抗旱持久戰(zhàn)：衍生沉重的投資主題

2010年03月27日 02:36
來源：第一財經日報

0人參與0條評論

劉國宏

這場無聲無息的天災已肆虐5個多月。

自2008 年秋至2009 年春夏我國北方地區(qū)遭遇罕見大面積旱災之后，2010年的春旱再度惡化，西南五省區(qū)持續(xù)告急，其中云南、廣西部分地區(qū)的旱情已達到特大干旱等級，云南、貴州省在秋冬連旱之后，出現80年一遇的嚴重干旱，部分地區(qū)旱情甚至百年一遇。

截至3月20日，大旱災害已致西南5104.9萬人受災，因災直接經濟損失190.2億元。飲水困難人口達1609萬，農作物受災面積4348.6千公頃，其中絕收面積940.2千公頃。與此同時，黃淮、西北、華北的春旱也開始蔓延。

農業(yè)對干旱最為敏感

中國是一個人口大國，糧食是關系國計民生的大問題。與其他自然災害相比，旱災是影響中國糧食生產的主要因素，因為旱災造成的糧食損失要占全部自然災害糧食損失的一半以上。因而，農業(yè)對干旱最為敏感，受干旱影響最大也最直接。

綠大地(002200.SZ)在此前的公告中表示，大旱對公司的生產經營造成較大的影響，從而直接影響到了公司2009 年度的業(yè)績。新希望(000876.SZ)近日則表示，干旱造成糧食價格出現一定上漲，這導致公司飼料生產成本增加，同時也造成農民養(yǎng)殖成本增加，從而對公司的生豬采購有一定不利影響。

此外，云南、廣西的茶、糖都因旱災減產而漲價。貴糖股份(000833.SZ)、南寧糖業(yè)(000911.SZ)也因此被市場發(fā)掘，股價持續(xù)上漲。

水電、航運亦受影響

干旱對水資源依賴較大的水電、航運也受到了影響。從公開資料來看，電力企業(yè)方面，文山電力(600995.SH)、黔源電力(002039.SZ)由于降水少、上游來水不足，電站不能滿負荷運行，對公司生產經營有一定的影響。

此外，西昌電力(600505.SH)、川投能源(600674.SH)的生產經營也受到一定的影響。因重慶兩江主城段水位持續(xù)下落，出現了百年難遇的特枯水位，對重慶港九(600279.SH)等船舶公司造成負面影響。

旱災持續(xù)肆虐，與抗旱器材、農業(yè)灌溉等相關的個股受到資本市場的關注。對于抗旱主題的發(fā)掘，可以分5個主題。

主題一：抗旱機械、節(jié)水器材

國家防總在抗旱工作安排中明確提出要合理灌溉，發(fā)展滴灌、噴灌、微灌、滲灌等先進節(jié)水技術，節(jié)約水資源，科學合理用水，以達到防旱抗旱、抗災奪豐收的目的。

大禹節(jié)水(300021.SZ)、新疆天業(yè)(600075.SH)在節(jié)水灌溉器材領域的技術、市場份額都堪稱為龍頭,未來發(fā)展值得期待；而吉峰農機(300022.SZ)是節(jié)水、灌溉農機具的銷售龍頭企業(yè)，并且網絡覆蓋西南。國統(tǒng)股份 (002205.SZ)、滄州明珠(002108.SZ)、利歐股份(002131.SZ)、新農開發(fā)(600359.SH)在湘電股份(600416.SH)在ST 天一(000908.SZ)、林海股份(600099.SH)在江淮動力(000816.SZ)、云內動力(000903.SZ)等公司均在抗旱機械、導水器材方面有所建樹，在一定程度上也將受益于國家對抗旱工程的巨大投入。

主題二：水利工程及水務經營

旱災的間隔縮短、災情的來而復往，仍然可見環(huán)境惡化后的自然報復規(guī)律。連續(xù)的惡劣大旱對“三農”將提出更嚴苛的要求，未來國內對農田水利的進一步加大投入勢在必然。

國家抗旱的長治久安戰(zhàn)略，無非是加強基本農田建設、完善水利設施，提高土地自身的抗旱能力、引水抗旱能力。安徽水利(600502.SH)、*ST 匯通(000415.SZ)、粵水電(002060.SZ)、錢江水利(600283.SH)、三峽水利(600116.SH)等涉足水利工程建設的企業(yè)也將受益于國家持續(xù)的水利建設投資。

在旱情蔓延的預期下，水務公司也將受益于水資源的商業(yè)價值提升。洪城水業(yè)(600461.SH)、武漢控股(600168.SH)、首創(chuàng)股份(600008.SH)、南海發(fā)展(600323.SH)、城投控股(600649.SH)近期已受到市場關注。

主題三：抗旱化肥、抗旱生物制劑

昌九生化(600228.SH)在抗旱保濕劑方面的市場份額較大，該公司生產的丙烯酰胺產品占公司收入比重52.90%，毛利率7.43%。在抗旱生物制劑方面，腐殖酸是主要的抗旱劑，匯通集團下屬的新疆匯通旱地龍腐殖酸有限責任公司，依托新疆豐富的優(yōu)質風化煤資源，研制開發(fā)生產出多功能植物生長抗旱營養(yǎng)調節(jié)劑——甘雨牌“新一代旱地龍”

值得留意的是，霍林河煤田含有豐富的腐殖酸伴生資源，總儲量在1.7億~2.6億噸之間，沙爾呼熱區(qū)探明儲量就高達5600 多萬噸，品位48.4%~70.88%，最高達75%以上，在全國同類礦山中儲量最大、品位最優(yōu)。

而露天煤業(yè)(002128.SZ)旗下的內蒙古霍煤中科腐殖酸科技有限責任公司就在這個領域有不錯的積累。另外，硫酸鉀復合肥具有明顯的抗病抗旱、高效長效、促進生長、提高產量、改善品質等特點，相關上市公司如魯北化工(600727.SH)、魯西化工(000830.SZ)的產品銷量有望提升。

主題四：抗旱農作物

馬鈴薯、玉米是抗旱能力較強的農作物，也是春旱之后“搶季”補種的最佳作物。馬鈴薯龍頭亞盛集團(600108.SH)，玉米種子龍頭登海種業(yè)(002041.SZ)、敦煌種業(yè)(600354.SH)，以及兼具玉米種業(yè)、馬鈴薯種業(yè)經營的萬向德農(600371.SH)，不僅受益于“三農”政策，更受益于抗旱持久戰(zhàn)。

主題五：因災減產的農作物漲價

持續(xù)的旱災而減產，政府在災后對相關糧食作物的收購價格將上浮，相關產品的市場價格也將穩(wěn)中看漲。

近日糖價上漲皆因甘蔗產區(qū)旱災持續(xù)，預期減產而導致蔗糖漲價。貴糖股份、南寧糖業(yè)也因此被市場發(fā)掘，股價持續(xù)上漲。

總的來說，根據抗旱主題概念的受益邏輯，抗旱機械與節(jié)水器材、抗旱農作物與災后補種的“搶季”種子、因災減產的農作物漲價這三個受益鏈條上的龍頭企業(yè)可以重點關注。

(作者為華泰聯(lián)合證券研究員)