深圳私募基金秘密布局股指期貨

2010年03月19日 13:15
來源：南方日報作者：潘玉蓉

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私募基金可以分為投資于企業股權的私募股權基金,和主要投資資本市場的私募證券基金。私募證券基金無論在管理的資金規模、還是存在的數量上都占據了私募行業的大半江山。深圳的私募證券基金更是占據全國總量的50%。

即將出臺的“若干措施”對于私募股權基金是一個苦盼多時的好消息,但是,對于主要投資二級資本市場的私募證券基金,獲得物質獎勵和稅收優惠只是訴求之一,私募證券投資的合法渠道被收窄,才使私募基金被“擊中了七寸”

私募證券投資合法渠道收窄

“目前整個私募證券基金面臨最大的問題就是,規范化運作的渠道太窄,亟需拓寬。”深圳金融顧問協會秘書長李春瑜對記者強調。

2009年7月27日,監管部門為規范新股申購活動,中國證券登記結算公司以書面形式,對信托公司以信托合同到交易所開戶的方式頒布禁令。信托業人士介紹,此舉是為了讓從銀行獲取資金的大型國企等無緣新股申購,以提高中小投資者申購新股中簽率,據預測,暫停開戶屬于短期行為。

但是,這一政策同時影響到私募基金通過信托公司進行的二級市場證券投資。在當前監管體制下,信托是少數可以開設多個證券賬戶的合法途徑,因此是私募參與二級市場投資的合法渠道。

“可以說,監管部門暫停了新設信托產品證券賬戶的開設,一拳擊中了陽光私募的七寸。”財經評論員葉檀如此形容這一禁令對私募證券基金帶來的影響。

2009年10月前后,業內曾傳聞“兩個月內對信托開戶將再次放行”,但后來遲遲不見消息,到目前為止已經快滿8個月。據悉,由于新賬戶暫停開立,私募證券基金從信托手中拿到一些舊賬戶的更改和轉讓的成本達到百萬元。信托開戶何時重啟,成為了目前各信托公司、私募證券基金最為關注的問題。

李春瑜認為,之前私募證券基金借道信托,是納入四方監管的科學模式。自去年下半年出了暫停政策之后,行業內呼聲很大,希望能盡快放行信托機構開立新的證券賬戶,否則對這個行業發展將十分不利。

3月20日第四屆(中國)私募基金高峰論壇即將在深圳五洲賓館開幕。記者了解到,屆時國內政策制訂者、頂尖私募基金管理人、專家學者、企業家將聚首深圳,何時恢復信托公司開立新證券賬戶這一問題將再次被提到。

私募基金進入發展新階段

根據深圳市融智投資顧問機構的調查結果,多數私募表示將會在近期申請股指期貨。根據預計,融資融券的首批試點券商將在4月初完成開展該項業務的前期手續,并接受投資者開戶申請。

李春瑜表示,私募基金將伴隨著股指期貨、融資融券的推出正式步入對沖基金時代。“與公募基金投資金融衍生產品嚴格受限相比,私募基金更能靈活地應用股指期貨、融資融券的投資策略。

對于股指期貨和兩融的開閘,他用“里程碑”來形容其對推動私募基金歷史的作用。“有了對沖工具,私募基金的投資將進入一個可以追求絕對收益的時代。不管市場是向上或是向下,只要你判斷準確,你就能盈利。”他透露,在此次的私募基金高峰論壇上,專設了股指期貨論壇。

另一方面,通過股指期貨和融資融券,國內私募基金還可在產品形態方面實現重大突破,比如基于杠桿及對沖技術而設立的指數基金、股票指數掛鉤收益產品、保本產品、絕對收益產品等,也包括運用股指期貨套利、融資融券套利等各類套利工具開發的新產品。“新型投資策略和組合的推出將極大地豐富現有產品線,從而為不同細分市場提供更有針對性的產品及服務。

南方日報記者潘玉蓉