融資融券后個股波動或加劇

2010年03月11日 03:32
來源：深圳商報

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本報記者傅盛寧

按照融資融券業務試點進程，本周一起，融資融券業務試點工作進入對券商的現場檢查階段，3月10日再申報一次材料。最終將專業評價報告、現場檢查報告以及券商的申請報告一同交給證監會，證監會將據此遴選出最終的試點名單，最快本月下旬公布。業內人士指出，融資融券推出后，指數的波幅可能會縮小，但個股的波動加劇，散戶須學會適應新的變化。

深圳三家券商有望首批試點

根據證監會規定的首批申請試點證券公司的七項條件，綜合業內人士的預期、券商分析師的投資分析，媒體認為首批試點券商可能被鎖定在以下七家：中信證券、海通證券、銀河證券、招商證券、光大證券、華泰證券、廣發證券。申銀萬國分析認為，11家試點公司中，綜合測試結果，考慮到區域平衡和分類監管平衡的原則，中信證國信、招商證海通證廣發證國泰君安、申萬、光大最有希望首批試點。

記者采訪深圳一家被認為很有可能入圍的券商老總核實此事，這位老總不愿評論公司能否入圍，只說：“在正式名單公布以前，一切都是猜測。但我們正全力以赴。

300億元將首先試水

國信證券研究所所長何誠穎用一句通俗的話來歸納：看多就“融資”，看空就“融券”

開展融資融券的券商手里得有錢，還得有股票。此前，招商證券表示，將自證監會批準其開展融資融券業務之日起1年之內，以不超過50億元自有資金開展融資融券業務。光大證券也計劃拿出不超過50億元資金參與融資融券。華泰證券開展該業務的總規模不超過100億元，預計大致三年內逐步實現。國泰君安估計初期融資融券的規模達到30億元；東方證券董事會同意初期拿出20多億元參與。相比之下，海通證券則出手闊綽，公司2月9日公告，同意公司融資融券業務新增40億元，新增后融資融券業務總規模達到80億元。以此估算，入圍券商在融資融券業務中可動用的資金約為300億元。

有望推升金融股估值

業內人士認為，從海外市場經驗來看，融資融券可能會對相關個股短線走勢產生一定的影響，因為融資融券會影響相關機構的短線倉位配置心態。

WIND數據統計顯示，在90只標的個股中，有23只2009年最新預測市盈率低于20倍，42只個股低于目前滬市26倍的平均市盈率，69只個股低于深市主板39倍的市盈率，另外，合計有74只個股的動態市盈率低于50倍。低市盈率的個股主要集中在銀行業、機械等個股，高市盈率個股則分布在鋼鐵、有色等強周期性行業。

摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶表示，金融板塊A股估值偏低，融資融券、股指期貨的推出將推動金融類A股估值的回歸。

初期對券商業績影響不大

南京證券深圳分公司總經理朱龍芳認為，融資融券和股指期貨推出后市場的震蕩將加劇，同時，做空機制產生之后，多空分歧必然加大，機構的主導地位會得到加強。可能指數的波幅會縮小，但個股的波動可能加劇，投資者可以采取高拋低吸的策略，散戶必須學會適應新的變化才能避免被淘汰。

國信證券研究所所長何誠穎則認為，在融資融券業務開始階段，交易規模不會很大，對股市應無根本性影響，可以說只具有象征意義。對券商來說，就是增加了一項業務收入。

國都證券證券業分析師鄧婷表示，融資融券等創新業務推出初期對券商業績的貢獻較小，但是其對券商盈利模式的升級及市場機制的完善意義重大。業內人士認為，融資融券至少可以給券商帶來一定的利息收入以及交易手續費收入，增加收入來源。成為常規業務后，從國外市場的經驗看，融資融券交易約占全市場證券交易量的20%左右，在一些市場貸款利息甚至能達到經紀業務收入近一半的比例。