負(fù)利率時(shí)代應(yīng)及早改變投資方向

2010年03月12日 08:03
來源：新聞晨報(bào) 作者：劉志飛

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□晨報(bào)記者 劉志飛

國家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.7%，比1年期定期儲蓄利率2.25%還高出45個(gè)基點(diǎn)，與2年期定期儲蓄利率的2.79%相比，僅有一步之遙。可見，“負(fù)利率”時(shí)代已再次來臨，理財(cái)跑贏CPI的需求迫在眉睫，理財(cái)專家建議，市民理財(cái)應(yīng)早作打算。

2月份CPI增速超預(yù)期

昨日公布的國內(nèi)2月份CPI增速遠(yuǎn)超市場預(yù)期，不但再創(chuàng)近15個(gè)月以來新高，還一舉推動銀行1年期存款重回“負(fù)利率”時(shí)代。在關(guān)注2月份CPI同比上漲2.7%的同時(shí)，值得關(guān)注的是2月份CPI環(huán)比上漲1.2%的速度，也不容小視。同時(shí)2月份工業(yè)品出廠價(jià)格 (PPI)同比上漲5.4%，漲幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。

專家分析，2月份CPI、PPI增速快速攀升，主要由于春節(jié)消費(fèi)因素，其上漲幅度大大超乎了市場預(yù)料，也預(yù)示著政策出臺的節(jié)奏可能會進(jìn)一步加快。雖然在數(shù)據(jù)公布的瞬間，滬深股市出現(xiàn)了一波拉升行情，但誰也不能忽視加息預(yù)期對股市的影響。隨著數(shù)據(jù)的出臺，央行會否啟動加息這一利器，無疑將令投資者離場觀望情緒再度升溫，加速上升的CPI數(shù)據(jù)，讓市場擔(dān)心加息的靴子提前砸下。

不過多數(shù)機(jī)構(gòu)對央行短期內(nèi)加息的預(yù)期不高。國泰君安研究所所長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，雖然已到加息時(shí)間窗口，但馬上加息的可能性小。李迅雷認(rèn)為，2月份CPI增速超預(yù)期，3月份繼續(xù)走高的可能性增大。因此在理論上，應(yīng)采用加息手段，但馬兩會”基調(diào)仍是保持適度寬松的貨幣政策，所以馬上加息的可能性變小。興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則認(rèn)為，2月份CPI數(shù)據(jù)，對于通貨膨脹預(yù)期影響為中性，以這樣的物價(jià)水平，一季度不可能出現(xiàn)加息，6-9月份比較可能。

及早改變投資方向

若央行短期內(nèi)不加息，則市民將處于“負(fù)利率”時(shí)代，即便央行加一次息(慣例為27個(gè)基點(diǎn))，1年期儲蓄利率也不過2.52%，還是距離CPI增幅有差距。因此想要跑贏CPI，靠加息是不行的，市民還是要加強(qiáng)投資理財(cái)意識，及早改變投資方向，通過合理的資產(chǎn)配置跑贏CPI。

對于證券市場，李迅雷分析，2月CPI數(shù)據(jù)帶來的是偏負(fù)面的影響，因?yàn)樵黾恿思酉㈩A(yù)期。即便不加息，預(yù)期國家會采用多種收縮貨幣手段。這樣，就會是估值水平相應(yīng)下降。

對于理財(cái)市場，銀行穩(wěn)定收益型理財(cái)產(chǎn)品暫時(shí)還能跑贏CPI，目前1年期信貸類理財(cái)產(chǎn)品的收益率平均在4%左右，這類產(chǎn)品雖然理論上不保本也不保收益，但真正虧損的則是少之有少。更安全的還是保本保收益類產(chǎn)品，雖然收益比不上信貸類產(chǎn)品，但部分產(chǎn)品也能跑贏CPI，這類產(chǎn)品目前1年期以上的很少見，半年期產(chǎn)品年收益率可達(dá)到2.7%附近。

如果希望保持資金的流動性，又不愿意只拿銀行的活期利息，投資者可考慮選擇銀行的T+0理財(cái)產(chǎn)品，雖然收益趕不上CPI，但是至少遠(yuǎn)高于活期儲蓄利率。

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