深發展業績暴漲7倍辯疑

2010年03月11日 22:11
來源：21世紀經濟報道作者：盧先兵

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盧先兵深圳報道

高達719%的凈利潤高增長，讓深發展在2009年的中國銀行業中獨具風采，但也讓投資者疑慮滿腹。

3月11日晚間，深發展發布2009年年報，該行實現凈利潤50.31億元，同比暴漲7倍多。2008年，深發展凈利潤僅6億元。管理層表示，凈利潤增幅尤其顯著，主要是信貸撥備較上年大幅下降所致，同時凈利息收入和非利息收入也實現了良好增長。

但有投資者和市場人士質疑稱，上市公司應當保持會計估計以及相應會計處理方法的前后一致，不得任意高估或低估資產賬面價值而造成利潤巨幅波動。有觀點認為，深發展賬面利潤的飆升，在客觀上“便利”了新橋投資的順利“出貨”

剔除撥備因素，2009年深發展撥備前利潤77.3億元，同比下降4.96%。

深發展人士稱，公司撥備覆蓋率一直較低，2007年末僅為48.28%，2008年為滿足150%的撥備覆蓋率監管要求，公司不得已計提了百億撥備，進而將前三季度30多億的利潤沖減至全年6億元。但這并非是新橋投資和董事長紐曼欲拔高2009年業績的先行之舉，新橋沒有動力去粉飾報表犧牲如此大的利潤。

2006年，深發展曾因少提撥備，引得市場一片質疑。這次，深發展董事會將如何回應新一輪質疑有待考察。

撥備前后利潤分解

撥備在深發展近年的利潤賬目的躍升與下沉中扮演著重要角色。

2008年，深發展實現撥備前利潤81.38億元。但當年的大額撥備與核銷令凈利驟減至6億元。極低的基數成為2009年深發展的凈利潤同比增幅暴增719%的原因之一。

分解其利潤結構，撥備沖回帶給深發展的利潤貢獻尤大。2009年，公司累計收回已核銷貸款和未核銷不良總額共計21億元。

華林證券研究所副所長劉勘表示，2008年深發展計提撥備56億元，核銷呆賬本金及墊付訴訟費94億元，已為2009年該公司的業績暴漲埋下伏筆。核銷94億元中，扣除損失類貸款外，涉及當年可疑類貸款為45億元，次級類貸款共約40億元，分別按30%和50%回收率匡算，未來潛在回撥將超過30億元，意即其核銷94億元呆賬中，可能有30億元左右被收回而轉為當年利潤。大額核銷還可提前獲得稅收減免優惠政策。

另一方面，2008年深發展計提的56億元撥備，會導致以后的撥備減少，間接增加當期利潤。

“收回21億元雖低于業界預期，但仍是對利潤貢獻很大的一塊。國海證券銀行業分析師桑俊說，深發展在2009年的業績表現和總體利潤有待加強。

年報顯示，2009 年，深發展凈息收入130 億元，比上年同期增長3.1%，占營業收入比重85.9%。管理層表示，凈利息收入的增長，主要是生息資產規模增長所致，去年其凈息差為2.47%，同比收窄55個基點。“2008年洗完澡后，深發展甩掉了歷史不良包袱，跟其他銀行一樣同臺競爭了，不過特色還需強化。”桑俊稱。