基金日買入期指不得超凈值一成

2010年03月16日 08:20
來源：深圳特區(qū)報

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深圳特區(qū)報訊(記者林彥龍)證監(jiān)會15日通報，近日已經(jīng)向各基金管理公司、托管銀行及中金所印發(fā)了《證券投資基金投資股指期貨指引》(征求意見稿)(以下簡稱《指引》)證公開征求業(yè)界意見，根據(jù)指引，基金投資股指期貨的頭寸將有明確限定，投資策略以套保為主。預計本次征求意見結束后將很快修改完善并公布實施。證券投資基金投資股指期貨即將“有據(jù)可依”。林彥

根據(jù)《指引》規(guī)定，債券型基金、貨幣市場基金不得投資于股指期貨；對于參與股指期貨的基金，則須做到在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%，持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值的20%。

另外，為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風險，《指引》還對基金的總投資頭寸做出明確限制，即持有的買入期貨合約價值與有價證券市值總和，限制在基金資產(chǎn)凈值的95%(對普通開放式基金)或100%(對ETF基金、指數(shù)基金和封閉式基金)之內。

深圳國際期貨高級分析師李宗平認為，從規(guī)定可以看出，證監(jiān)會還是貫徹“穩(wěn)步推出股指期貨”的原則，控制基金投資期指杠桿。假設一個基金資產(chǎn)凈值為50億，每日持有的多頭頭寸最多為5 億，如果保證金比例為20%，則投入資金為1 億。因此，對基金的風險并不大。同時，基金通過期指炒作獲利的空間也不大，規(guī)定目的明顯是限定基金利用期指工具進行套期保值。

頭寸比例限制會否影響套期保值的效果呢？李宗平認為，不管比例多少，總算有了一個套期保值工具，這是金融市場一個進步，也會給基金的運作提供全新的操作模式。

《指引》對證券投資基金投資股指期貨的投資策略、參與程序、比例限制、信息披露、風險管理、內部控制等做出明確規(guī)定。擬參與股指期貨投資的基金管理人應該在基金合同中明確相應的投資策略、比例限制、信息披露方式等，并履行相應程序。證監(jiān)會有關負責人表示，希望通過《指引》引導基金管理公司和托管銀行充分了解股指期貨的特點和各種風險，真正從保護基金份額持有人利益的角度出發(fā)，以審慎的態(tài)度對待參與股指期貨的問題，同時引導基金管理公司針對股指期貨投資制定嚴格的授權管理制度和投資決策流程，確保研究分析、投資決策流交易執(zhí)行及風險控制各環(huán)節(jié)獨立運作。