股指期貨4月16日上市保證金最高18%

2010年03月27日 02:23
來源：第一財經日報

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目前開戶3000多戶，機構投資者占比不到3%；每個交易日結束后，交易所發布單邊持倉達到1萬手以上和當月(5月)合約前20名結算會員的成交量、持倉量

江南

“我現在的心情是如履薄冰。

3月26日下午四點半，中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)總經理朱玉辰面對數家媒體，道出了此刻的心情。此刻的中金所宣布籌備數年的滬深300股指期貨(下稱“股指期貨()已于3月24日獲得證監會正式批準，將于4月16日上市。

而就在1個多小時前，以銀行股為主的做多力量將上證指數推高了40余點，以銀紅盤報喜”的方式提前迎接這一被稱為中國證券市場里程碑意義的新事物誕生。縱橫在這一新品種上的行情邏輯，也正在以更加清晰明朗的節奏向投資者走來。

新合約面目

根據中金所昨日發布的《關于滬深300股指期貨合約上市交易有關事項的通知》(下稱《通知》)，股指期貨首批上市合約為2010年5月、6月、9月和12月合約，掛盤基準價由中金所在合約上市交易前一工作日公布。

據介紹，近月合約選擇5月且將上市時間定在4月16日，是因為4月16日是4月的第三個星期五，而這個時間恰好是股指期貨到期合約的最后交易日，從而避免了4月合約交易時間過短的尷尬，并為5月合約提供了符合常規的交易時間，這屬于一個自然的合理的開局。

關于投資者普遍關心的交易保證金，5月、6月合約暫定為合約價值的15%，9月、12月合約暫定為合約價值的18%。而對于關心首日行情的投資者，則須關注上市當日漲跌停板幅度：5月、6月合約為掛盤基準價的±10%，9月、12月合約為掛盤基準價的±20%。

《通知》還明確，股指期貨合約交易手續費暫定為成交金額的萬分之零點五，交割手續費標準為交割金額的萬分之一；每個交易日結束后，交易所發布單邊持倉達到1萬手以上和當月(5月)合約前20名結算會員的成交量、持倉量。

據悉，中金所還將于4月8日舉行股指期貨上市啟動儀式。

目前開戶3000多戶

由于兩周后即將上市交易，股指期貨目前的開戶情況受到極大關注。

朱玉辰表示，截至目前，開戶數量為3000多戶，機構投資者占比不到3%，這個比例與商品期貨市場比較接近，相信接下來一段時間開戶數量還會增長。

由于證券公司、基金管理公司等機構投資者參與股指期貨指引的政策正在征求意見，故現在開戶的機構投資者名單里并沒有證券公司、基金管理公司等機不過中金所發布的資料稱，上述征求意見稿即將發布實施。業內人士預計，近段時間會有這些機構投資者加入到股指期貨參與隊伍中來。

朱玉辰還表示，目前銀行是否能擔任中金所特別結算會員尚無定論，有關方面正在研究討論。

中金所負責結算的人士介紹說，目前中金所已經做好股指期貨結算的各項準備工作。在證監會的統一部署下，中金所與上期所、大商所、鄭商所、期貨保證金監控中心及各期貨公司、期貨保證金存管銀行、行情商等單位共同在3月13日、14日和3月20日、21日組織了兩次股指期貨系統全市場聯網測試。目前中中金所已順利完成技術系統上線切換和各項測試演練，逐一協調落實分級結算業務，總體來看，上市前的各項工作開局進展順利，準備基本就緒。

擔心股指期貨行情被夸大

談到當前的心情，朱玉辰稱“如履薄冰”。他說，感覺責任重大，絕沒有獲批上市的那種欣喜若狂，因為股指期貨是一個高杠桿、高風險的產品，這是一個全新的市場，風險控制工作尤為重要。要做到這個市場的平穩運行，管理者必須充分敬畏這個市場，事實上，敬畏市場就是在尊重投資者。

朱玉辰稱，目前除了要管好股指期貨市場外，還得密切關注股指期貨的推出對現貨股票市場的影響，很擔心股指期貨對現貨行情的影響被夸大，擔心投資者將來把市場的暴漲和暴跌都歸咎于股指期貨。其實股指期貨只是一個非常單純的產品，它只是一個風險管理工具。按照目前中金所的風險管理辦法以及一系列制度設計，妄想操縱股指期貨市場牟取暴利幾乎是不可能的。

對于市場關心的股指期貨上市初期是否出現爆炒行情，朱玉辰表示這種可能性很小。他表示中金所已經調研了現有開戶者的資料，得出的結論是，這些開戶者都是理性的、成熟的，且是抱著平穩的心態來參與這個市場，再加上外部的管控措施，相信股指期貨上市初期不會出現爆炒。

據了解，1月8日以來，中國證監會和中金所高密度地組織了大量培訓，來自期貨公司和證券公司的幾千名高管、營業部負責人、營銷人員、開戶人員、IB業務人員和相關崗位業務人員等參加了培訓。同時，中金所全方位多層次深入做好投資者教育工作，通過網絡、報紙、電視、廣播、雜志等各種媒體廣泛傳播股指期貨基礎知識和正確的投資理念，并根據最新制度和規則，修訂、制作了包括書籍、海報、電視片等在內的7大類57項投資者教育產品，累計數百萬字，共投放80多萬份。

2月8日，經過公開征求意見，《關于建立股指期貨投資者適當性制度的規定(試行)》及其配套文件頒布實施。為了更好地保護投資者，這套制度對投資者在資金實力、實踐經驗和知識儲備等多方面提出要求，從源頭上認真貫徹落實將適當的產品銷售給適當的投資者的監管理念，得到了市場的廣泛認同；2月20日，經過公開征求意見，中金所正式發布修訂后的股指期貨合約和中金所交易規則與實施細則，進一步強化了風險控制措施。

昨日，中金所發布《通知》要求各會員單位要認真做好股指期貨合約上市交易的各項準備工作，嚴控市場風險，確保股指期貨平穩推出和安全運行。