郭田勇：要求人民幣大幅升值損人不利己

2010年03月19日 12:01
來(lái)源：南方人物周刊

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在人民幣匯率問(wèn)題上，中國(guó)應(yīng)考慮自己的利益，不應(yīng)受迫一次性大幅提高人民幣匯率，重蹈日本“廣場(chǎng)協(xié)定”之覆轍

特約撰稿 郭田勇

近段時(shí)間，國(guó)際上要求人民幣升值的呼聲可謂風(fēng)生水起，大有山雨欲來(lái)之勢(shì)。奧巴馬連續(xù)在多種場(chǎng)合表示將“讓中國(guó)認(rèn)識(shí)到人民幣升值符合他們的利益”，美國(guó)智庫(kù)更是得出“人民幣被低估41%，需升值30%”的數(shù)據(jù)，歐盟、日本也做附和之聲。據(jù)悉，美國(guó)財(cái)政部將于4月中旬公布是否將中國(guó)列入“匯率操縱國(guó)”的名單。可以預(yù)見(jiàn)，人民幣升值壓力將會(huì)越來(lái)越大。

事實(shí)上，要求人民幣升值的外部壓力，總是和發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)主義壓力如影隨形。在2009年針對(duì)中國(guó)出口的各種反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼浪潮的推動(dòng)之下，近期，西方有關(guān)各方再次要求人民幣升值，從而將“人民幣升值的的話題再次推上風(fēng)口浪尖，更使我國(guó)面臨兩難抉擇。不難看出，包括美國(guó)在內(nèi)的西方國(guó)家本次緊咬人民幣升值問(wèn)題，不僅是由于尋找“替罪羊”的國(guó)內(nèi)政治需要，更意圖彌補(bǔ)自身競(jìng)爭(zhēng)力不足而造成的國(guó)際收支逆差，坐享人民幣升值帶來(lái)的財(cái)富轉(zhuǎn)移。

當(dāng)然，受我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)、巨額外匯儲(chǔ)備的影響，中國(guó)有能力、也有必要在適當(dāng)時(shí)機(jī)對(duì)人民幣適度升值，以緩解當(dāng)前的內(nèi)外部升值壓力。但無(wú)論是出于政治需要，還是為了自身利益，人民幣一次性大幅升值都不是解決當(dāng)前貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟(jì)失衡的“靈丹妙藥”。換句話說(shuō)，企圖通過(guò)人民幣一次性大幅升值不僅將嚴(yán)重扭曲中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌跡，更會(huì)造成世界多方慘輸?shù)木置妫芍^“損人又不利己”

首先，中國(guó)仍缺乏消化人民幣大幅升值壓力的能力。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外依存度仍較高、內(nèi)需尚未有效擴(kuò)大、市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)尚在完善之中、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)還需調(diào)整，在此狀況下一次性大幅升高人民幣匯率，將使絕大部分出口導(dǎo)向型中小企業(yè)瀕臨倒閉、成千上萬(wàn)的工人失業(yè)，更對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沉重的負(fù)擔(dān)。更為甚者，如果人民幣匯率走勢(shì)真如某些觀點(diǎn)建議的“一次性大幅升值”，將會(huì)促使大量國(guó)際熱錢(qián)和國(guó)內(nèi)流動(dòng)資金涌入中國(guó)資本市場(chǎng)，一旦熱錢(qián)獲利之后大幅流出，將使中國(guó)流動(dòng)性失控、金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)恐將因此再次陷入危機(jī)。

其次，人民幣匯率問(wèn)題并不是導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡的根本原因。從2005年7月匯改開(kāi)始至今，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值已超20%，中國(guó)卻仍連續(xù)多年成為美國(guó)增長(zhǎng)最快的主要出口市場(chǎng)，可見(jiàn)人民幣匯率并非中國(guó)貿(mào)易順差、美國(guó)貿(mào)易逆差的根本原因。且不說(shuō)美國(guó)智庫(kù)的“人民幣被低估41%”的數(shù)據(jù)過(guò)于牽強(qiáng)，即使人民幣一次性大幅升值30%，美國(guó)對(duì)境外商品的進(jìn)口只會(huì)從中國(guó)轉(zhuǎn)向其他國(guó)家，并不能減少其貿(mào)易赤字。不僅如此，中國(guó)制造業(yè)出口產(chǎn)品中，有很大一部分是西方發(fā)達(dá)國(guó)家在華投資企業(yè)生產(chǎn)，人民幣大幅升值，對(duì)于包括美國(guó)公司在內(nèi)的跨國(guó)公司也是無(wú)法承受的。

日前，溫家寶在人大會(huì)議上表示，“2010年將繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。”中國(guó)應(yīng)考慮自己的利益，不應(yīng)受迫一次性大幅提高匯率，重蹈日本“廣場(chǎng)協(xié)定”之覆轍。

但是，一味的消極回避，僵化中外外交關(guān)系的行為亦不可取。因此，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展及出口企業(yè)承受能力范圍之內(nèi)，于適當(dāng)時(shí)機(jī)對(duì)人民幣進(jìn)行適度升值，在不危害本國(guó)利益的同時(shí)緩解內(nèi)外升值壓力，是中國(guó)政府應(yīng)對(duì)當(dāng)前“幣值之爭(zhēng)”的理性舉措。

此外，當(dāng)前主要盯住單一美元的策略已不具可持續(xù)性。從短期來(lái)看，完善人民幣匯率形成機(jī)制與調(diào)節(jié)機(jī)制，提高歐元等貨幣對(duì)人民幣匯率的影響權(quán)重，切實(shí)做到參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，加強(qiáng)匯率彈性，使匯率更加靈活地反映外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，都是近期的工作方向；長(zhǎng)期看來(lái)，人民幣匯率問(wèn)題是一個(gè)系統(tǒng)工程。實(shí)際匯率還得依靠擴(kuò)大內(nèi)需以保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、調(diào)整出口退稅制度以減少中外貿(mào)易摩擦、完善相關(guān)法律法規(guī)以解決貿(mào)易摩擦、堅(jiān)持推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程以減少匯率風(fēng)險(xiǎn)等方法，多管齊下加以調(diào)節(jié)。

貨幣升值應(yīng)該是個(gè)“帕累托改進(jìn)”和“多贏”的過(guò)程。如果西方國(guó)家只一味追求自身利益，最后的結(jié)果并不能帶來(lái)“帕累托最優(yōu)”，反而可能造成“帕累托最劣”甚至更壞的情形。中國(guó)在匯率問(wèn)題上一直秉承負(fù)責(zé)任的態(tài)度，最近正在開(kāi)展的人民幣匯率變動(dòng)的壓力測(cè)試，至少表明政府已開(kāi)始考慮幣值的合理性問(wèn)題。

(作者為中央財(cái)大中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任)

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