股指期貨4月16日啟動

2010年03月27日 07:37
來源：新京報 作者：吳敏 趙俠

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2月22日，股指期貨開始開戶。北京銀河期貨有限公司一位投資者正在辦理開戶手續。圖/CFP

這是自‘3·27國債事件’后，15年來我國第一次開啟金融期貨。新的交易所、新的產品、新的運行機制，都在考驗我們。我們深感責任重大，要確保股指期貨平穩推出，對得起投資者多年的期待。

保護投資者是資本市場的出發點和立足點。后危機時代，全球都在探討金融衍生品的風險，我們要考慮的東西更多，初期寧可交易清淡一些，也要確保股指期貨平穩推出。要敬畏市場、尊重市場規律。

——中金所總經理朱玉辰

股指期貨在我國已經過8年多的研究醞釀和4年的籌備。證監會昨日宣布，同意中國金融期貨交易所上市滬深300股指期貨合約，具體的掛牌時間由中金所根據市場狀況以及各項準備工作的進展情況確定。根據中金所向會員發出的通知，股指期貨的上市時間是4月16日，首批上市的是5月、6月、9月和12月合約。

每張合約最低保證金14.7萬

證監會要求，中金所應對滬深300股票指數期貨合約的保證金標準、交割、市場監控等方面和環節應當從嚴要求，切實防范市場操縱。

在中金所的安排中，4月16日開始交易的兩個近月合約將是5月、6月，保證金暫定為15%，兩個遠月合約，即9月、12月的合約保證金暫定為18%。

按照滬深300昨日的點位計算，一份合約面值為98.25萬元，以15%保證金計，一張合約最低保證金為14.7萬元。但投資者真正參與股指期貨時，將面臨比這一比例更高的保證金比例。

鴻海期貨的一名人士指出，這一保證金比例只是中金所的限制，而期貨公司會根據客戶的情況收取更高的保證金比例。

此外，近月合約的漲跌幅限制為掛盤基準價的±10%，遠月合約漲跌幅限制為掛盤基準價的±20%。

滬深300股指期貨合約的交易手續費暫定為成交金額的萬分之零點五，交割手續費標準為交割金額的萬分之一。

部分機構投資者尚無緣參與

與股指期貨推出的時間確定相比，機構參與股指期貨的相關條文尚未完備。

今年1月8日，證監會宣布，國務院原則同意推出股指期貨交易。2月22日，期貨公司獲準受理股指期貨開戶。

此前證監會公開征求基金參與股指期貨的意見，正式的指引預計即將出臺，目前還沒有公開征求其他機構參與股指期貨的意見。

一位私募人士指出，“外界說私募行業會誕生真正的對沖基金，這要么說的不是我們，要么就是還沒到時候，信托如何參與股指期貨還沒有得到監管層的明確，我們參與不了。”他表示，不以信托方式成立的私募基金不在這一監管范圍內，可能會更早參與股指期貨。

而QFII、保險資金如何參與股指期貨，目前也尚未明確。

本報記者 吳敏 趙俠

- 相關

融資融券費率確定

本報訊 (記者丁曉琴)首批試點券商融資融券費率基本敲定。記者從中信證券和國信證券等券商獲悉，融資利率定為7.86%/年，融券費率為9.86%/年，

記者了解到，首批試點券商融資利率保持一致，海通證券和光大證券均定在7.86%/年。按照國際慣例，融資利率一般較同期貸款基準利率高3個百分點，而融資客戶的授信期限最長不超過半年。目前央行六個月以內(含六個月)的短期貸款利率為4.86%/上浮三個百分點后為7.86%/其水平已與國際接軌。

不過券商融券費率則高低有別。光大證券融資融券部相關人士告訴記者，公司初步確定，融券費率定在9.84%/年，略低于中信等券商給出的9.86%/年的標準。此前有媒體報道稱，首批試點券商在3月24日融資融券動員座談會上確定，“將統一采取固定融資利率7.86%和融券費率9.86%/年的標準。

在相關費率標準出臺的同時，融資融券維持擔保比例也公布，平倉線基本統一在130%，但各券商警戒線標準有所不同。

此外，對“融資融券31日正式交易試點”的傳聞，國信證券融資融券部相關負責人表示，目前依然沒有接到確切通知，只能力爭在31日前推出融資融券第一單。

- 籌備

開戶數已超3000人

據新華社電 中金所內部人士昨日透露，截至本周五，股指期貨開戶數已超過3000人，其中近3%為一般法人機構投資者。“差不多每天有10多人成功開戶，大部分是過去在我們這里做商品期貨的老客戶。”長城偉業期貨有限公司首席風險官張磊說。

