A股年報頻出吝嗇鬼不分紅理由站不住腳

2010年03月11日 01:40
來源：北京商報

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商報記者陳潔

昨日，穗恒運A(000531)發布2009年年報，每股盈利0.95元，業績暴增572%，但是不分配不轉增。如穗恒運A這樣業績巨增但非常吝嗇的上市公司近期頻頻出現，如2009年每股盈利1.41元的恒源煤電、每股盈利0.97元的華邦制藥等都選擇不分配不轉增。

對投資者而言，不分配不轉增使他們期待的公司年報行情變得黯淡。長期來說，也不利于A股健康發展。

年報吝嗇鬼成堆

據天相投顧統計，截至昨日，有307家公司公布2009年年報，凈利潤達到748.39億元，同比上漲36.29%。業績快速增長本來應該讓投資者心生歡喜，但是不少公司的分配方案卻讓很多投資者大為失望。

昨日，穗恒運A和民豐特紙發布年報，每股盈利0.95元和0.40元，但不分配不轉增；3月8日，華邦制藥和小天鵝發布年報，每股盈利0.97元和0.41元，不分配不轉增；3月1日，浙江廣廈和魯商置業發布年報，每股盈利0.50元和0.44元，不分配不轉增……還有一些公司則只進行轉增不進行分配，比如每股盈利0.89的中南建設、每股盈利0.60元的建峰化工、每股盈利0.71元的三安光電等都不分紅。

“業績好卻不分紅不轉增，這在目前的A股市場是一個經常出現的現象，盡管管理層對于不分紅的公司有融資上的限制，但很多公司還是一毛不拔。”華安證券財富管理中心分析師張兆偉表示。

不分紅理由站不住腳

如果說這些公司是由于一次性收益而導致業績良好，選擇不分紅并不奇怪，可是事實上這些公司2009年主營利潤的業績也出現大幅增長，但是仍然不愿意讓投資者享受收益，而且，他們舉出的理由很難說合理。

以穗恒運A為例，公司2009年實現凈利潤2.53億元，但公司表示收入主要來自于廣州證券的收益，因此建議不分紅。“穗恒運A 2009年的業績增長，主要原因是燃煤采購成本的下降，而不是廣州證券的收益。公司不分紅肯定有自己的考慮，但有些說法站不住腳。國金證券財富管理中心分析師林峰表示。

穗恒運A還算是解釋得詳細的，很多上市公司不分配就是不分配，連一個明確的理由都不給。如華邦制藥表示，根據公司實際情況，本年度不進行分配轉增。浙江廣廈表示，考慮到公司持續、穩健發展，2009年不分配轉增，這一理由和2008年的年報簡直如出一轍。事實上，浙江廣廈從2002年以來就沒有分配轉增過。

“很多公司不給理由，就是一句話：根據公司的經營要求。原因很簡單，他們不打算融資，所以用不著分紅，普通投資者也沒辦法。”張兆偉說。

不分配打擊年報行情

“不分配不轉增，無疑對一家上市公司的投資交易價值會有影響，尤其是很多股民特別關注有無轉增的情況，有轉增的公司有利于炒作。”私募基金經理吳國平表示，“對年報行情而言，如果上市公司不分配不轉增，但業績大幅超出預期，那么年報行情還有戲，如果業績只是等同或者略微超出預期，那么年報行情就會大受影響”

其實，對于很多公司的股東而言，年報行情很可能是該股今年盈利的最佳時機，因為很多公司2010年并不樂觀。“就穗恒運A來說，公司2010年要取得2009年相同利潤的可能性很小，今年會有很多不確定性。”林峰表示。

從長期來看，上市公司吝嗇分紅也不利于培養A股的長期投資者。張兆偉表示，除基金外，目前多數A股的投資者不重視上市公司的分紅，因為投資者都習慣短期炒作A股，所以上市公司也不重視分紅。

這一情況形成A股的惡性循環，而且，A股出現不少上市公司手中不分配的利潤很多，然后采取盲目投資甚至胡亂多元化的例子，最終拖累了整個公司。