期指推出在即藍籌股有望價值重估

2010年03月29日 03:52
來源：證券時報

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證券時報記者魏曙光

本報訊隨著股指期貨上市日期敲定，國內金融機構生存和贏利規(guī)則將悄然改變。昨日在北京舉行的“2010中國股指期貨高峰論壇”上市業(yè)內資深人士紛紛表示，股指期貨推出后，A股市場將因流動性增大，推動藍籌股價值重估，并帶動大型機構加大利用股指期貨進行保值管理的力度。

中國期貨業(yè)協會副會長、著名期貨專家張宜生認為，“在股指期貨的備戰(zhàn)上，監(jiān)管部門比機構做得更好，私募基金比公募基金備戰(zhàn)得更好，期貨公司比證券公司、基金公司備戰(zhàn)得更好，期民比股民備戰(zhàn)得更好。”這意味著股指期貨推出后相當長一段時間內，股指期貨主要參與者將是原商品期貨投資者。

中國證券業(yè)協會副會長、大智慧股份董事長張長虹表示，股指期貨上市后將對樣本股的估值帶來影響，流動性的增加將推動藍籌股享受流動性溢價。在此背景下，作為藍籌股代表的金融、地產板塊將實現價值回歸，有望獲得重新估值，享受后期上漲所帶來的收益。金鵬期貨常務副總經理喻猛國也表示，股指期貨的推出可能加大股市的兩極分化，資金重點流向成份股，藍籌股將受到青睞。

國內某大型央企財務公司投資總監(jiān)羅曼麗認為，盡管當前部分機構仍沒有考慮對股票資產進行保值，或自信有超強的傳統的選股能力，或強調全面地從基本面角度去組合個股，但有一問題在于，系統風險在強大的Alpha(指超額收益)之下是可以忽略的。但有了股指期貨之后，必然導致市場結構發(fā)生變化，其結果可能是Alpha不能超過系統風險，資金配置出現問題。她認為，股指期貨推出后期，大型機構將加大利用股指期貨進行資產保值管理運作。

北京工商大學教授胡俞越表示，期貨屬于高精尖專的專業(yè)化投資產品，需要有專業(yè)化的機構投資者和專業(yè)化的人才通過專業(yè)化的手段進行專業(yè)化的管理，CTA就是讓專業(yè)化的機構和專業(yè)化的人才去做專業(yè)化的事情。“我相信隨著股指期貨時代的到來，隨著期貨行業(yè)分類分級管理，CTA將會浮出水面，機構投資者將有施展自己聰明才智的舞臺。”