胡潤峰：股指期貨是否會被操縱

2010年03月30日 02:22
來源：第一財經日報

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胡潤峰

股指期貨即將如期而至。各種擔憂也隨之而來：熱錢在蠢動、大鱷在密謀、散戶被洗劫、機構會爆倉……

散戶會被洗劫嗎？會的。沒有股指期貨，散戶不也被洗劫嗎？有了更復雜的產品，信息和技術上的劣勢在加劇，被洗劫的程度大概也會加劇。說到底，股市是個開放的市場，沒有人是被迫進場的。

會有人意圖操縱股指期貨嗎？會的。任何市場，只要利益足夠大，就一定有人意圖操縱。股市、房市、匯市、油市、期市……概莫能外。

股指期貨會被操縱嗎？短期看不一定，長期看一定不。任何市場，只要規模足夠大，參與者足夠多，就很難被操縱。股市、房市、匯市、油市、期市······概莫能外。

沒錯，大鱷是在密謀。不過，無論是中國前幾年的大熊市，還是美國這幾年的大危機，都證明了一個道理：大鱷也會死得很慘。美國大鱷的慘狀大家應該還記得。中國大鱷的慘狀大家可能忘記了，我一直記著：呂梁下落不明，江湖傳言被“做特拉”；唐萬新幫助監獄辦的工廠扭虧為盈；魏東跳樓了；張榮坤在服刑······昔日莊家今安在？

有人會說，他們背景不夠硬。那好吧，既“軍”且“安”的君安，“三大”之一的南方，聯手交易所的萬國······昔日霸王今安在？

上面是股市。房市，高房價也一直被認為是某些勢力操縱的產物。但我看到的，是火中取栗的開發商，臨淵履薄的炒房團，大起大落的中介店······誰是那個成竹在胸、翻云覆雨、予取予奪的操縱者？

在大多數時候，某個市場的獲利者之所以獲利，是因為他們做對了趨勢。但如果他們真的以為自己可以操縱趨勢，那就離出事不遠了。

巴菲特以不到30%的年收益率成為世界首富，也從另一個角度說明了操縱市場之不可能。如果市場可以操縱，那操縱者就應該已經把全世界的錢都賺光了。

回到股指期貨。對于意圖操縱者來說，最大的問題是“對手盤”。如果“對手盤”不夠大，那么盈利也不會大；如果“對手盤”夠大，那么風險也會夠大——這正是市場博弈的常態。

(本文選自一財網同樂坊社區，作者為本報編委)

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