首批融資融券試點公司誕生揭秘

2010年03月20日 04:38
來源：證券時報作者：肖漁

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證券時報記者肖漁

隨著首批試點公司名單的發布，融資融券交易即將在6家券商問世。那么這6家試點公司是如何產生的？如何保證審核公平性？其試點方案勝出的特色在哪里？通過采訪，看似“神秘”的證監會、證券業協會相關審核工作可以一一為投資者展現出來。

試點審核標準分三大類指標

2006年發布的《證券公司融資融券業務試點管理辦法》對試點證券公司設定了七項條件，今年1月發布的《關于開展證券公司融資融券業務試點工作的指導意見》根據市場和監管情況的變化，對首批試點公司的條件進行補充和細化。

通過上述兩個文件形成的相關審核標準，首批試點公司的審核條件和標準實際上可以分為三類指標。一是直觀可察、可比較的硬性標準，例如凈資本、風控指標、自有資金和自有證券情況、財務狀況、分類評價結果等，可以直接依據公司報送的月度監管報表、年度審計報告以及分類監管情況進行核對。

二是涉及日常監管審核的標準，如公司治理、內部管理、合規管理、高管人員狀況等，可以由證監局根據現場檢查、非現場檢查、信訪處理、媒體報道分析等日常監管情況出具監管意見。

三是難以直觀衡量的標準，包括技術系統是否準備就緒、試點實施方案是否務實可行。

審核程序排除主觀人為干擾

在確定審核標準后，證監會還適當簡化了首批試點公司行政許可審核工作流程，壓縮了行政許可審核工作時間與內容，增加了行業內專家評價和技術系統測試等內容，其程序是：11家公司提出申請前，試點實施方案必須通過中國證券業協會組織的專業評價，技術系統通過了有關方面組織的全網測試，證監局出具了書面監管意見，并對公司試點準備情況提交現場核查報告。

按這一審核程序，證監會的審核工作主要是對已經公開明確的審核條件與標準，依據專業評價意見、技術系統的全網測試結果、以及證監局的監管意見函和現場核查報告，結合監管檔案，對擬申請試點公司的申請材料進行核對和審查，進而形成行政許可審核意見。這樣，審核過程簡潔明晰，審核標準和方法相對客觀，能避免審核工作中的主觀臆斷和人為因素影響，做到審核工作的依法、客觀，公正、透明。

專業評價審核要點超200個

為提高專業評價的客觀公正性，評價中細化了評價指標與要點，保證專業評價標準明確、清晰和可衡量。經過專家反復討論，擬定組織架構與業務模式、客戶征信與授信管理、開戶環節、盯市與平倉、標的證券與擔保證券管理等13項評價指標作為專業評價的主要內容，并細化成為具體的業務評價要點，涉及評價要點超過200個。

此外，專業評價中還建立了科學、相對獨立制衡的專業評價程序。一方面，在流程上設計了專家各自審閱材料、小組討論、集中匯報審核情況、聽取公司陳述與答辯、集中評議等五個環節，以便對所有試點方案的內容、特色、差異進行綜合分析、評估和比較。另一方面，根據專家專業特長進行了專家分組，共分成四個小組，每個小組負責審核方案的相關內容，確保每一項評價指標均有兩名以上的專家負責審核。

11家公司試點方案各有特色

“雖然是命題作文，但每家的文章都各有特色，”談及各公司試點方案的異同之處，負責人如是形容。首先，試點辦法和指導意見確立了整個融資融券業務的基本規則和工作要求，因此11家公司都是按照這一核心模式來設計，以保證試點方案能夠比較準確、全面地涵蓋整個業務范圍和監管要求。

但每家公司在體現監管核心原則的具體做法上卻是各有特色，同樣一個指標，肯定能分出其中的差別來。比如對客戶的征信調查，有的方案所設計的調查內容更廣泛全面、更細致具體，有的就可能相對粗糙一點；有的公司賦予營業部更多的風控要求，強調在營業部的第一關就把風控的相關措施落實到位，而有的公司風控措施則集中在總公司，通過總公司的風控系統對客戶篩選加以評價；有的公司平倉制度設計得很細致，考慮到各種復雜情況的預備方案更完善一些，有的就可能粗線條一些；有的平倉措施直接嵌入到操作系統中，有的可能沒有完全嵌入；在投資者教育方面，有的還對客戶進行認真的分類管理，詳細了解客戶資信情況、交易習慣。

在最為重要的可沖抵保證金證券的篩選和管理上，有的公司還在研究所的支持下設計了嚴格的篩選模式，通過詳細分析把風險因素盡量考慮進去，以合理確定不同可充抵保證金證券的折算率。

正是因為每家公司對監管的指導原則或對業務要求的理解不同、以及從業人員經驗的不同，方案肯定會產生各種差異。通過專業評價對差異的比較，就能促進試點過程中業務操作流程、風控措施、投資者教育等方面得到進一步完善和細化。

而具體到試點公司哪些營業部能開展融資融券業務，據悉，每家公司在試點方案中也都做出了設計，會根據自身的業務條件和風控要求，在各公司內部確定試點營業部的范圍。至于各公司融資融券業務的預期規模，各自的方案中也都有明確規劃。