姚廣：股指期貨推出將促進行業良性發展

2010年03月25日 09:03
來源：上海證券報作者：張歡

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（圖片來源：上海證券報）

銀河期貨總經理姚廣日前接受本報記者專訪時表示，股指期貨推出后，期貨市場將從同質化競爭轉變為差異化競爭，由此帶來的行業分化整合將推動期貨業的良性發展。

《上海證券報》：股指期貨推出后，對中國期貨業的生態將產生什么影響？尤其是在期貨業分類監管推行的背景下，期貨業格局會有什么樣的變化？

姚廣：股指期貨業務的推出必然會為期貨行業帶來大量的增量資金，在促進期貨行業大發展的同時，會進一步促進行業的分化整合。原來分散的、效率低下的期貨行業已經難以滿足快速發展的市場需求，整合行業資源、提高行業集中度、提升市場運行效率已經成為期貨市場發展進步的必要條件。

在期貨行業大發展的背景下，實施期貨公司分類監管，將進一步促進行業的分化整合，促進行業的良性發展。通過實施期貨公司分類監管，全面、客觀評價期貨公司的風險狀況和經營能力，可以促使期貨公司主動規范經營行為，強化合規經營意識，完善自我約束機制。同時，分類監管的實質在于通過差異化監管實現期貨公司的差異化發展，根據分類評價結果，期貨公司可以明確自己的定位和發展方向，進而產生自我約束、不斷提高的內在動力。從分類監管實施后第一年的效果來看，期貨行業已經出現了分化發展的趨勢。

《上海證券報》：有人說，在股指期貨時代，券商系期貨公司將壟斷期貨市場，未來比拼的是控股券商的實力，傳統期貨公司有可能面臨被邊緣的危險，您怎么看待？券商系和傳統期貨公司在股指期貨時代都有什么樣的優勢？

姚廣：中國期貨市場即將由商品期貨時代進入金融期貨時代，傳統商品期貨公司和券商系期貨公司各有優勢。券商系期貨公司的主要優勢在于股東實力比較雄厚，金融市場的營銷渠道廣，具有豐富的金融市場經驗，具有很強的金融創新能力和市場營銷能力。但是券商系期貨公司收購的殼公司，一般都是前幾年市場中發展的不太突出的期貨公司，因此基礎普遍都不是太好。

相反，傳統的商品期貨公司由于在商品市場經營多年，一般在商品市場具有一定的市場品牌基礎和渠道網絡基礎。而券商系期貨公司的優勢在于金融市場，至于兩者的競爭，我認為，未來期貨行業的競爭將不會是之前的同質化競爭，而是差別化競爭，不同類型的期貨公司將在不同的市場層面和領域進行“搏殺”

傳統期貨公司未來的競爭著力點應該還是在傳統的商品期貨領域，通過提高服務質量，創新盈利模式，做深做細商品市場來贏得生存空間。券商系期貨公司在金融期貨市場的發展也需要進一步整合資源，利用母公司的優勢為客戶提供綜合性金融服務，同時需要不斷提升金融創新能力和服務能力。

《上海證券報》：在未來創新業務不斷推出的背景下，期貨公司應如何布局商品期貨和金融期貨業務？

姚廣：可以預見，未來期貨市場會有更多創新業務，分類監管實際上也指明了未來創新業務的市場承擔主體。創新業務雖然不是所有的期貨公司都有機會參與，但是其帶來的整個市場的投資方法、投資理念的轉變，以及引發的整個市場的全面發展，將使所有的期貨公司從中受益。總之，不同的期貨公司應該充分發揮自身的優勢來為客戶提供優質的服務。

對于銀河期貨這樣的公司來說，應該全面布局商品期貨業務和金融期貨業務。其中，金融期貨是我們的優勢業務，我們有中方股東——國內最大的證券公司銀河證券的支持，有外方股東蘇格蘭皇家銀行的境外金融企業的先進管理經驗做支持，有實力很強的研發團隊，如果能夠充分利用好這些優勢，銀河期貨會在金融期貨市場有一番作為。對于商品期貨，銀河期貨會繼續加大投入，深入拓展商品期貨上下游產業鏈，合理引導、幫助企業利用期貨工具規避市場風險。