地方債沉重包袱下的隱性危機

2010年03月14日 21:34
來源：中國產經新聞報

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本報記者魏珍妮報道

在2009年經濟刺激政策的契機之下，地方融資平臺在全國各地一派燎原之勢。然而，繁榮之下已是風險暗涌。

據央行2009年第四季度披露的數據顯示，全國3800多家地方融資機構，管理總資產8萬億元，地方<!>政府的負債已達5萬億元，平均負債率高達60%以上。實際上，2009年地方<!>政府的投融資平臺的負債總規模已經超過了地方<!>政府全年的總財政收入。財政部財政科學研究所所長賈康的估算是，目前我國地方投融資平臺負債超過6萬億元，其中地方債務總余額在4萬億元以上，約相當于GDP的16.5%，財政收入的80.2%，地方財政收入的174.6%。

全國人大財經委副主任委員尹中卿日前提醒道，很多地方<!>政府投融資平臺資本金很少，但杠桿率卻很高，大部分資金使用在自償能力比較低的基礎設施和其他公共建設項目之上，給地方留下隱性赤字和債務負擔，造成財政結構性風險。

“地方融資平臺有可能綁架國家財政和銀行。目前，支撐融資平臺的主要是地方賣地收入，在經濟回調，尤其是房地產調控力度加強的情況下，土地財政受阻，僅靠賣地還貸的地方<!>政府如何還貸？”建設銀行研究部研究員趙慶明在接受《中國產經新聞》記者采訪時說。

“這是從微觀償付上來看地方融資平臺的風險。”國家行政學院經濟學部教授時紅秀在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，但是，地方<!>政府債務激增所帶來的宏觀風險，才是更應該重視的。

“首先，這導致調整產業結構、轉變經濟增長方式的進程變得更為困難。在4萬億投資刺激計劃，以及適度寬松貨幣政策推動下，地方<!>政府紛紛舉債上項目，但由于主要考慮本地區利益，沒有考慮全國宏觀整體結構，導致資金多數投向了產業振興規劃之外，不僅使部分”兩高一低‘企業繼續存在，甚至很多企業死灰復燃。”時紅秀解釋道。

地方融資平臺是以政府信用為基礎的融資，不僅能夠確保低成本資金快速、無障礙地流入政府支出的項目。時紅秀接著說道，其次，這也將侵害整個社會的公共信用。急于上項目的地方<!>政府在融資問題上迅速擴張，嚴重透支了政府信用。

“此外，地方債務的擴大，可能會造成國家貨幣發行權失控，貨幣供應的穩定性受到影響。”時紅秀如是表示，長期來看，還將影響人民幣的穩定性。由于地方<!>政府沒有破產的約束，債務一旦無法償還，無非通過中央銀行以再貸款的形式化解，這種再貸款也將“打水漂”，這相當于給經濟社會注入了大量的貨幣。

地方融資平臺潛在風險顯然已受到了管理層高度關注。2010年伊始，決策層已將清理、整頓、規范地方融資平臺納入議事議程。

2010年1月19日，溫家寶總理指出：“更好地發揮財政政策在擴大內需中的作用，盡快制定規范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風險。”1月26日，銀監局局長劉明康在銀監會2010年第一次經濟金融形勢通報會上要求“全面評估和有效防范地方融資平臺風險，加強貸款跟蹤檢查。

據有關方面知情人士透露，2010年審計署將針對全國各地地方<!>政府債務做一次全面摸底，爭取得到一個可靠的債務規模。另外，財政部正在對地方債務進行動態統計，力爭逐步為地方融資潛在風險“排雷”。