銀行無緣期指業務將推動期貨公司增資擴股潮

2010年03月15日 07:46
來源：證券時報作者：魏曙光

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銀監會要求銀行不能參與股指期貨，除了目前分類監管方面的一些法規限制外，銀行作為特別結算會員的無限風險責任也是顧慮之一。監管層擔心股指期貨市場出現系統性風險，導致期貨公司大范圍“穿倉”進而影響銀行資產安全。

證券時報記者魏曙光

本報訊記者獲悉，銀監會日前已正式發文，規定銀行不能參與股指期貨市場，這意味著銀行將無緣股指期貨市場的特別結算會員業務。據了解，銀監會此舉主要是為了規避銀行作為特別結算會員在理論上的無限風險責任，以及監管法律法規方面的限制，并不會妨礙股指期貨的推出。

防范期指市場系統性風險

相關人士表示，銀監會要求銀行不能參與股指期貨，除了目前分類監管方面的一些法規限制外，銀行作為特別結算會員的無限風險責任也是顧慮之一。監管層擔心股指期貨市場出現系統性風險，導致期貨公司大范圍“穿倉”進而影響銀行資產安全。

按照相關規定，銀行作為特別結算會員，要與期貨公司分擔風險賠償，防范客戶穿倉的風險，同時可能會為客戶的交易提供擔保，以風險準備金和自有資金代為承擔違約責任。但銀行的收益則主要來自于結算的收費，風險與收益并不匹配。

對于銀行不能參與股指期貨，中金所總經理朱玉辰在今年兩會期間曾對記者表示，銀行不參與股指期貨，不會妨礙股指期貨的推出以及以后的正常運行?；?、券商等機構以及散戶參與股指期貨市場的結算完全可以主要由期貨公司來完成。

對期貨公司資本金要求提高

不過，值得注意的是，期貨公司承擔包括基金以及QFII等重量級機構投資者的結算業務之后，對其風險控制能力的要求進一步提高，勢必進一步推動期貨公司加快啟動新一輪增資擴股潮。畢竟，大型機構的陸續參與將對期貨公司自身的資本金要求提出了更高的標準。

按照目前的監管規定，為了防范風險，參與股指期貨經紀業務的期貨公司，注冊資本金要求不得低于客戶保證金的6%，其中警戒線為6%的1.2倍即7.2%。這意味著，如果期貨公司希望擁有1億元客戶保證金，必須先把自己的注冊資本金補足到720萬元以上，而根據證監會規定，期貨公司的注冊資本金為凈資本，即非流動資金。

業內人士指出，如果基金、券商等機構涌入期貨公司開戶，隨著股指期貨市場的逐漸成熟和交易規模的擴大，其雄厚的資金實力毫無疑問將使得期貨公司的保證金規模大幅上升，期貨公司自身為防范風險也需要增加更多的資本金。統計顯示，目前，國內注冊資本金最高的期貨公司資本金為6億元，其能夠覆蓋的最高客戶保證金僅為80億元左右。而對于大多數注冊資本在1億元左右的期貨公司，其能夠覆蓋的客戶保證金規模將更少，期貨公司不可避免將面臨增加資本金的要求。

但是業內人士也指出，在股指期貨上市之初，市場的成交量應該不會太高，代理結算壓力不會很大，15家全面結算會員應該可以解決市場的結算需求。