易憲容：目前新股發行制度政府干預過強

2010年03月08日 22:12
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經8日舉行了新股發行改革大討論第二期活動。社科院金融研究所金融發展室主任易憲容在會上表示目前新股發行制度存在政府干預過強的問題。以下為訪談文字實錄：

蘇培科：我們看到很多新股，上市當天的業績，很重要的因素就是因為我們的這種上市成本太高，所以怎么去簡化上市成本，我覺得注冊制也是一個方式，易老師認同嗎？

易憲容：這是一個方面，但是占的比重還不能太高，你可以降低他們。但是來講，上市公司好像不會少，因為來講上市公司你要上市，并不是你不要中介機構對你公司做一個比較好的評估。對這些上市公司來講，讓中介機構，評估越來越順著市場化這個角度則，肯定要有評估的。因為你要注冊，投資者要知道一家公司到底是怎么樣，也很難的。一定有好的中介結構來做評估，不是推薦的。你評得好的，肯定收費比較高，發行會比較好，評得差的，收費低。就是通過這樣一個事，關鍵問題是，如果政府對整個上市過程的干預，因為政府權利越多，價格越容易扭曲，這里面價格高的不重要。我認為，打的價格很高，跌下來了，下面完蛋了。定價的問題，這個完全由市場決定，我們不能判斷這家企業價格到底是高還是低，是合理還是不合理。

我記得有一年，大家可能注意到了，2005年的時候，人大校長紀寶成說我們中國的國有企業海外上市，我說其實他那個話根本就沒說，為什么？他把這些銀行上市之后，現在的價格跟他那時候一比較，你1.9元買的，現在成了5塊了，你不是要大賺一把嗎？其實這兩個東西根本不是一個東西。

蘇培科：不在一個時間節點上。

易憲容：不是一樣的，如果說這個，你可能1.9元還比不到，別人1.9元買的，我不進去，別人進去，可能比這個還低。它這個價格，什么叫價格？買者跟賣者在一個公平合理的情況下，才是價格。所以我們不要關注價格，關鍵就是看你這個價格提供是否公開、透明，這個要投資者自己，買者和賣者自己，這是一個方面，但是這個東西還不是最重要的。

蘇培科：最重要的是什么？

易憲容：最重要的就是政府對系統的直接干預，這個制度制訂以后，這個制度干什么？保證這個系統公平、公正。