葉檀：希望類似“國(guó)寶同志的質(zhì)疑”越多越好

2010年03月10日 04:44
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)評(píng)論員葉檀

國(guó)家發(fā)改委副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶先生說(shuō)到能源價(jià)格時(shí)，免不了挨板磚，公眾質(zhì)疑張國(guó)寶先生屢屢站在壟斷企業(yè)立場(chǎng)說(shuō)話，但他質(zhì)疑外匯儲(chǔ)備收入時(shí)，卻引發(fā)眾多共鳴。看來(lái)，部門之間的互相監(jiān)督是信息透明的好辦法。

3月7日，張國(guó)寶提出疑問(wèn)，中國(guó)有兩萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備，而提交十一屆全國(guó)人大三次會(huì)議審議的預(yù)算報(bào)告顯示，去年中央財(cái)政外匯經(jīng)營(yíng)基金財(cái)務(wù)收入為682.83億元人民幣。如果中國(guó)的外匯有1%的收入，則至少有1400億人民幣的收入，這與預(yù)算報(bào)告顯示的600多億相差很大。他拋出兩個(gè)問(wèn)題，“這樣的外匯收入太少了，我們的外匯怎么用的？為什么收入那么少？”結(jié)論是顯而易見(jiàn)的，1%的收入太少，還不如我們自己用呢。

兩天后，國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱就做出了明確回應(yīng)：張國(guó)寶先生說(shuō)的683億人民幣回報(bào)，和外匯儲(chǔ)備的收益完全是兩碼事。權(quán)威的解釋應(yīng)當(dāng)是由財(cái)政部來(lái)作，這是財(cái)政部報(bào)告里的數(shù)字。但我可以告訴大家我的理解，這683億人民幣是當(dāng)年在創(chuàng)立中投公司時(shí)，經(jīng)人大批準(zhǔn)，財(cái)政部發(fā)行了1.55萬(wàn)億人民幣特別國(guó)債，而國(guó)寶同志講的683億人民幣，是對(duì)1.55萬(wàn)億人民幣國(guó)債每年支付的利息，一年就是683億。因此，它和外匯儲(chǔ)備收益是兩碼事。

多虧“國(guó)寶同志”這一問(wèn)，公眾得到三個(gè)信息：第一，提交十一屆全國(guó)人大三次會(huì)議審議的預(yù)算報(bào)告顯示，中國(guó)財(cái)政外匯經(jīng)營(yíng)基金財(cái)務(wù)收入是682.83億元。中投公司不是作為紅利上繳，而是作為利息支付；第二，坐擁3000億美元資金的中投收益到底是多少？應(yīng)該比683億元多吧？第三，預(yù)算案中沒(méi)有明確提出中投的成本盈利，連張國(guó)寶這樣的重要官員都產(chǎn)生了誤解，更別提摸不著門的非代表、非委員們了。

從市場(chǎng)取向上來(lái)說(shuō)，成立中投公司進(jìn)行海外投資是市場(chǎng)化的第一步，也是中國(guó)參與國(guó)際金融戰(zhàn)的開(kāi)端，可以讓社保基金不至于孤軍奮戰(zhàn)，設(shè)立中投公司是正確之舉。與社保基金相比，中投的投資范圍遍及各個(gè)領(lǐng)域——國(guó)內(nèi)外股票、債券及另類投資，其中包括對(duì)沖基金、私人股本、大宗商品以及房地產(chǎn)，靈活性更強(qiáng)。

不能因此泯滅張國(guó)寶先生質(zhì)疑的價(jià)值。中投要證明自己存在的合理性，必須證明自己的存在比財(cái)政部與外管局處置收益更高。市場(chǎng)化的企業(yè)如果一直虧本，說(shuō)明管理者與管理體制有誤，最好的辦法是另?yè)褓t能。市場(chǎng)化不能作為中投的護(hù)身符，投資成績(jī)才能證明一切。

中投最艱難的任務(wù)是支付利息。財(cái)政部為中投進(jìn)行了隱形擔(dān)保。為替中投融資，財(cái)政部發(fā)行了價(jià)值1.55萬(wàn)億元人民幣的特別國(guó)債，以向央行購(gòu)買外匯儲(chǔ)備，其中，6000億元向央行發(fā)行，2000億元通過(guò)小型債券向社會(huì)發(fā)行，7500億元特別國(guó)債通過(guò)其他方式向央行發(fā)行。特別國(guó)債的票面利息在4.3％~4.69％之間，期限為10年和15年兩種，中投每年的資金成本在5％左右，全年恰為683億。中投董事長(zhǎng)樓繼偉曾經(jīng)說(shuō)：“按照2000億美元的規(guī)模計(jì)算，如果按工作日算，平均每個(gè)工作日要賺3億元人民幣。”不要以為財(cái)政收入真的多了這683億，這只不過(guò)是央行、外管局支付的成本中極小的一部分，中投要連本帶利歸還欠債，加上抵銷人民幣升值帶來(lái)的損失，每年的收益必須在10%以上，絕對(duì)不是一件容易的事。

到目前為止，中投的成績(jī)不功不過(guò)。

截至2008年末，其資產(chǎn)的87.4%為現(xiàn)金、3.2%為股票、9%為固定收益、還有0.4%為另類投資。2008年度，中投整體實(shí)現(xiàn)239.55億美元投資收益和231億美元凈利潤(rùn)，中投在全球組合回報(bào)率為-2.1%，高西慶先生自夸是“在國(guó)家主權(quán)基金中虧損是最少的”，那是因?yàn)樗麄冞€來(lái)不及像投資黑石一樣大筆投資。彌補(bǔ)中投損失的是顯著增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)股權(quán)投資收益，其中投資收益主要來(lái)自匯金公司對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益（262.53億美元）。而今年3月初，中投公司副總經(jīng)理汪建熙稱，中投公司截至2009年底的賬面利潤(rùn)超過(guò)100億美元。這一數(shù)據(jù)好于新加坡政府投資公司，但要遜于卡塔爾和阿布扎比的主權(quán)基金。中投的成績(jī)要?dú)w功于貿(mào)然投資黑石與大摩失利在國(guó)內(nèi)激起的滔天口水，使中投更加謹(jǐn)慎，投資于大宗商品、小部分金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)股權(quán)領(lǐng)域。

希望類似于發(fā)改委、央行這樣的重量級(jí)經(jīng)濟(jì)部分的質(zhì)疑越來(lái)越多，市場(chǎng)化的企業(yè)需要監(jiān)管，在企業(yè)透明度蒙羞、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)常識(shí)的情況下，通過(guò)官員之間的質(zhì)疑與釋疑，可以部分解決民眾的信息饑渴。

無(wú)論如何質(zhì)疑，市場(chǎng)化的方向與信息公開(kāi)的大方向不應(yīng)變，要改變的只是管理方式與信息披露方式。如新加坡淡馬錫巨虧之后，高官換人，而市場(chǎng)與法治的方向不會(huì)因此有絲毫改變。

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