原因直接執行記載在證券公司名下的資產。從賬戶記錄的法律性質看，投資者信用證券賬戶記載的權益只是“明細數據”，并非實際證券；實際證券是記錄在證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶內。證券公司作為該證券的名義持有人列示在股東名冊上，依法享有作為證券持有人的相關權利，同時對其名下證券權益擁有人承擔相應的義務。因此，在司法協助執行之前，證券公司應當將剩余證券劃轉到該投資者的普通證券賬戶，再按現行規定協助執行。融資融券的資金賬戶體系與證券賬戶體系也基本類似，司法機關應當在證券公司將剩余資金劃轉到該投資者的普通資金賬戶之后，再按現行規定辦理司法執行。

其次，融資融券司法協助執行程序也是為了保障融資融券業務的正常秩序。投資者信用賬戶記載的權益，體現了證券公司與投資者之間的擔保關系。投資者提交的保證金、融資買入的證券以及融券賣出的價款，是投資者向證券公司提供的作為其因融資融券交易所生債務的擔保。如果司法機關可以根據投資者信用賬戶記載的權益，直接對證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶記錄的對應證券采取財產保全或者強制執行措施，將直接影響證券公司擔保權益的實現，必然擾亂融資融券業務的正常秩序。因此，在對涉及融資融券投資者實施司法執行之前，有必要允許證券公司先了結與投資者的融資融券交易，收回因融資融券所生對投資者的債權。