親歷主權(quán)債務(wù)危機(jī)下的歐洲

2010年03月20日 01:49
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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陸媛

情人節(jié)，西班牙巴塞羅那，以哥倫布廣場(chǎng)為中心輻射出去的舊港Port Vell購(gòu)物中心、蘭布拉大街四處人頭涌動(dòng)，購(gòu)物中心沒(méi)有想象中的冷清反而熱鬧非凡，臨海的快餐店擠滿(mǎn)了人，星巴克里許多人手持咖啡在找座位而不得。

而在國(guó)家博物館前的廣場(chǎng)上，幾個(gè)年輕人打出條幅，對(duì)著電視臺(tái)的攝像機(jī)演講，抗議政府降低辭退工人支付賠償金數(shù)額的政策，人群中發(fā)出嘩嘩的掌聲。其中一名抗議者還塞給《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者一份傳單。

上帝的歸上帝，撒旦的歸撒旦。歐元完了嗎？只有統(tǒng)一貨幣而沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政部，這種模式是否自出生之日就有失敗之兆？希臘、西班牙應(yīng)該被踢出歐元區(qū)嗎？德國(guó)回歸馬克時(shí)代？

主權(quán)債務(wù)危機(jī)下的歐洲

歐洲各國(guó)失去經(jīng)濟(jì)活力了嗎？這要看人們的生活態(tài)度是否發(fā)生改變，如果還和以往一樣生活，那可能無(wú)法通過(guò)勤奮工作來(lái)度過(guò)危機(jī)。

璀璨華燈照耀下的加泰羅尼亞劇院，衣香鬢影，滿(mǎn)是穿貂皮大衣的貴婦挽著丈夫的胳膊來(lái)聽(tīng)歌劇，仿佛這世界依然繁榮。

而離圣家族教堂不遠(yuǎn)有一條唐人街，男士理發(fā)8歐元/次，比德國(guó)便宜些，老板告訴記者危機(jī)影響生意下滑超過(guò)50%。

數(shù)據(jù)顯示，西班牙2009年政府財(cái)政赤字占GDP比重達(dá)到9.5%，2010年財(cái)政預(yù)算赤字占GDP比重預(yù)計(jì)將達(dá)9.5%，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3%上限。

繼續(xù)享受生活，還是面對(duì)危機(jī)調(diào)整結(jié)構(gòu)修正長(zhǎng)久失調(diào)的財(cái)政政策？如果說(shuō)希臘經(jīng)濟(jì)總量只占?xì)W元區(qū)的2.5%,其主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響有限的話(huà)，西班牙作為歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體，其主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的暴露則反映了歐元區(qū)國(guó)家可能存在系統(tǒng)性主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

希臘代表了歐洲人向往的生活態(tài)度——悠閑，但這種生活態(tài)度在危機(jī)中遭到了指責(zé)。記者2008年來(lái)到希臘首都雅典時(shí)，最驚奇的一點(diǎn)就是雅典許多商店和博物館在下午3點(diǎn)鐘就打烊了，人們回家享受生活去了。

在歐洲最著名的狂歡節(jié)之一科隆狂歡節(jié)上，政府增加了花車(chē)和向人群投擲的巧克力、餅干、鮮花，只是為了和波恩狂歡節(jié)競(jìng)爭(zhēng)，并沒(méi)有看出節(jié)衣縮食的跡象。

記者行走在科隆最繁華的商業(yè)街上，一名高大的年輕人拎著挎包在一家烤腸薯?xiàng)l店邊的垃圾桶里面翻揀食物，落落大方地揀出焦黃的薯?xiàng)l快速塞進(jìn)嘴里，然后若無(wú)其事地走開(kāi)了，周?chē)鷰讉€(gè)煙熏妝的女孩顯出驚訝又出于禮貌努力忍住流露驚訝的表情。

去法蘭克福的火車(chē)上，兩名女孩在交談去哪里找工作，危機(jī)到來(lái)使得她們的許多朋友失去了工作。德國(guó)2月份失業(yè)率上升至8.5%，有355萬(wàn)人失業(yè)。

