融資融券為市場各方帶來大蛋糕

2010年03月20日 03:20
來源：證券日報

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赤擇遠

融資融券首批試點的六朵“金花”終于出水。中國證監(jiān)會19日宣布，國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券、廣發(fā)證券作為融資融券首批試點證券公司。這意味著這項業(yè)務的開展又向前推進了一步，為我國多層次資本市場的進一步發(fā)展和完善奠定了重要的基礎，同時也為券商、投資者提供了一塊“大蛋糕”

融資融券業(yè)務所帶來的第一塊“蛋糕”是給券商的。因為融資融券業(yè)務的推出，將豐富券商未來的收入結構，擴張盈利空間。

融資融券業(yè)務對市場交易量和證券公司代理買賣證券凈收入的貢獻不可忽視，將使得券商的傭金收入和利息收入明顯提升。有業(yè)內人士指出，大市值、指數(shù)成份股將成為市場增加的資金流入的最大受益者，而國內證券公司是最顯而易見的受益者。研究表明，融資融券業(yè)務將使證券公司的收入增加10%-20%。

在成熟的資本市場，融資業(yè)務產(chǎn)生的利差收入和融券業(yè)務的手續(xù)費收入一直是證券公司穩(wěn)定的利潤來源，目前，國內券商因為業(yè)務模式單一，大量剩余資金僅僅用作貨幣或者債券投資，收益率較低，融資融券業(yè)務將提高這部分資金的收益率。

而隨著融資融券業(yè)務的日趨成熟，相關利息收入在營業(yè)收入的比重也將不斷提高，并逐漸成為多數(shù)券商的第三大收入來源。

應該說，融資融券業(yè)務的發(fā)展，不僅優(yōu)化了證券公司的資產(chǎn)和負債結構，也將促進相關業(yè)務收入的增長，同時也將獲得信用創(chuàng)造、自主產(chǎn)品創(chuàng)新的功能。

融資融券業(yè)務所帶來的第二塊“蛋糕”是給投資者的。因為融資融券作為中國資本市場的一種創(chuàng)新產(chǎn)品，它的推出將為投資者提供新的贏利模式，帶來新的投資渠道。

對于資金不足或長線持有藍籌股的投資者而言，在股票上升趨勢明朗的情況下，可以將已有的正確作為抵押，通過融資交易來借錢購買證券，只要證券上漲的幅度足以抵消投資者需要支付的融資利息，投資者就可以獲得收益。同樣，在股票處于單邊下跌的時候，融券交易的推出，可為投資者帶來做空的機會，以便在股票下跌中獲得賺錢的機會。

此外，投資者參與融資融券只需交納一定的保證金就可以交易，這就可以擴大交易籌碼，即利用較少的資本獲得較大的利潤，這就是所謂的“杠桿效應”。當然，投資者也應該清醒地認識到，“杠桿效應”是一把“雙刃劍”，在放大效益的同時，也必然會放大風險。

這一點是必須投資者必須要有深刻的認識。

融資融券業(yè)務的第三塊“蛋糕”是給資本市場的。因為融資融券業(yè)務的推出，標志著我國的資本市場自此走向多層次，是我國資本市場創(chuàng)新的重要里程碑。