基金投資股指期貨規(guī)則初定：多頭持倉最多一成

2010年03月16日 07:26
來源：上海證券報 作者：張歡

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□債券型、貨幣市場基金不得投資

□持倉規(guī)模：每一交易日日終持有的買入合約不超基金資產(chǎn)凈值的10%，賣出合約不超持有的股票總市值的20%

□總投資頭寸：普通開基持有的買入合約與有價證券市值總和限制在基金資產(chǎn)凈值的95%之內(nèi)

□限制日間回轉(zhuǎn)交易：日交易合約不超上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%

⊙記者 張歡

中國證監(jiān)會15日公布了《證券投資基金投資股指期貨指引》征求意見稿，對基金投資股指期貨的投資策略、參與程序、比例限制、信息披露、風(fēng)險管理、內(nèi)控制度作出明確規(guī)定。

《指引》規(guī)定，股票型基金、混合型基金及保本基金可以投資股指期貨，債券型基金、貨幣市場基金則被排除在門外。

《指引》從五方面嚴(yán)格限制基金投資股指期貨的比例：

一是控制持倉規(guī)模。基金在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價值，不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%，持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值的20%。

二是控制投資杠桿。為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風(fēng)險，將基金的總投資頭寸，即持有的買入期貨合約價值與有價證券市值總和，限制在基金資產(chǎn)凈值的95%(對普通開放式基金)或100%(對ETF基金、指數(shù)基金和封閉式基金)之內(nèi)。

三是限制日間回轉(zhuǎn)交易。為避免基金利用日間交易頻繁開倉、平倉，《指引》要求基金在任何交易日內(nèi)交易的股指期貨合約價值不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%。

四是保持基金風(fēng)格穩(wěn)定。基金所持有的股票市值和買入、賣出股指期貨合約價值，合計(軋差計算)應(yīng)符合基金合同關(guān)于股票投資比例的有關(guān)約定，避免基金通過股指期貨變相擴(kuò)大或者降低股票投資比例、改變基金的風(fēng)險收益特征。

五是保持基金的流動性。開放式基金在扣除股指期貨合約保證金后，還應(yīng)保持不低于5%的現(xiàn)金；封閉式基金、ETF在扣除股指期貨合約保證金后，應(yīng)保持不低于保證金一倍的現(xiàn)金，應(yīng)對補(bǔ)充保證金的需要。

對于基金合同中并無股指期貨參與辦法等相關(guān)說明的老基金，中國證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，基金合基金管理人可根據(jù)有關(guān)要求，決定是否參與股指期貨投資。擬參與的，基金管理人應(yīng)修改相關(guān)合同，履行相關(guān)程序，明確相應(yīng)的投資策略、比例限制、信息披露方式等。

《指引》實(shí)施后申請募集的基金，擬參與股指期貨投資的，應(yīng)在基金合同、招募說明書、產(chǎn)品方案等募集申報材料中列明股指期貨投資方案等相關(guān)內(nèi)容。

這位負(fù)責(zé)人還表示，為給下一階段產(chǎn)品創(chuàng)新預(yù)留空間，今后一些以股指期貨為重要投資手段和產(chǎn)品的特殊基金，投資比例將不受上述限制。另外，特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)其背后是抗風(fēng)險能力較強(qiáng)、資金門檻較高的投資者，在投資比例方面，肯定會寬松一些。

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