雖然歐元區(qū)前兩大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)仍然維持AAA級(jí)的評(píng)級(jí)，顯示其財(cái)政狀況相對(duì)良好，但其財(cái)政赤字占GDP比重分別高達(dá)5.5%與8.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歐盟規(guī)定的上限。而第三大經(jīng)濟(jì)體意大利已經(jīng)失去了AAA評(píng)級(jí)。

即使財(cái)政赤字高攀，但威尼斯的生活依舊歡樂(lè)，記者到的時(shí)候恰逢狂歡節(jié)，見(jiàn)到了威尼斯最歡樂(lè)的一面，圣馬可廣場(chǎng)游人如潮，晚上打鼓喝酒，白天盛裝游行，在Lido島上，但凡60歲以上的老奶奶都穿著奢華亮麗的貂皮大衣，從容地?cái)D上水上公交和陸地公交。

瑞士并非歐元區(qū)，但依舊體現(xiàn)了歐洲國(guó)家的高端生活質(zhì)量。從因特拉肯到少女峰的路上，記者看到大批的人群在愉快滑雪，去少女峰的窄軌火車(chē)盡管要200瑞士法郎(1000多元人民幣)一位，但仍舊座無(wú)虛席。

把希臘、西班牙踢出歐元區(qū)？

“希臘人太懶惰了，我們憑什么要為他們還債？我們德國(guó)人憑什么為懶惰的希臘人工作？”一名德國(guó)慕尼黑的著名建筑師Fritz Hubert(弗里茲·胡伯特)忍不住抱怨。德國(guó)建筑師協(xié)會(huì)評(píng)委弗里茲獲得過(guò)聯(lián)合國(guó)頒發(fā)的“人居獎(jiǎng)”，這名65歲的中產(chǎn)階級(jí)希望回到馬克時(shí)代。

馬克時(shí)代是德國(guó)的光輝時(shí)代，弗里茲懷念那個(gè)時(shí)代，“歐盟里面德國(guó)是最大、最強(qiáng)的，但是為什么德國(guó)要牽頭承擔(dān)所有懶國(guó)的債務(wù)？西班牙和希臘這樣的國(guó)家都應(yīng)該被踢出歐盟。”弗里茲告訴記者。

弗里茲的看法與哈佛大學(xué)教授Martin Feldstein有異曲同工之處，這名教授也認(rèn)為希臘應(yīng)該退出歐元區(qū)，因?yàn)樗木o縮財(cái)政計(jì)劃將會(huì)失敗。

在救助希臘及西班牙等主權(quán)債務(wù)危機(jī)國(guó)面前，德國(guó)總理默克爾面臨國(guó)內(nèi)選民的壓力。在科隆狂歡節(jié)上，人們推出了一個(gè)大型花車(chē)，默克爾垂頭喪氣的雕塑足有兩米高，標(biāo)語(yǔ)寫(xiě)著“道歉！”可見(jiàn)德國(guó)選民對(duì)默克爾政策的不滿(mǎn)。

考慮到政治原因和歐元大幅貶值的可能性，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝痛斥那些要求希臘退出歐元區(qū)的理論，稱(chēng)之為荒謬，努力贊賞希臘緊縮財(cái)政開(kāi)支的計(jì)劃。

但也有人疑問(wèn)，歐盟并不具有緊密的政治約束性，如果希臘拿走了歐盟其他國(guó)家的金錢(qián)援助，但是此后希臘國(guó)會(huì)統(tǒng)統(tǒng)對(duì)歐盟的減縮開(kāi)支指令置之不理，那又能拿它怎么辦？

歐盟國(guó)家必須考慮如何處理當(dāng)前的PIGS(葡萄牙、意大利、希臘和西班牙的首字母縮寫(xiě))問(wèn)題，以及防范可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性主權(quán)債務(wù)危機(jī)。2009年為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，各國(guó)政府均采取了大手筆花錢(qián)的財(cái)政刺激政策，實(shí)施最為寬松的貨幣政策，導(dǎo)致公共支出倍增，赤字急劇膨脹，此時(shí)實(shí)施退出政策難上加難。

建立歐元區(qū)的緊急應(yīng)急財(cái)政機(jī)制？建立歐元區(qū)的貨幣基金？這些政策建議仍舊建立在有統(tǒng)一貨幣無(wú)統(tǒng)一財(cái)政部的基礎(chǔ)之上。正如弗里茲所說(shuō)，“為什么我們德國(guó)人要為希臘人工作？德法經(jīng)濟(jì)托起了歐元價(jià)值，而PIGS等國(guó)則使之貶值。

