重視期指投機資金管理風險

2010年03月22日 01:31
來源：證券時報

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東證期貨楊衛東

對于習慣了股票操作的投資者，更要認清股指期貨投機所面臨的風險，需要改變投資習慣來適應股指期貨投資。我們認為，股指期貨投機不僅面臨市場風險，面臨更多的將是資金管理風險。

市場風險往往難于規避，因為投機者進行投機交易很難保證每次行情判斷都能正確，難免會因方向選擇錯誤而出現虧損。市場風險是所有投機交易中都面臨的風險，但在期貨投機交易中尤為重要。在股指期貨交易中，套期保值者利用股指期貨對沖現貨市場的風險，投機者作為套期保值者的對手方承接了這部分市場風險，并為套期保值者提供流動性，同時投機者在投機中獲得高額收益作為回報。

股指期貨投機的另一個風險就是資金管理風險。由于股指期貨是保證金交易，同時實行每日無負債結算。因此，市場短期內發生較大波動的時候，有時候即使選擇了正確的方向，但因資金管理不善，還是會因為沒有多余資金補充保證金遭到強制平倉，從而被迫虧損出局。習慣了股票操作的投資者，可能會更容易出現這樣的情況，畢竟股票市場上不存在保證金交易，因此不存在追加保證金的風險。只要看對方向，就可以長期持有，可不用擔心市場短期的波動。在控制資金管理風險中，更要關注隔夜風險，其實無論是股票還是股指期貨都存在隔夜風險，對于投機者來說，在晚間休市期間如若發生重大不利消息，那么勢必會導致第二天交易價格向不利方向發展，那么投機者就會面臨重大虧損。對于股票投機者來說，只要大方向不變就好，但對于股指期貨投機者來說，如果虧損過大就會面臨追加保證金的風險，而沒有過多資金補充的話，就可能遭到強行平倉。

考慮到股指期貨投機中面臨的風險，我們可以發現股指期貨投機和股票投機還是有著較大差別，承擔著更大的風險。因此，建議打算參與股指期貨投機的投資者，在進入這個市場之前一定要對自己有正確的自我評估，以確定是否適合參與股指期貨投機。

首先要評估自己是什么類型的投資者，是風險喜好型還是風險厭惡型，如果是后者，最好不要參與股指期貨投機交易。其次，股指期貨市場對宏觀經濟更加敏感，這就需要投機者對這些信息進行很好的解讀，能判斷這些信息對整個股票市場的影響。此外，資金是參與股指期貨投機最重要的因素，因為只有擁有較大的資金實力，才能承受一定的資金損失。最后，還要有一定的心理承受能力。心理承受能力強，才可以承受短期的波動，最終獲得滿意的收益。