融資融券帶來壓力 小券商憂心18月大限

2010年03月12日 23:17
來源：經濟觀察報 作者：張勇

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張勇

融資融券首批試點名單揭曉在即，大券商們只待執杯相慶的同時，不少暫時無法涉足該業務的中小券商卻深感壓力。

江蘇某小型券商經紀業務負責人告訴本報，“如果融資融券業務在首批試點后一年半內沒有全面推開的話，可能會對我們的大客戶產生不小的沖擊。

不過，上海證監局的一位官員稱，“平穩是創新業務開展的關鍵，業務鋪開將會需要一定的時間去判斷時機。因此，年內就在全行業開展融資融券業務的可能性不是太大。

現實的情況是，在融資融券還未正式開始之前，一些中小券商的經紀業務中大客戶的流失壓力已經慢慢顯現。而作為股指期貨重要的配套業務，不能開展融資融券業務的券商其控股的期貨公司也可能遭遇同樣的尷尬。

18個月大限

“我們暫時還不太擔心因為做不了融資融券業務而流失大客戶，不過再過一年半，情況就難說了。”上海一家小型券商負責人對于市場熱情期待的融資融券業務卻有著一種復雜心態，“融資融券業務是否將來一定會成為一個很普通的業務，其實并不明朗。

他還表示，作為創新類業務，監管層將以融資融券試點的進展情況來判斷推開的時機，而對于進行融資融券業務的券商，監管層也一定還會進行高條件的要求。

因此，即使融資融券業務全面鋪開，一些小型券商因為條件達不到也可能長期拿不到業務資格。

“這跟投行、資管等業務不一樣，融資融券業務資格拿不到，影響的將會是最為傳統的經紀業務。”浙江證券期貨業協會的一位人士認為，大客戶資源的流動是不可避免的。

不過，監管層早在2008年就有相關規定，為防止出現客戶“搬家”，轉投試點券商進而給其他非試點券商造成沖擊的狀況，中國證監會對參與融資融券的投資者作出在試點券商開戶時間不得低于18個月的要求，確保試點券商盡量對現有客戶提供此項業務。

“設置至少在試點券商開戶18個月的要求，就是為了避免客戶流動。”上海證監局的一位官員對本報表示，考慮到融資融券業務推開有一個過程，設定了一個開戶時間要求，“但這也并不表明18個月之內一定就會將融資融券業務在全行業內推開。

上述上海券商負責人表示，“在試點初期，客戶對于18個月的限制還會有所考慮，但一旦試點到全面鋪開的進程沒有想象的快的話，情況就難說了。

壓力隱現

浙江證券期貨業協會的人士表示，前一段時間由中小券商發起的傭金價格戰，其實一部分原因也是因為擔心融資融券業務帶來客戶的流失，不得已用傭金來穩住客戶。

浙商證券近期對自己客戶進行分析之后發現，目前證券客戶中以白領為主，而戶均資產已經達到20萬元規模，那么其中能夠達到進行融資融券業務資金門檻的客戶肯定也不在少數，如果浙商證券在未來一兩年內無法取得融資融券業務資格，要留住大客戶就必須尋找其他辦法。

因此，不論是大券商還是中小券商，都陸續推出了自己的經紀業務服務品牌。浙商證券就在近日推出了以理財、服務品研究為一體的經紀業務服務，而此前齊魯、華泰、國信也都有類似的品牌建設。

對于融資融券業務，浙商證券總裁吳承根則說，“我們在積極準備，盡快達到對融資融券業務的要求。

現在對于券商而言，大客戶是證券客戶中最寶貴的資源，創新業務對于大客戶雖然不是必須的，但卻是很有吸引力的。

國泰君安證券融資融券部的一位人士表示，其實很多券商都收購了期貨公司，目的是股指期貨，可是融資融券是做期指的一個前提，如果券商不能提供融資融券業務，它的期貨公司就很難為自己的證券客戶提供配套的業務支持。

“現在我們已經隱約感覺到了壓力的存在。”一家位于中部地區的小型券商經紀業務總經理表示，“如果經紀業務都受到影響的話，本來就處于競爭劣勢的小券商們就更加難以生存，行業的集中或許也將因此而加速。”

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