玩股指期貨小心風險

2010年03月24日 13:33
來源：國際金融報 作者：張競怡

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金融危機雖然給金融機構帶來了很大沖擊，但也讓更多金融機構意識到風險管控的必要性和重要性。

昨日，加拿大皇家銀行集團副總裁王勇在“推進上海國際金融中心系列講座”上表示：“股指期貨是衍生品中的最基礎品種，在國內市場推出非常必要，股指期貨上市后，股指套利產品預計也很快會問世。股指期貨的推出也對國內金融機構提出了挑戰，特別是內部風險控制方面必須更加完善。

王勇提醒，股指期貨推出后，金融機構特別要小心操作風險。

對此，王勇舉例表示，2008年1月，法興銀行交易員違規操作股指期貨事件，給法興銀行帶來49億歐元的損失，“法興銀行交易員蓋維耶爾理應沒有中臺交易員權限，但其改變交易操作，將套利做成投機，結果造成巨額損失，而這是國內金融機構需要警惕的。

另外，王勇提醒，機構還要小心流動性風險。期貨市場上一個著名案例，“德國金屬”公司用商品期貨為其進行套期保值。但由于當時世界能源市場低迷、石油產品價格猛烈下跌，“德國金屬”在商品交易所和店頭市場交易的用以套期保值的多頭短期油品期貨合同及互換協議形成了巨額浮動虧損，按期貨交易逐日盯市的結算規則，“德國金屬”必須追加繳納足量的保證金。但由于保證金催付的數量是巨大的，公司無力支付，最終只能提前平倉出局，“所以機構在進行期貨交易時，對準備金的運作要有前瞻性。”王勇表示。

王勇指出，金融危機雖然禍起衍生品，但未來包括證券衍生品在內的衍生品并不會消失，“只不過證券化產品會簡單化、透明化。未來包比較簡單的只有一層的證券化產品會生存下來。”

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