雖然是歐元區(qū)第一大國(guó)，但德國(guó)的經(jīng)濟(jì)難以與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展相比，中國(guó)更吸引弗里茲，他每六周來(lái)中國(guó)一次，為青島市政府策劃建筑項(xiàng)目，“德國(guó)的很多建筑已經(jīng)固定下來(lái)了，而中國(guó)不一樣，到處都在建設(shè)，我喜歡中國(guó)。

第三輪政府債務(wù)去杠桿化？

回歸穩(wěn)定的財(cái)政政策，是一個(gè)國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)時(shí)剎車(chē)的氣囊。

歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定，歐盟國(guó)家財(cái)政赤字占GDP比重不能超過(guò)3%，公共債務(wù)占GDP比重不能超過(guò)60%。希臘2009年的上述數(shù)據(jù)分別是12.7%和113%，這是南歐窮國(guó)最為典型的需要節(jié)縮開(kāi)支的例子。與歐洲大陸隔海相望的英國(guó)也好不到哪里去，2009年政府公共債務(wù)占GDP的61.7%和113%，

今年歐美各國(guó)前景堪憂(yōu)，需要緊縮財(cái)政開(kāi)支。西班牙2010年財(cái)政預(yù)算赤字占GDP比重預(yù)計(jì)到9.8%，英國(guó)財(cái)政部研究所報(bào)告中預(yù)計(jì)公共部門(mén)2010年赤字約占GDP的12.6%。美國(guó)2010年度財(cái)政赤字將達(dá)到二戰(zhàn)以來(lái)歷史最高水平為1.56萬(wàn)億美元，占其GDP的10.6%。雖然奧巴馬信誓旦旦表示到2014年要降到3.9%，但信者不多，連穆迪都嚴(yán)肅地指出奧巴馬政府必須采取更為嚴(yán)厲的政策，否則AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)岌岌可危。日本政府的債務(wù)余額占GDP比重到2014年可能高達(dá)246%。

歐美各國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的直接影響，所帶來(lái)的外匯市場(chǎng)和國(guó)際貨幣體系的動(dòng)蕩，對(duì)我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備有不小殺傷力，加大外儲(chǔ)管理難度，影響我國(guó)企業(yè)出口，導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期提高。

2008年次貸危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)經(jīng)歷了兩輪去杠桿化，第一輪是金融機(jī)構(gòu)重整資產(chǎn)負(fù)債表的去杠桿化，第二輪是企業(yè)和個(gè)人及家庭的去杠桿化，第三輪是政府消減債務(wù)為主導(dǎo)的去杠桿化，這將表現(xiàn)為國(guó)債價(jià)格大幅下滑、收益率上升、財(cái)政政策加快退出和稅收大幅提高。

中國(guó)坐擁第一外儲(chǔ)地位，已無(wú)主權(quán)債務(wù)之近憂(yōu)。但I(xiàn)MF的最新預(yù)測(cè)是，中國(guó)2010年債務(wù)占GDP比率將為22%、西班牙為69.6%、美國(guó)為94%、希臘為115%、日本則為227%。

地方政府尤其是投融資平臺(tái)隱形負(fù)債到底多少？目前有兩個(gè)不完整數(shù)據(jù)，央行調(diào)研結(jié)果顯示，截至2009年5月末，全國(guó)共有政府投融資平臺(tái)3800多家，總資產(chǎn)近9萬(wàn)億元，負(fù)債升至5.26萬(wàn)億元，平均資產(chǎn)負(fù)債率約為60%。其中，很多地方融資平臺(tái)沒(méi)有固定的收入來(lái)源。5月26萬(wàn)億元的負(fù)債相當(dāng)于2009年全國(guó)GDP的15.7%。

另一個(gè)數(shù)據(jù)更新更大，中金公司研究報(bào)告預(yù)計(jì)，2009年末地方政府融資平臺(tái)貸款余額(不含票據(jù))約為7.2萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2011年底達(dá)到約10萬(wàn)億元。10萬(wàn)億元的地方政府負(fù)債約占中國(guó)2009年GDP的三分之一，相當(dāng)于中國(guó)外匯儲(chǔ)備的70%。