信達證券：西南百年大旱農業股一觸即發

2010年03月23日 13:28
來源：鳳凰網財經

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摘要

持續高溫少雨天氣，致云南、貴州、廣西、重慶、四川五省(區、市)局部出現嚴重干旱。此次旱情遠超出人們此前的預期。目前已播種的小春糧油作物不出苗、不發棵、不灌漿和早花、早衰、干枯等旱象普遍發生；

除了南方旱情持續加重外，東北、華北和西北部分地區人飲困難也比較突出，部分農田受旱也比較嚴重，下一步可能面臨南北方同時抗旱的不利局面；

在災后農業恢復和春耕生產中，農業抗旱資金嚴重不足、部分地區春耕農業用水嚴峻、近期氣候變化的不確定性增強等三個方面，仍是制約農業抗旱效果的重要因素；

根據2008年的統計數據，中國西南5省(區、市)播種面積和糧食產量約占全國的20%和16%。中國糧食在連續六年豐收之后再現豐收的難度是空前的，而且即便中國糧食豐收，全球農業所受的影響也難以阻擋糧食價格的上漲和投機資金在相對低位對農產品的投機沖動；

極端天氣頻發和水利建設不足對中國糧食安全構成新的威脅。數萬座上世紀50年代至70年代修建的小山塘、小水庫年久失修，在干旱面前無法發揮作用；

農業股中一些資源優勢突出，估值一再被低估，股價再三被壓制的股票必然最終為市場所青睞，特別是在周期性行業復蘇壓力巨大，出口貿易形勢極為嚴峻，民生和內需問題越來越依賴于三農的背景下；

我們維持農業板塊“強于大勢”的評級。我們堅信西南大旱不可能被市場所忽略，農業板塊的價值也將超出很多人的預期。建議關注北大荒、亞盛集團、農產品、敦煌種業等行業龍頭以及糖價上漲為南寧糖業、貴糖股份等帶來的機會。

事件由來

從去年秋季以來，西南地區的云南、廣西、貴州等地降水量都較常年偏少三至五成，氣溫偏高1℃以上。持續高溫少雨天氣，導致云南、廣西、貴州等四川、重慶五省區市的旱情持續加重。云南大部地區干旱等級升至100年以上一遇。云南省作物受害面積占了全國的52%，面臨飲水困難的人口也有一半以上集中在云南省；貴州出現80年一遇的嚴重干旱，部分地區旱情甚至百年一遇；廣西部分地區的旱情已達到特大干旱等級，總體旱情50年一遇。五省區市受旱面積占到全國耕地受旱總面積645萬公頃的83%。全國因旱飲水困難人數已經達到2043萬人，主要集中在西南五省區市。

1. 西南旱情遠超預期

據中國國家防汛抗旱總指揮部的統計，截至3月16日，中國耕地受旱面積達645萬公頃，超過多年同期均值近180萬公頃，有2000多萬人因旱飲水困難，其中，云南、廣西、貴州、四川、重慶這五個省區市是重災區，受旱面積占到全國的83%。2009年9月1日至2010年3月10日云南降水較常年同期偏少58.8%，干旱區土壤出現嚴重缺墑狀況。目前干旱仍在持續發展，并已經演變為秋、冬、春連旱，云南極有可能出現秋、冬、春和初夏連旱的局面。

一旦出現秋、冬、春、初夏連旱，干旱損失將難以估計。目前云南16個州市均不同程度受災，貴州全省88個縣中已經有86個縣發生旱情，全省重旱比例70%，特重旱52%。全省農作物受旱面積超過1000萬畝，912萬人、396萬頭大牲畜飲水受影響。旱情最嚴重地區集中在黔西南、黔南、六盤水、畢節地區。廣西14個地級市中已有13個市出現旱情，桂西旱情進一步加重，并向中東部蔓延。

目前，廣西干旱等級已經達到嚴重干旱，其中桂西北達到特大干旱等級。截至3月18日統計，廣西全區農作物受旱面積1126.38萬畝，其中輕旱733.84萬畝，重旱358.52萬畝，干枯34.02萬畝；水田缺水227.65萬畝，旱地缺墑508.17萬畝。因旱導致218.12萬人、111.17萬頭大牲畜飲水困難，其中百色市飲水困難人數88.6萬人、河池市69.76萬人；需要送水才能解決生活飲水的人數為31.86萬人，其中百色市18.89萬人，河池市12.97萬人。

截至3月10日，中國耕地受旱面積已達9215萬畝，其中作物受旱7234萬畝，待播耕地缺水缺墑1981萬畝；有1828萬人、1145萬頭大牲畜因旱飲水困難(多年同期均值為764萬人、494萬頭)。據統計，目前中國耕地受旱面積的86%、因旱飲水困難人口的75%集中在西南地區。

據實地考察的農業部抗旱保春耕專家組稱此次旱情遠超出人們此前的預期。目前已播種的小春糧油作物不出苗、不發棵、不灌漿和早花、早衰、干枯等旱象普遍發生。由于水源短缺，農業生產用水無法有效保障，多數田地的土壤都因缺水而變成空的。在地頭鞋子會陷進土里10多厘米，地里的作物雖然外表看起來還有些綠色，但用手一捏，已經沒有彈性了，都是癟的。

西南地區是我國重要的糧食、油料和經濟林果產地。這次罕見的干旱災害，給當地農業生產和農民收入造成了重大損失。受旱災影響今年云南省預計小春糧食比上年減產50%以上。滇、黔、貴等西南三省區種植業直接經濟損失達到109.2億元。由于氣象部門預計大部分地區旱情將會持續發展，在5月中旬以前，云南省不會有明顯的大范圍降水過程，小春糧食減產繼續加重，大春作物按照季節滿栽滿插任務艱巨，糧食生產和農民增收困難加大。

除了南方旱情持續加重外，東北、華北和西北部分地區人飲困難也比較突出，部分農田受旱也比較嚴重，下一步可能面臨南北方同時抗旱的不利局面。為有效緩解當前旱情，中國國家防總近期密集召開會議，協助指導西南的重旱區和北方的冬麥區開展抗旱工作。

在災后農業恢復和春耕生產中，農業抗旱資金嚴重不足、部分地區春耕農業用水嚴峻、近期氣候變化的不確定性增強等三個方面，仍是制約農業抗旱效果的重要因素。