股指期貨未開鑼傭金大戰先打響

2010年03月09日 07:39
來源：中國證券報作者：李中秋

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□本報記者李中秋

隨著股指期貨開鑼的腳步臨近，期貨公司拉開了一場“傭金大戰”。多位專門從事商品期貨交易的私募基金經理向中國證券報記者透露，近期不少期貨公司為吸引客戶，推出了全年10萬元的最低“包年手續費”。盡管行業內難以出現統一標準，但如何收取手續費，正成為不少期貨公司必須面對的現實問題。

期貨公司心態復雜

根據《中國金融期貨交易所結算細則》相關規定，交易所根據當日成交合約按照規定標準向結算會員收取手續費，股指期貨的手續費標準為不高于成交金額的萬分之零點五。通常情況下，期貨公司收取的手續費金額會高于交易所水平，根據地區差異甚至達到一兩倍或數倍之高。

自2月22日股指期貨開戶以來，期貨公司在股指期貨手續費的標準設定上可謂煞費苦心。上海某大型期貨公司總經理坦言：“在股指期貨上采用什么樣的手續費標準，大家心里都沒有底。手續費收得過高，可能會影響到代理交易業務量；而手續費收得過低，則容易形成期貨行業惡性競爭的局面，最終誰也撈不到好處。

在這樣復雜的心態影響下，期貨公司擬征收的手續費標準，由開戶初期“內定”的萬分之一點五(中金所萬分之零點五的基礎上加兩倍)的標準，逐步降至萬分之一以下，直至不少公司開出了年度固定手續費率的低價碼。

三類客戶或“得益”

“最近主動找我開戶做股指期貨的期貨公司很多，最低的報出了10萬元包年的手續費標準。”上海某專門從事商品期貨交易的私募基金經理林先生說。林先生管理著約6000萬元人民幣的期貨私募賬戶，主要從事投機交易。2009年，他所管理的賬戶日平均交易量超過1000手。由于各項指標都符合股指期貨適當性制度的標準，像他這樣的投資者很容易受到期貨公司的青睞。

按照滬深300股指期貨目前約100萬元合約價值，以手續費60元每手(扣除中金所手續費)的標準計算，投資者一年交易1667手，平均每天買賣各7手(按250個交易日算)，即可以做到10萬元手續費。換句話說，超過7手以外的成交量，期貨公司收取零傭金，投資者只需交納中金所的那部分手續費。

一家期貨公司負責人告訴記者，目前公司鎖定低手續費的目標客戶群體，大致有三類：商品期貨私募、擅長“T+0”交易的個人投資者以及資金量較大的權證客戶。該負責人給記者算了一筆賬，一個客戶的手續費達到10萬元，如果公司開發100個這樣的客戶，即可達到1000萬元的毛利潤，這樣的收入對規模較小的期貨公司而言，已經是相當可觀了。

2009年，上海轄區25家期貨公司平均利潤約為1000萬元。由此看來，即使采用“包年手續費”，股指期貨也能夠給各家期貨公司帶來可觀的收入，而這場“傭金大戰”顯然也才剛剛起步。