旱情引發天膠多空對決大戶隱現

2010年03月26日 02:06
來源：第一財經日報

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上期所于今日將天膠保證金比例提至11%

賈華斐

“我今天感冒，盤中睡了一覺，醒來橡膠就已經出了大行情?！?月25日，上海一位期貨私募在收盤后告訴《第一財經日報》記者，這次上漲是他之前沒有預料到的。

昨日，上海期貨交易所天然橡膠在盤中迅速發力，主力合約1009上漲1010元/噸，報收24675元/噸，漲幅4.27%，接近漲停。

數據顯示，多空雙方都壓入了大量資金，在激烈的鏖戰中，成交量和持倉量不斷攀升，成交量達到217.48萬手，1009單只合約成交量就達214.9萬手，持倉約為26.8萬手，增倉5.7萬手，增幅超過1/4。這種情況下，上海期貨交易所在26日提高保證金比例至11%。

多空鏖戰

“這次的上漲是有支撐的。”一位寧波的私募人士告訴記者，此前市場傳言國儲要拋儲，一開始傳3萬噸，后來傳8萬噸，導致上海天膠價格一直受到壓制，天膠合約遠期貼水，針對現貨和海外的折價也相對較低。3月25日，江浙坊間流傳“國儲拋儲只是論證階段”的消息，一些做多資金趁勢進場。

來自一家持有大量倉單的杭州期貨公司人士告訴記者，此前的市場已經歷了2個月左右的震蕩，但期貨市場的資金卻一直在增多。這些資金在尋找投資標的的過程中，天膠因干旱減產等消息傳出，立刻就成為資金的“熱寵”

做多資金找到了動能，但做空資金也不肯撤退。上述寧波私募人士告訴記者，近期不斷攀升的美元價格成為空方壓境的動能。除此之外，浙江地區不少企業業務都和天膠有關，有套保需求。

不過，上述期貨公司人士認為，當天空方已經部分選擇了撤退?！扒捌诒P中一直是在膠著，但是在24300元/噸這個平臺失守之后，后面的上漲很顯然是由于空方減倉，而不是多方增倉造成的。”這一觀點也得到上海地區部分私募的認同。

大戶身影隱現

新湖期貨是引起市場矚目的空方代表。和浙江系其余公司多空席位上均有大量倉單不同，新湖期貨席位幾乎只有空單。持倉數據顯示， 2月25日至3月24日持續1個月左右的下跌行情中，新湖期貨席位雖然在多方席位上不停增減，但一直排在空方排行榜前兩位。凈空單數量由2月25日的4199手，最低時減至3月8日的379手，此后就一直呈現堅定凈空的態度，到3月25日，該席位持有凈空單10564手，較前一交易日增加718手。

一位熟悉該筆資金的人士告訴記者，該筆資金為一個大客戶所有，且他在其余期貨公司也有分倉?！皩嵙Σ粌H是你看到的這些，前一段的下跌一部分就是他打下去的?！彼嘎?，該資金為當地的一個產業客戶所有，但其主營業務只是和天膠“沾一點”。該人士介紹，這筆資金不僅態度堅決，操作也較為靈活。

從持倉數據來看，新湖期貨席位成交十分活躍。在一個月期間，日成交量都在4萬至10萬手之間，其中，3月12日、18日、25日成交量都突破10萬手。

不過，按照該席位持倉為10000手估算，當天1010元/噸的上漲已造成該席位5000多萬的浮虧。但該測算不考慮新湖期貨席位此前獲益以及日間交易盈虧。

浙江資金分歧嚴重

但是，新湖期貨席位并不是最活躍的。在近期的行情中，多家期貨公司顯現出了明顯的短線操作特質。比如，魯能金穗、中期期貨、東證期貨等公司，在每日的交易量中都排在前五位，但在持倉量排行榜上，這幾家公司的排位十分靠后，甚至在多空雙方前20名中都不見蹤跡，呈現出明顯的“日間交易，絕不過夜”的投機資金特性。

此外，浙江系其余多家公司，如浙江永安、浙江天馬、浙江大地等期貨公司也成為該合約主要參與者。值得注意的是，這幾家公司在多空雙方都有不少倉位。且比起新湖期貨堅決做空的態度，這些資金的多空立場變化較大。比如在多方排名一直較為靠前的浙江永安，同時擁有數量不小的空單，每日的凈多單增加極大，在3月18日和23日甚至呈現凈空狀態。

一位北京地區的期貨人士分析，這說明浙江資金的組成也較為分散，且內部分歧較為嚴重?！疤炷z上主要是浙江資金內部互斗，以及一些短線資金在參與?！?