期指推出在即 藍(lán)籌股有望價(jià)值重估

2010年03月29日 03:52
來源：證券時(shí)報(bào)

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證券時(shí)報(bào)記者 魏曙光

本報(bào)訊 隨著股指期貨上市日期敲定，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)生存和贏利規(guī)則將悄然改變。昨日在北京舉行的“2010中國股指期貨高峰論壇”上市業(yè)內(nèi)資深人士紛紛表示，股指期貨推出后，A股市場將因流動(dòng)性增大，推動(dòng)藍(lán)籌股價(jià)值重估，并帶動(dòng)大型機(jī)構(gòu)加大利用股指期貨進(jìn)行保值管理的力度。

中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長、著名期貨專家張宜生認(rèn)為，“在股指期貨的備戰(zhàn)上，監(jiān)管部門比機(jī)構(gòu)做得更好，私募基金比公募基金備戰(zhàn)得更好，期貨公司比證券公司、基金公司備戰(zhàn)得更好，期民比股民備戰(zhàn)得更好?！边@意味著股指期貨推出后相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，股指期貨主要參與者將是原商品期貨投資者。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長、大智慧股份董事長張長虹表示，股指期貨上市后將對樣本股的估值帶來影響，流動(dòng)性的增加將推動(dòng)藍(lán)籌股享受流動(dòng)性溢價(jià)。在此背景下，作為藍(lán)籌股代表的金融、地產(chǎn)板塊將實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸，有望獲得重新估值，享受后期上漲所帶來的收益。金鵬期貨常務(wù)副總經(jīng)理喻猛國也表示，股指期貨的推出可能加大股市的兩極分化，資金重點(diǎn)流向成份股，藍(lán)籌股將受到青睞。

國內(nèi)某大型央企財(cái)務(wù)公司投資總監(jiān)羅曼麗認(rèn)為，盡管當(dāng)前部分機(jī)構(gòu)仍沒有考慮對股票資產(chǎn)進(jìn)行保值，或自信有超強(qiáng)的傳統(tǒng)的選股能力，或強(qiáng)調(diào)全面地從基本面角度去組合個(gè)股，但有一問題在于，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在強(qiáng)大的Alpha(指超額收益)之下是可以忽略的。但有了股指期貨之后，必然導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，其結(jié)果可能是Alpha不能超過系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，資金配置出現(xiàn)問題。她認(rèn)為，股指期貨推出后期，大型機(jī)構(gòu)將加大利用股指期貨進(jìn)行資產(chǎn)保值管理運(yùn)作。

北京工商大學(xué)教授胡俞越表示，期貨屬于高精尖專的專業(yè)化投資產(chǎn)品，需要有專業(yè)化的機(jī)構(gòu)投資者和專業(yè)化的人才通過專業(yè)化的手段進(jìn)行專業(yè)化的管理，CTA就是讓專業(yè)化的機(jī)構(gòu)和專業(yè)化的人才去做專業(yè)化的事情?！拔蚁嘈烹S著股指期貨時(shí)代的到來，隨著期貨行業(yè)分類分級管理，CTA將會(huì)浮出水面，機(jī)構(gòu)投資者將有施展自己聰明才智的舞臺(tái)。”

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