四證監局局長建言資本市場改革發展

2010年03月13日 06:38
來源：上海證券報

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3月12日,全國人大代表、湖北證監局局長黃有根，全國人大代表、江蘇證監局局長左紅，全國人大代表、湖南證監局局長楊曉嘉，全國人大代表、吉林證監局局長江連海答記者問。本報記者史麗攝

以滬深交易所的設立為標志，今年是中國資本市場發展20周年。昨日，來自中國證監會派出機構的全國人大代表總結說，正確領導、服務大局、緊貼國情、基礎建設和堅持市場化導向，是資本市場20年改革發展的成功經驗。四位證監局局長還就資本市場改革發展熱點問題提出了建議。

⊙本報兩會報道組 ○編輯劉玉鳳

資本市場實現跨越式發展

“我們可以自豪地說，我們用20年走過了成熟市場幾百年的發展歷程。”吉林證監局局長江連海總結說，資本市場發展20年的經驗主要包括：一是，發展中國資本市場必須有黨中央、國務院的正確領導。近年來在“國九條”綱領指導下，資本市場實現跨越式發展，充分說明了這一道理。二是，資本市場必須服務于實體經濟，服務國民經濟大局。三是，資本市場發展必須立足中國國情，將成熟市場經驗與本土實際結合為我所用；要不斷創新，同時注意創新工作不可脫離實體經濟和國情。四是，必須牢牢注意抓好基礎性制度建設，“無論股改還是提高上市公司質量、推進券商綜治、培育機構投資者以及加強法制建設，如果沒有前幾年的基礎性制度建設，資本市場不會有現在的良好表現。”五是處理好規范、發展和服務的關系，推進監管工作不斷改革。六是在發展創新過程中，注意處理好“改革的力度、發展的速度和市場的可承受度”的發三度統一”。另外，從一線監管的工作看，構建綜合監管體系，與地方政府和有關部門做好溝通、協作和配合工作，亦是重要心得。

江蘇證監局局長左紅也認為，只有在黨中央、國務院的正確領導下，資本市場才能順利發展。她同時強調，資本市場改革發展工作，要始終堅持服務大局的宗旨，注重利用資本市場優化資源配置功能，發揮資本市場服務國民經濟的功能；要始終堅持市場化導向，完善市場約束機制，提高市場效率；要始終堅持循序漸進的原則，保持“三度統一”；要始終堅持三公原則，促進市場持續穩定健康發展。

三項工作應對市場創新

左紅說，在今后的工作中，資本市場改革發展工作應更加注重以下三點：一是進一步提升資本市場服務經濟工作的能力，特別是提升資本市場促進發展方式轉變的能力。二是進一步加強對投資者合法權益的保護，讓廣大投資者通過資本市場分享到國民經濟增長的成果。三是進一步提高監管效率，以監管促發展，以規范促發展。通過科學監管，促進資本市場持續健康穩定發展。

今年是資本市場的“杠桿年”，融資融券、股指期貨等產品和制度創新對一線監管提出了更高要求。左紅認為，針對市場創新的不斷推出，需要在一線監管中堅持三個原則：首先，應堅持發展是第一要務的原則，認識到融資融券和股指期貨的推出是我國資本市場發展的客觀需要，需要一線監管者始終堅持有效監管下積極發展的理念，做到監管工作的社會效果和法律效果的統一。其次，要堅持三公原則。最后，要堅持風險可控、可測的原則，對于創新性業務，必須把風險監管放在重要位置上，堅持預防在先、揭示在先，杜絕系統性風險。

高度關注內幕、操縱查處

近年來，隨著市場行情轉折以及并購重組活動的增加，新型市場操縱和內幕交易等違法違規行為有抬頭跡象。作為一線監管者，幾位證監局局長對此均表現出極高關注。

湖北證監局局長黃有根在本次人代會上向最高人民法院提出，建議出臺內幕交易和市場操縱民事賠償司法解釋。“證券法的規定比較原則，操作性與實際需求存在距離，因此在民事賠償責任方面的判定不夠平衡。此前，最高法已經出臺了關于虛假陳述的司法解釋，很好地推動了虛假陳述民事賠償責任的判定。而市場操縱和內幕交易方面，盡管監管部門行政處罰和向司法機關移送了很多案件，但實際操作中只有兩例內幕交易實現了民事賠償，市場操縱的民事賠償判例還沒有出現。所以，我建議最高法出臺有關民事賠償的司法解釋，這有利于維護投資者權益，對市場違法違規行為也將形成威懾。

湖南證監局局長楊曉嘉也以代表身份提出建議，就證券行政案件的舉證，建議最高法盡快出臺相關指導意見，主要明確舉證責任分配及證據標準等，以解決證券違法電子化、專業化、隱蔽化帶來的調查取證難問題。

左紅就修改證券法中有關民事賠償責任的規定提出了議案，建議進一步補充完善諸如內幕、操縱等侵權行為的民事賠償責任規定。她說，引發內幕交易的原因較多，從制度層面看，目前防范內幕交易的制度尚不健全；違法違規者主觀上受利益驅動，法制觀念不強，容易進行內幕交易；有的公司重組決策鏈條過長，環節過多，客觀上容易發生內幕信息泄露；此外，宣傳教育不到位也是重要原因。為此，一線監管機構應積極落實內幕知情人登記等制度，加強宣傳教育，提高上市公司規范運作水平，并繼續加大內幕交易打擊力度。

楊曉嘉建議軟化從業人員持股禁令

楊曉嘉今年還就證券法第43條關于嚴禁證券從業人員持股規定提出議案，希望通過對該條規定的修訂，允許證券從業人員持股。她闡釋說，長期禁止從業人員持股，不利于證券公司實施股權激勵，并形成長期有效的激勵約束機制。應該在賦予從業人員應有權利的同時，提高規則的公平性和可操作性，開正道，堵邪道。“現行規定執行難度很大，因為從業人員直系親屬持股并未禁止，惡意違法行為可以通過變通方式達到目的，反而不利于執法。”此外，從成熟市場情況看，美國、英國、中國香港、新加坡等市場均未全面禁止從業人員持股，有的從主要著眼于防范內幕交易的角度提出規定，有的從自律監管角度提出具體限制，有關經驗完全可資借鑒。

江連海建議設獨立會計監管機構

江連海今年的建議包括建立獨立的證券市場會計監管機構。他同時建議，應進一步拓展我國商品期貨市場功能，提升定價權。“商品期貨市場不僅有價值發現和套期保值的功能，更是爭奪定價權的平臺，中國經濟的快速發展必將對國際大宗商品價格產生影響，但大宗商品定價話語權集中于歐美國家。我國商品期貨市場雖然有了較大發展，但定價權仍有很大差距，要高度重視把商品期貨市場功能拓展和提升定價權作為經濟和資本市場發展戰略構成。

江連海建議，應進一步擴大商品期貨市場，增加品種，擴大容量，納入石油、礦產等大宗商品。同時，大力引導動員產業企業進入市場，建設商品期貨機構投資者隊伍，有必要時可考慮引入QFII。另外，可考慮在未來推出期權交易，以適應大型企業套期保值的個性需求。