歐元已淪陷英鎊難獨善

2010年03月12日 05:56
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者陳文仙倫敦報道

即將舉行的大選是英國眼下最鏗鏘的主旋律之一。在經濟剛復蘇，英國政府背負沉重債務的背景下，角逐大選的工黨和保守黨的競爭綱領都圍繞著振興經濟展開，削減龐大赤字和提振低迷英鎊自然就成為了英國真正意義上的兩大主題，因此今年大選比較“特別”

赤字四年減半不容易

英國首相布朗3月10日確認，英國政府將于本月24日公布財政預算報告。鑒于目前英國經濟復蘇緩慢事實，英國政府應該暫時不會對龐大赤字開出“猛藥”。不過，英國政府應該不會改變在未來四年內將赤字減半的目標。

英國政府曾表示，將大規模削減財政赤字推遲至2010至2011財年。布朗說：“我們面臨著生死抉擇，如果現在削減赤字，就無法保護服務業，也無法投資提供未來增長點的行業，我們會重陷衰退深淵。

根據英國財政部的預測，2009至2010財年英國財政赤字可能達1780億英鎊，幾乎相當于英國國內生產總值的13%，與目前陷入債務危機的希臘不相上下。

然而，英國經濟復蘇和發展前景不容樂觀，要實現這一承諾就并非易事。

最近公布的一些不利數據給英國經濟復蘇抹上了一層陰影。1月英國制造業產值環比下降0.9%，為近5個月以來首次出現下滑；1月英國商品貿易赤字為79.87億英鎊，是2008年8月以來的最高值；2月英國房價環比下降1%，結束了連續上漲9個月的良好勢頭。

經濟持續增長是削減赤字的最好途徑，但落實到具體方法，還須通過減少政府開支和增加稅收等方式，既“節流”又“開源”。布朗10日表示，政府將凍結高級公務員、軍官、法官等工資，通過此舉到2013-2014財年將節省30億英鎊。另外，政府可能也會減少基礎設施建設、教育和醫療等的投資。至于“開源”。英國政府可能會提高增值稅、個人所得稅等。

英鎊面臨“危機再現”壓力

上個世紀，英國遭受過兩次嚴重的“英鎊危機”。第一次是在1967年11月份，當時英國政府試圖將英鎊兌美元的匯率維持在1比2.8的水平，但最終以失敗告終，并宣布英鎊貶值超過14%。第二次是在1992年9月份，由于德國提高利率，投機者又不看好英國當時的經濟狀況，英鎊兌德國馬克的匯率一路下挫，英國最終宣布退出歐洲貨幣體系。

就現在而言，緊張政治局勢、龐大政府赤字、緩慢經濟復蘇和瘋狂投機行為等眾多不利因素將英鎊逼入了“危機”邊緣，面臨“危機再現”的壓力。

3月的第一個交易日，英鎊兌美元的匯率一路跌至1比1.47，為近10個月以來的最低點，英鎊持續低迷之勢難以在短期內改變。

多重因素將在未來一段時間內打壓英鎊。投資者擔心，如果“無多數議會”出現，下一屆英國政府就會無力削減財政赤字。一些國際評級機構發出警告說，如果新政府未能有力削減赤字，英國主權信用評級可能會被下調。

雖然英國經濟在去年第四季度告別了長達18個月之久的衰退，但是英國經濟“緩慢而漫長”復蘇事實也對英鎊造成重壓。另外，英國央行把英鎊貶值視為推動英國出口的有利因素，這種態度無疑讓投資者看空英鎊。該央行實施的“量化寬松”貨幣政策以及0.5%歷史最低利率將會持續較長時間等也是打壓英鎊的重要原因。

匯豐銀行外匯戰略部主管鮑爾·邁克爾告訴記者說：“只要新政府如期產生，英鎊就會反彈。目前英鎊被低估了，隨著英國經濟復蘇跡象的增加，今年下半年英鎊有望反彈。

英鎊難以脫鉤歐元困境

英鎊遭遇過度拋售，尤其是對沖基金和投機者趁機做空英鎊。此時，希臘債務危機正引爆著歐元危機，致使英鎊的生存環境更加糟糕。雖然英鎊置身于歐元之外，但是“城門失火，殃及魚池”，英鎊難以脫鉤于歐元現在面臨的困境。

面對歐元危機的出現，并有愈演愈烈之勢，作為歐盟引擎的德、法兩國領導人正在牽頭，商討如何成立一個類似于國際貨幣基金組織的“歐洲貨幣基金組織”，來充當成員國陷入危機時的最后貸款人。如果該組織能夠順利誕生，能夠有效解決希臘債務危機，以及走向危機的西班牙、葡萄牙、意大利和冰島，即被稱為“豬五國”的債務問題，那么英鎊的困境有望得到緩解。但是，現在看來這似乎并不容易。

英鎊之所以持續低迷，甚至面臨“危機”的風險，很大程度上是因為英國政府在削減財政赤字上乏力，而且至今也未能提出具體可行的計劃。同樣，很多經濟學家把歐元遭遇空前困境歸咎于缺乏一個穩固的政治聯盟。

國際金融大鱷喬治·索羅斯曾撰文指出，如果歐盟不解決其財務問題，歐元將會土崩瓦解。歐盟在尚未建立一個政治聯盟的情況下就創立貨幣聯盟，是一種本末倒置的行為。

渣打銀行首席經濟學家李籟思表示，希臘債務危機并不會觸發歐元的崩潰，相反的，它可能預示著一個政治上的聯盟的加快形成，一個貨幣聯盟的存續需要一個穩固的政治聯盟。