融資融券為市場各方帶來大蛋糕

2010年03月20日 03:20
來源：證券日報

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赤擇遠

融資融券首批試點的六朵“金花”終于出水。中國證監會19日宣布，國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券、廣發證券作為融資融券首批試點證券公司。這意味著這項業務的開展又向前推進了一步，為我國多層次資本市場的進一步發展和完善奠定了重要的基礎，同時也為券商、投資者提供了一塊“大蛋糕”

融資融券業務所帶來的第一塊“蛋糕”是給券商的。因為融資融券業務的推出，將豐富券商未來的收入結構，擴張盈利空間。

融資融券業務對市場交易量和證券公司代理買賣證券凈收入的貢獻不可忽視，將使得券商的傭金收入和利息收入明顯提升。有業內人士指出，大市值、指數成份股將成為市場增加的資金流入的最大受益者，而國內證券公司是最顯而易見的受益者。研究表明，融資融券業務將使證券公司的收入增加10%-20%。

在成熟的資本市場，融資業務產生的利差收入和融券業務的手續費收入一直是證券公司穩定的利潤來源，目前，國內券商因為業務模式單一，大量剩余資金僅僅用作貨幣或者債券投資，收益率較低，融資融券業務將提高這部分資金的收益率。

而隨著融資融券業務的日趨成熟，相關利息收入在營業收入的比重也將不斷提高，并逐漸成為多數券商的第三大收入來源。

應該說，融資融券業務的發展，不僅優化了證券公司的資產和負債結構，也將促進相關業務收入的增長，同時也將獲得信用創造、自主產品創新的功能。

融資融券業務所帶來的第二塊“蛋糕”是給投資者的。因為融資融券作為中國資本市場的一種創新產品，它的推出將為投資者提供新的贏利模式，帶來新的投資渠道。

對于資金不足或長線持有藍籌股的投資者而言，在股票上升趨勢明朗的情況下，可以將已有的正確作為抵押，通過融資交易來借錢購買證券，只要證券上漲的幅度足以抵消投資者需要支付的融資利息，投資者就可以獲得收益。同樣，在股票處于單邊下跌的時候，融券交易的推出，可為投資者帶來做空的機會，以便在股票下跌中獲得賺錢的機會。

此外，投資者參與融資融券只需交納一定的保證金就可以交易，這就可以擴大交易籌碼，即利用較少的資本獲得較大的利潤，這就是所謂的“杠桿效應”。當然，投資者也應該清醒地認識到，“杠桿效應”是一把“雙刃劍”，在放大效益的同時，也必然會放大風險。

這一點是必須投資者必須要有深刻的認識。

融資融券業務的第三塊“蛋糕”是給資本市場的。因為融資融券業務的推出，標志著我國的資本市場自此走向多層次，是我國資本市場創新的重要里程碑。