60年一遇大旱抗旱關注三類股

2010年03月18日 08:46
來源：證券時報

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此次西南地區干旱持續時間長，災情嚴重。2009年9月中旬開始，云南、貴州及廣西等地氣象干旱開始露頭。云南大部雨季提早結束，10月下旬就出現了大范圍中等以上程度氣象干旱，至今已持續近5個月。云南大部雨貴州西南部等地的重旱持續天數已達70天以上。

災情嚴重，屬60年一遇的大旱。據國家防總辦公室統計，截至3月2日，全國耕地受旱面積6567萬畝，其中作物受旱5516萬畝，待播耕地缺水缺墑1051萬畝；有1501萬人、923萬頭大牲畜因旱飲水困難。其中云南、貴州、廣西、重慶、四川等西南五省(區、市)作物受旱5668萬畝，占全國受旱作物的86%；有1100萬人、612萬頭大牲畜因旱飲水困難，分別占全國受旱人、牲畜的73%和66%。

抗旱進行時

旱災仍將延續。根據國家天氣網預測，3月中上旬，云南大部、四川南部、貴州西南部等主要氣象干旱區仍無明顯降雨，氣溫偏高，干旱仍將持續并發展。

此次旱災對云南、貴州、廣西、四川等地上市公司經營生產有不同程度的影響。如對云南農業企業(因土壤條件惡化、不適合耕種)、云南有色冶煉企業(缺水)以及西南地區化肥農藥企業、水力發電企業都有一定負面影響。

但抗災救災也會對部分區域以及行業的上市公司構成利多影響。從機會挖掘的角度，我們依次推薦以下三類機會。

廣東電業

我們對比2008-2009年南方電網“西電東送”至廣東地區的輸電量、及廣東地區全社會用電量數據發現，這一比例之前基本維持在30%左右。而從我們目前了解到的云南等地的水電機組2009年以來的發電量來看，大約同比下降40%，則將影響廣東省供電總量近10%。為維持地區電網供需平衡，廣東省對省內火電企業的調用量勢必會明顯增加。而這點我們在與廣東省內主要火電企業的近況溝通中也得到了驗證，其發電量同比增幅至少在50%以上，遠高于全國平均火電發電增幅。

那么，如果廣東地區的火電發電量旺盛帶動電煤需求上升，是否會使得電煤價格再次出現如同2008年那時的淡季不淡的情況呢？

我們通過數據統計比較，按照最近5年春節后秦皇島電煤價格的走勢來看，2010年的電煤價格回落幅度仍是相當可觀的，并未受到廣東地區用煤需求旺盛的影響。我們猜測這主要是因為當前的這部分需求增量和春節后山西地區的供給增量相比，仍不足以影響總體供應寬松的局面，因此，煤價并未受帶動。

不過，廣東地區的用煤需求旺盛也并非完全沒有體現。我們關注到，與全國沿海煤炭運輸價格的跌幅相比，廣東省2010年的下跌幅度差距有所收窄。這應該說是，廣東地區火電發電量上升的又一個側面印證。

上市區域型火電公司中直接受益于上述因素的公司有：深圳能源(受益地區用電需求上升，長協煤炭占比較高)、深南電、穗恒運、粵電力A(受益地區用電需求上升，潛在整體上市預期)、寶新能源(受益地區用電需求上升，三期項目獲批志在長遠)、廣州控股(雙重受益———地區用電需求上升，地區煤炭銷售旺盛)等。

制糖業

旱災對制糖業影響偏正面，業績對價格彈性遠高于產量彈性。

西南地區是我國甘蔗主要產區。本次災害中，云南全省甘蔗受災面積340萬畝，其中干旱320萬畝，霜凍18萬畝，約占全省甘蔗總面積的80%，損失甘蔗350萬噸，產量大幅減少；廣西糖企提前收榨，糖產量下降。

預計2009/10榨季我國食糖產量1150-1200萬噸，2009/10榨季遭遇干旱，2010/11榨季食糖產量也難迅速恢復，糖價仍將保持高位。

制糖類企業業績對價格的彈性遠高于對產量的彈性，白糖減產有望使糖價保持堅挺，以南寧糖業為代表的制糖類企業將從中受益。

抗旱設施

面對嚴重自然災害，灌溉設備、農機等相關抗旱物資需求將上升。

灌溉設備概念股：利歐股份(國內最大微型小型水泵制造商)、天一科技(農業用泵及與泵站工程相關配套的自動控制設備)、林海股份(排灌泵，園林噴灌設備)、國統股份(預應力鋼筒混凝土管生產的領先企業)等。