融資融券全流程體驗：擔保比例低于130%將被強制平倉

2010年03月10日 02:11
來源：第一財經日報

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中信融資授信額最高為客戶金融資產50%

陸媛

融資融券業務進入倒計時階段，為揭開其神秘面紗，《第一財經日報》約訪11家試點券商體驗融資融券業務全流程，中信證券率先開放了融資融券業務的前后臺中心，供本報記者代表投資者體驗。

中信證券2006年成立融資融券工作組，2009年初開始籌建信用交易管理部，2010年2月成立信用交易管理部，位于中信集團京城大廈48層，正處于緊張的備戰狀態。信用交易管理部負責授信、征信、交易監控和產品管理的業務人員先后向記者介紹了如何申請和操作融資融券業務的全過程。此外，記者還參觀了后臺信息中心。

注重投資者知識普及

第一步是投資者融資融券基礎知識普及與測試。當有融資融券需求的投資者來到營業部時，工作人員會先給投資者一本《融資融券知識手冊》。通過此，投資者可以了解計算融資融券的業務模式、保證金比例、可用保證金余額、維持擔保比例、權益處理等相關基礎知識。接下來，投資者將做一套測試題，以便更好地明白相關知識。

第二步，營業部會判斷客戶是否滿足開戶門檻，要看開戶時間是否滿18個月、客戶資產是否在50萬元以上，以及登記其他資產情況，查看測試結果，并根據客戶的資產狀況、風險偏好、過往投資行為分析等確定客戶的信用評級。

融資融券業務開展以后，客戶信用記錄上有的會出現被平倉、違約和黑名單記錄。黑名單上的人員預計在一定時間(如一兩年內)該賬戶不能再申請該業務。營業部還將收集客戶的手機號碼、家庭住址和影像資料，因為需要在維持擔保比例觸及警戒線和平倉線時能夠立即通知客戶補倉。

如滿足上述條件，營業部柜臺工作人員客戶開立信用證券賬戶，在融資融券柜臺使用“融資融券聯合開戶”為客戶開立信用資產賬戶和信用存管賬戶。

授信額度最高為客戶金融資產的50%

第三步也是核心一步，客戶提出申請以簽署融資融券合同，營業部投資咨詢崗將為客戶講解《融資融券業務合同》和《風險揭示書》的具體條款，包括融資融券潛在風險、風險監控、權益處理、強制平倉、通知與送達等等，同時合同里面涉及融資的利率和融券的費率以及額度等方面的內容。

融資利率只有下限即央行一年期貸款利率(目前為5.31%)，“一般來說各券商要上浮一定范圍，一般是3～5個百分點。”相關人員表示。

融券費率要公司自營部門來定，公司要根據市場狀況、融券需求情況來確定融券的費用。

此時由營業部轉交客戶資料到總部，總部要檢查客戶收入證明，財產投資情況(如黃金、房產、公司股權投資以及存款證明等)，去央行征信系統查詢該客戶的記錄，進行綜合打分，為申請額度作準備，最終授信額度可能會小于客戶申請額度。

“根據監管層窗口指導要求，授信額度一般最高為客戶金融資產的50%，不超過其全部資產的25%，不超過其提供的擔保物資產總額，這樣即便客戶因為融資融券導致虧損，對其正常生活不會造成太大影響。”相關人員表示。

融資融券合同有效期是兩年，將寫明對甲方的融資融券信用額度收取管理費等條款。中信目前計劃不收取額度占用費，這有別于其他一些券商將收取管理費的做法。

為了防范融資融券業務風險，中信證券主要采取的是分散化的原則，制定了單一客戶融資融券規模上限和全體客戶的融資融券規模上限，都要比監管機構的指導文件中的指標更為嚴格，如單一客戶的融資額度不能達到中信證券凈資本的2%，融券額度不能超過中信證券凈資本的1%，另外還規定了500萬元以上融資的客戶其擔保物中單一股票占全部資產的比例不能超過60%等等。

據了解，中信證券去年末凈資本約350億元，目前信用交易部門獲得公司的融資授權是100億元上限，融券上限是20億元。在融券業務方面，中信證券有明顯的優勢，因為中信證券2月底持有大概40億元的融券標的證券，這在業內也是最大的。

維持擔保比例低于130%將被強制平倉

第四步，客戶與券商簽署合同后，雖然授信額度已經確定，但必須要客戶轉入擔保品才可生效。開戶使用的存折賬戶可以和原有的證券賬戶同一個存折。信用賬戶里的錢不能隨便轉出，必須維持擔保比例超過300%才能自由轉出來。

大部分券商考慮了將系統做得簡單易操作。“關于保證金比例，都是由交易系統幫助客戶來算。

目前中信證券的保證金比例公式為“1+標準保證金比例(0.5)-標的證券折算率”。“質地好就有高折算率，比如ETF是0.9，總體算下來是0.9到1，這是中信的保證金比例。”負責產品管理的人員說。

券商提供的融資融券服務之間也有些微差異。“中信證券的每筆融資融券不能超過6個月，比如今天做一單融資買入10萬元，6個月必須還，當然，只要在授信額度之內，保證金余額為正，那明天還可以下單。

一旦完成了融資買入或融券賣出，那客戶就跟中信形成了債權債務關系，所以強制平倉是每個客戶在融資融券之前必須了解的。負責交易監控的人員介紹了被強制平倉的幾個步驟，維持擔保比例低于130%的時候券商會通知客戶，要求補足維持擔保比例150%，兩個交易日內未補足擔保物，公司會強制平倉。“當然，在維持擔保比例低于140%之后，公司就會和客戶進行溝通，采取一些必要的措施提高維持擔保比例，避免最后會觸及平倉線，導致強制平倉。”交易監控人員如是說。

中信證券還推出了一些特色服務，如免收額度占用費、客戶自選自動還款等等。此外，中信證券計劃提出一些優惠服務，比如利率計算問題，一些券商是采取定期扣利息的做法，這樣會導致復利，不利于客戶利益，中信采用合同到期一次性了結的方法。中信證券的后臺信息中心也是特色之一，下單速度在10毫秒內，能夠在全市場單日交易1萬億元的情況下，滿足100萬人次的正常交易。