證監會：基金投資股指期貨須以套保為主

2010年03月16日 05:58
來源：證券時報

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□嚴格限制基金投資比例，基金交易日日終持有的買入合約價值不得超過凈值的10%，賣出合約價值不得超過所持股票總市值的20%

□債券型基金、貨幣市場基金不得投資股指期貨，基金專戶理財賬戶將另行規定

證券時報記者 于 揚

本報訊中國證監會近日向各基金管理公司、托管銀行以及中金所印發了《證券投資基金投資股指期貨指引(征求意見稿)》(詳見C7版)，公開征求業界意見。

根據《指引》，基金投資股指期貨在投資策略上以套期保值為主，股票型基金、混合型基金及保本基金可以投資于股指期貨，但債券型基金、貨幣市場基金不得投資。其中保本基金可以在確保保本策略的前提下適量進行以追求收益為目的的投資，創新產品等特殊基金品種根據產品設計確定。同時，《指引》從五個方面對投資比例進行嚴格限制。

一是控制持倉規模。基金在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價值，不得超過基金資產凈值的10%，持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值的20%。

二是控制投資杠桿。為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風險，將基金的總投資頭寸，即持有的買入期貨合約價值與有價證券市值總和，限制在基金資產凈值的95%(對普通開放式基金)或100%(對ETF基金、指數基金和封閉式基金)之內。

三是限制日間回轉交易。為避免基金利用日間交易頻繁開倉、平倉，要求基金在任何交易日內交易的股指期貨合約價值不得超過上一交易日基金資產凈值的20%。

四是保持基金風格穩定。基金所持有的股票市值和買入、賣出合約價值，合計(軋差計算)應符合基金合同關于股票投資比例的有關約定，避免基金通過股指期貨變相擴大或者降低股票投資比例、改變基金的風險收益特征。

五是保持基金的流動性。開放式基金在扣除股指期貨合約保證金后，還應保持不低于5%的現金；封閉式基金、ETF在扣除期貨合約保證金后，應保持不低于保證金一倍的現金。

對于《指引》實施前已經獲得證監會核準的“老基金”，基金管理人應根據法律法規和基金合同并履行相應程序后，決定是否及如何參與股指期貨，基金管理人還應在基金合同中明確相應的投資策略、比例限制、信息披露方式等。而對于《指引》實施后申請募集的“新基金”，擬投資股指期貨的，應在募集申報材料中列明投資方案。

此外，《指引》要求，基金公司應明確股指期貨的投資決策制度，建立股指期貨投資決策部門或小組，并授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項。

《指引》還對加強基金的信息披露水平提出具體要求。基金應在季報、半年報、年報等文件中披露股指期貨投資情況，包括投資政策、持倉情況、損益情況、風險指標等。

至于基金專戶理財賬戶，由于其僅是到證監會備案的產品，且特定客戶與普通公募基金區別較大，因此會以其他方式對其投資股指期貨做一些基本性的規范，具體條件預計比公募基金要寬松。

據中國證監會有關部門負責人介紹，證監會自2006年起就組織研究小組著手研究基金參與股指期貨的政策，起草了有關通知并于2007年4月征求了業內意見。近期，根據過去兩年基金行業的發展情況和股指期貨推出的工作安排，又對相關問題做進一步梳理研究，擬定出《指引》。(下轉A2版)

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