“期指效應”只是天邊彩虹

2010年03月29日 08:10
來源：南方日報

0人參與0條評論

周五收市后，最新消息又出爐，證監會批復中金所上市滬深300股指期貨合約，滬深300股指期貨合約將于4月16日上市交易。縱觀各方反應，盼望出現“升”機和盛宴的顯然是多數派。然而，市場往往會不如人們的預期。不少評論稱，股指期貨會帶來整個市場格局的巨大變化，藍籌股更重演2007年下半年的神話，對此，筆者不以為然。

股指期貨為市場提供了一種選擇，但并不能改變市場的格局，就像天邊的彩虹一樣，美麗的效應也只是短暫的存在。縱觀周邊已經推出股指期貨的市場，往往是推出前一個月小幅上漲，推出后一個月下跌，隨后就按原來的規律運行。在A股，這種效應可能更不明顯。由于人才的缺乏和準備時間的倉促，主流機構參與股指期貨的空間非常有限，股指期貨更容易被游資操縱，而不能發揮其引導功能。藍籌股雖然估值不高，但是市值非常龐大，拉升過程中需要消耗巨大的資金，而資金面顯然并不支持。市場的突破點不在股指期貨，仍在市場籌碼的供應，在資金面的博弈。

對于參與股指期貨方面，筆者對股民朋友的建議是，離開得越遠越好。香港投資大師林森池說過，要避開所有衍生工具，而彼得·林奇和巴菲特，同樣認為政府要取締衍生工具。衍生工具的經營者，就是天空中的獵鷹，無時無刻窺伺你的小雞蛋。股指期貨本質上是零和游戲，與龐大的機構投資者去博弈，恐怕不是理智之舉。

近期市場上有多熱點:創業板的高送轉、分拆后“新生”的高送轉、吉林高速、武漢板塊崛起……讓人目不暇接，無可適從。筆者要說的是，投資應該化繁為簡，很多機會就在我們自己的身邊。

3月初，筆者在開心網上轉貼了一篇來自潘大財經博客的文章。文中提到，春晚上劉謙表演魔術的時候，桌上的匯源果汁很是搶眼，由此聯想到近期匯源果汁的廣告投放突然大增。而從快銷品的特點來看，廣告同前期銷售收入呈固定比例，所以匯源果汁的銷售收入在去年四季度應該會大幅放量。筆者也為此向在寶潔等快銷品部門的朋友求證，被告知邏輯正確。由于匯源的股價還在可樂收購失敗的泥潭掙扎，所以存在利用市場錯誤盈利的機會。

果然，上周公布的匯源果汁的2009年業績超出預期，下半年的收入比上半年大幅增加122.0%，權益持有人應占溢利達人民幣2335萬元，與上年同期相比上升約162.5%。每股盈利0.159元。股價也已經從5港元的水平在短短兩周內漲到了6港元，而期間港股卻是跌市!相信匯源的業績的好轉得到更多機構認同后，股價還有更大的空間。

當然，筆者的目的并不是要推薦匯源果汁，只是想說明一個道理:作為投資者，盡量不要去做賭博(直接參與股指期貨炒作去猜大盤的方向，本質上就是一種賭博)，而是要在別人還沒有充分挖掘的時候，抓住確定性的機會。

賈肖明

打印轉發