股指期貨交易需注意交易技巧

2010年03月30日 05:31
來源：證券時報

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孫小杰

股指期貨是金融衍生產(chǎn)品，其特有的交易制度如杠桿機制、T+0機制、賣空機制和現(xiàn)金交割等方面都與股票現(xiàn)貨和商品現(xiàn)貨的交易有很大差別，因此對于投資者交易技巧的要求也有很大不同。

一、制定交易計劃。投資者在從事股指期貨交易時，在盈虧方面有極大的自由選擇權(quán)。恰恰就是自由選擇權(quán)帶來了雙刃劍效應(yīng)，利用得好可以方便投資者靈活地調(diào)整投資策略；利用得不好，將使投資者資金面臨的波動性風險加大，甚至虧損累累超過了自己的預期和承受能力。

在期貨市場投資必須及時做出何時入市、何時等待、何時出市的決定，必須事先確定最大的損失程度，才不致于出現(xiàn)超預期虧損。在現(xiàn)實中很多人不能控制自己，使得虧損不斷增加，其原因并不在于期貨工具體有多么可怕，而是在于沒有明確的交易計劃對虧損程度加以控制。沒有交易計劃，就沒有做出決定的依據(jù)，在必須做出決定的時候，也無法及時做出決定，這樣是無法長期在期貨市場上生存的。

二、資金管理。資金管理在股市上也許算不了什么重要的原則，但在期貨市場卻是首要的投資管理原則。即便是最成功的交易者也不能保證每一次投資都是成功的，期貨市場需要的是盈利交易中盈利額大于虧損交易中的虧損額來取得成功的，而并非寄希望于百分之百的成功率。由于期貨高杠桿機制的特點，如果只要有一次不成功的投資，加上沒有明確的交易計劃來止損，就可能虧損掉所有資金。因此，資金管理在期貨市場上就成為首要的操作原則。

三、確定止損位和止盈位。因為期貨實行保證金交易制度、當日無負債結(jié)算制度及期貨合約存續(xù)時間都比較短，當投資者虧損時必須時時擁有足夠的資金來追加保證金，確保持倉保證金超過期貨公司所設(shè)定的標準，投資者虧損時不能像炒股票那樣捂著等著解套，投資者也無法長期留住期貨投資頭寸。任何預測都有可能與行情的真實走向不同，因此，在決定是否買或賣期貨合約時，投資者應(yīng)該事先為自己確定一個能承受的最大虧損限度。

最重要的是，一旦交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達到事先確定數(shù)額時，立即平倉了結(jié)，必須毫不猶豫地執(zhí)行，無論執(zhí)行后市場方向是繼續(xù)惡化還是好轉(zhuǎn)。因為你永遠無法保證下一步是好轉(zhuǎn)。

適時止盈平倉。建倉后要密切注視市場行情的變動，在隨時注意限制損失同時也要注意及時止盈。與止損不同的是，在行情變動對自己有利時，不要急于平倉獲利，而應(yīng)盡量延長有利持倉的盈利幅度，充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤，中線持倉一般可以選擇在市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢之后再平倉出局。

四、合理選擇入市出市時機。投資者入市操作的時機選擇有不同的策略，并非千篇一律。如果是中線投資持倉，需要運用基本分析法來判斷市場是處于牛市還是熊市更有利一些；如果是短線持倉投資，則技術(shù)分析更適合入市時機的把握。由于期貨投資在到期交割之前主要是資金的博弈，因此在基本面沒有發(fā)生重大變化的前提下，技術(shù)分析就顯得尤為重要。不論是中線持倉還是短線持倉其入市機會的把握都需要參考技術(shù)分析的結(jié)果。 (平安期貨 孫小杰)

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