此前中金所數據顯示，截至22日，股指期貨全國開戶數已達2500人。“我們嚴格執行中金所關于股指期貨的相關規定，如果投資者不能出具資信證明或者測試不合格，肯定不能開戶。”廣發期貨有限公司廣州營業部經理王毅說。

針對市場普遍擔心開戶人數過少，可能影響到股指期貨正式運行后市場流動性問題，業內專家指出，目前股指期貨開戶數已超過3000人，按照這個進度測算，到股指期貨正式推出，市場已積累到相當規模，流動性不成問題。

目前，證券公司等機構投資者參與股指期貨指引的政策正在征求意見，即將發布實施。

業內人士預計，隨著證券營業部IB資格將在全國密集獲批，股指期貨開戶數相比前期會有明顯增長。而參考創業板上市前的開戶狀況，股指期貨上市時間正式敲定后，會迎來一個新的開戶高峰。

- 影響

大盤股雄起 兩市齊漲

本報訊 (記者吳敏)昨日，在股指期貨推出時間表確定的背景下，滬深兩市雙雙低開高走，漲幅均超過1%。而股指期貨標的指數滬深300指數則上漲了1.42%，報收3275點。銀行、保險等大盤股迎來近期來的最大漲幅。

國泰君安零售客戶總部副總經理馬剛表示，股指期貨對中國資本市場的正面影響非常深遠，它將促使股價圍繞價值中樞上下波動，既不會“非理性繁榮”，也不會非理性暴跌。從趨勢來看，股指期貨也一定會幫助中國壯大機構投資者隊伍，中國資本市場有望迎來真正的機構投資者時代。

國投瑞銀滬深300金融地產行業指數基金擬任基金經理馬少章表示，股指期貨開展后帶來的“鲇魚效應”，對樣本股的估值帶來影響，可能形成市場主力搶奪藍籌的局面。在此背景下，二季度風格成功切換的可能性較大。一旦市場風格順利完成轉換，作為藍籌股代表的金融地產板塊將實現價值回歸。

申萬巴黎基金的人士表示，股指期貨等衍生工具的推出對權重股將起到支撐作用，但也將加大行情的波動幅度。

- 提示

交易時間：“上午9：15-11：30，下午13：00-15：15”，最后交易日時間“上午 9：15-11：30，下午13：00-15：00”。即除了最后交易日外，滬深300股指期貨開盤較股票市場早15分鐘，收盤較股票市場晚15分鐘。

漲跌停板：首批上市的合約中，5月、6月合約的漲跌幅限制為掛盤基準價的±10%，9月、12月合約漲跌幅限制為掛盤基準價的±20%。　

保證金：5月、6月合約暫定為合約價值的15%，9月、12月合約暫定為合約價值的18%。以目前滬深300指數的點位計算，買賣單個合約至少需要15萬左右資金。　

交割日：《滬深300股指期貨合約》(征求意見稿)中規定，最后交易日與交割日為“合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延”。根據計算，每月的第三個周五基本都在當月中旬，有時甚至會在當月的14日、15日就進行交割。　

競價交易：股指期貨連續競價交易按照“價格優先、時間優先”的原則進行，這一點與A股市場相類似；但在遇到漲跌停板的極端行情時，以漲跌停板價格申報的指令，按照“平倉優先、時間優先”的原則進行，這是因為股指期貨采用雙向交易，投資者既可以開多倉，也可以開空倉。　

信息披露：任何一張股指期貨合約掛牌交易后，只要單邊持倉量達到1萬手以上，即被視作“活躍月份合約”。中金所每日交易結束后，將披露活躍月份合約前20名結算會員的成交量和持倉量。未來基金、保險等大資金的股指期貨交易頭寸可能會被“隱藏”起來。　

持倉限額：中金所將非套保交易的單個股指期貨交易賬戶持倉限額由原先的600手調整為100手，單個賬戶限額約1500萬元。　

強制減倉：借鑒國內期貨市場處置極端行情的經驗，中金所可以采取強制減倉的制度，即將當日漲跌停板價格申報為成交平倉單，以當日漲跌停板價格與該合約盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。

[責任編輯：wangft] 標簽：股指期貨交易 強制減倉 IB 

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